Dolar slabi zbog carina, dok evro prkosi očekivanjima

Američki dolar započeo je jun padom na najniži nivo u poslednjih šest nedelja, pritisnut obnovljenim strahovima od carina SAD. Istovremeno, evro pokazuje iznenađujuću snagu. Analiza koju donosi Reuters ukazuje na složenu situaciju na globalnim finansijskim tržištima, gde trgovinski sporovi i monetarna politika kroje sudbinu valuta poput dolara i evra, kao i kapitalnih tokova.

Pritisci na američki dolar

Američka valuta našla se na udaru nakon što su se ponovo rasplamsale zabrinutosti oko carina SAD, posebno nakon najava predsednika Donalda Trumpa o udvostručenju carina na uvozni čelik i aluminijum na 50 odsto. Dodatni pritisak na dolar stvorile su i optužbe Pekinga da je prekršio sporazum o isporukama sirovih minerala.

Tržišta su i dalje nervozna zbog elemenata fiskalnog zakona SAD, koji administraciji daju mogućnost oporezivanja firmi i investitora iz zemalja s "nepravednim stranim porezima", što dolar čini ranjivim na beg stranog kapitala.

S druge strane Atlantika, član odbora Saveznih rezervi (Fed), centralne banke SAD, Christopher Waller izjavio je kako su smanjenja kamatnih stopa moguća tokom druge polovine ove godine, sugerišući da bi Fed mogao da "progleda kroz prste" privremenim učincima carina na inflaciju.

Evro prkosi očekivanjima - razlozi jačanja

S druge strane Atlantika, evro je predvodio rast, uprkos tome što se očekuje da će Evropska centralna banka (ECB), glavna finansijska institucija evrozone, u četvrtak ponovo smanjiti kamatne stope. Trgovinski pregovori između Evrope i Amerike biće posebno pod lupom tokom poseta novog nemačkog kancelara Friedricha Merza Vašingtonu.

Dok Evropska centralna banka nastavlja sa smanjenjem kamatnih stopa, evro nezaustavljivo jača. Očekuje se da će ECB u četvrtak smanjiti svoju glavnu kamatnu stopu na dva odsto, što je upola manje od vrhunca pre godinu dana i znatno niže od ekvivalenta američkih Saveznih rezervi. Zapanjujuće je da je nakon osam uzastopnih smanjenja kamatnih stopa ECB evro ojačao više od 10 odsto u odnosu na dolar u samo četiri meseca i pet odsto u odnosu na korpu glavnih svetskih valuta.

Bloomberg

Analitičari kao glavne krivce za tu tendenciju jačanja evra navode carinske ratove Donalda Trumpa, strah od bega kapitala zbog zabrinutosti oko politika SAD i istorijski fiskalni podsticaj Nemačke. Ako se čak i deo bilionskog evropskog investicijskog kapitala iz SAD vraća kući, ECB se suočava sa neobičnom zagonetkom: kako upravljati dezinflacijskim učincima brzog rasta valute uz istovremeni podsticaj domaće potražnje?

Čini se da niže kamatne stope imaju mali uticaj na evro. Štaviše, ako se veći deo repatrijacije kapitala odnosi na akcijska ulaganja, niže stope ECB mogle bi čak ubrzati odlive iz SAD poboljšanjem izgleda za rast jeftinijih akcija u Evropi. Predsednica ECB Christine Lagarde proše nedelje je istakla da postoji prilika za "globalni trenutak evra", gde bi jedinstvena valuta postala održiva alternativa dolaru. Ipak, snažan tok evra izaziva zabrinutost među velikim izvoznicima u regionu, posebno usred trgovinskog rata.

Globalne neizvesnosti i uticaj na tržišta

Vikend su obeležile značajne geopolitičke napetosti. Ministar obrane SAD Pete Hegseth upozorio je na stvarnu i potencijalno neposrednu pretnju iz Kine, pozivajući saveznike u Indo-Pacifiku na veća ulaganja u vlastitu odbranu. Rat u Ukrajini ne jenjava, a sukob u Gazi ne pokazuje znakove smirivanja. Velike zemlje ubrzano se naoružavaju, pa će tako Velika Britanija proširiti svoju flotu podmornica na nuklearni pogon. Cena zlata je u takvom okruženju zabeležila blagi rast. Cene nafte skočile su za otprilike tri odsto nakon što deo proizvođača iz kartela OPEC+ odlučila da zadrži povećanje proizvodnje u julu isto kao i prethodna dva meseca.

Podaci o bruto domaćem proizvodu (BDP) SAD su ove godine bili zbunjujući zbog iskrivljenja uvoza povezanih sa carinama. Nakon kontrakcije u prvom tromesečju, sada se očekuje značajan oporavak rasta u drugom kvartalu, pri čemu model GDPNow Feda iz Atlante predviđa rast realnog BDP-a od čak 3,8 odsto.

Međutim, postoji oprez jer se čini da firme ne obnavljaju zalihe. U međuvremenu, proizvodna aktivnost u Kini smanjila se drugi mesec zaredom u maju, u skladu s očekivanjima. Akcije u Poljskoj pale su dva odsto nakon pobede nacionalističkog kandidata Karola Nawrockog u drugom krugu predsedničkih izbora.

Globalna tržišta ostaju na oprezu, suočena sa neizvesnošću koju donose carinske politike SAD i potencijalni trgovinski ratovi. Dok ECB razmatra dalje ublažavanje monetarne politike i smanjenje kamatnih stopa, suočava se sa paradoksom snažnog evra koji bi mogao dodatno da jača povratkom kapitala. U takvom okruženju, gde dolar trpi pritisak, malo ko može da predvidi kretanja, a centralne banke i investitori prolaze kroz kompleksne i nepredvidive uslove.