text size
Poslednjih nekoliko godina na američkom tržištu razvila se čitava kategorija fondova koji ulagačima nude portfolio usklađen s njihovim uverenjima, a ne sa sklonošću ka riziku ili godinama (engl. ideology based ETF). Katolički, islamski, LGBTQ i politički ETF-ovi trebalo je da dokažu isto: da postoji zajednica spremna da plati za takav portfolio. Rezultati su, međutim, drastično različiti. Dok su neke kategorije privukle milijarde dolara, druge su ugašene u roku od godinu dana. Ta razlika pokazuje da ulagači zaista ulažu novac samo u one priče u koje veruju.
Najveći i komercijalno najuspešniji deo ove priče čine verski ETF-ovi, a jedan od najvećih pojedinačnih fondova je SPUS (engl. SP Funds S&P 500 Sharia Industry Exclusions ETF), islamski fond usklađen sa šerijatskim pravom, s imovinom od 3,3 milijarde dolara. Sledi ga katolički CATH (engl. Global X S&P 500 Catholic Values ETF) s 1,4 milijarde dolara imovine, koji isključuje kompanije povezane s abortusom, kontracepcijom i kockanjem. Manji islamski fondovi, poput HLAL-a i novijeg MNZL-a, dele isto tržište, ali imaju tek mali deo imovine vodećih fondova.
Prinosi od početka 2026. godine pokazuju da islamski fondovi trenutno nadmašuju širi indeks: HLAL je do kraja septembra ostvario prinos od 20,8 odsto, MNZL 17,4 odsto, a SPUS 17,3 odsto, naspram 13,8 odsto koliko je u istom periodu ostvario S&P 500. CATH jedini zaostaje za indeksom, s prinosom od 11,4 odsto. Ali bez obzira na razlike u prinosu, sastav svih tih fondova iznenađujuće je sličan: i CATH i SPUS isključuju samo mali broj kompanija iz indeksa S&P 500, pa najveće pozicije u oba fonda i dalje čine Microsoft, Apple i Nvidia, gotovo identično kao kod običnog indeksnog fonda.
Opširnije
AI, instant plaćanja i e-fakture menjaju finansije, regulativa pokušava da ih prati
Dok instant plaćanja, elektronska dokumenta i veštačka inteligencija menjaju način na koji posluju kompanije i građani, pred regulatorima je sve teži zadatak - kako da prate inovacije, a da pritom ne popuste kada je reč o stabilnosti i bezbednosti finansijskog sistema.
30.09.2026
Od potrošnje ka investicijama - kako napraviti zaokret za rast BDP-a
Potrošnja i dalje snažno podržava rast Srbije, dok je rast investicija u drugom kvartalu bio nešto sporiji.
25.09.2026
Tina Turner i investicije - šta njena priča otkriva o novcu, riziku i sigurnosti?
Tina Turner je tokom razvoda izabrala svoje umetničko ime umesto novca, jer joj je ono davalo osećaj sigurnosti. Njena priča postaje polazna tačka za objašnjenje zašto ono što smatramo "sigurnom" investicijom nije potpuno zaštićeno od gubitka. Nova knjiga otkriva i zašto.
26.09.2026
Prvi put od 2023. godine - Fed podigao kamate, najavljuje još jedno povećanje do kraja godine
Federalne rezerve podigle su u sredu uveče kamatne stope za četvrtinu procentnog poena. Odluka da se dodatno zaoštri monetarna politika u cilju obuzdavanja inflacije staviće na test odnos predsednika Feda Kevina Warsha i predsednika SAD Donalda Trumpa.
16.09.2026
Ta sličnost u sastavu portfolija ima i jasnu finansijsku posledicu: naknadu za upravljanje. VOO, obični Vanguard S&P 500 ETF, naplaćuje 0,03 odsto godišnje. SPUS za uporediv portfolio naplaćuje 0,45 odsto, CATH 0,29 odsto, a HLAL 0,5 odsto. Na ulog od 10.000 dolara razlika između VOO-a i SPUS-a iznosi 42 dolara godišnje, što je iznos koji ulagač plaća isključivo za oznaku "šerijatski" ili "katolički" na fondu čije najveće pozicije i dalje čine Microsoft, Apple i Nvidia.
Politička varijanta ove priče znatno je manja po obimu. MAGA (engl. Point Bridge America First ETF), pokrenut 2017, prati kompanije čiji zaposleni i politički odbori pretežno doniraju republikancima, ali uprkos gotovo deceniji postojanja i dalje upravlja sa svega 30 miliona dolara imovine. Slično prolazi i YALL (God Bless America ETF), aktivno vođen fond koji cilja "konzervativne" investitore, s oko 82 miliona dolara imovine.
Ni prinosi im ne idu u prilog: do kraja septembra 2026. MAGA je ostvario prinos od svega 5,1 odsto, dok je YALL u minusu od 1,7 odsto. S&P 500 u istom periodu porastao je 13,8 odsto, dobrim delom zahvaljujući rastu velikih AI kompanija, koje u portfolijima oba fonda imaju znatno manji udeo.
Iako nisu ideološki fondovi, zanimljiv je i slučaj NANC-a i GOP-a, ETF-ova koji jednostavno kupuju iste akcije kao članovi američkog Kongresa: demokrate, odnosno republikanci. GOP je ove godine ostvario prinos od 22,9 odsto, a NANC 14,8 odsto. Oba su nadmašila S&P 500, naročito fond koji prati ulaganja članova vladajuće stranke.
U poređenju s YALL-ovim minusom od 1,7 odsto ili slabim prinosom MAGA, razlika govori sama za sebe: bolje je znati šta kupuje neko ko glasa o porezima i regulativi i sedi u važnim odborima nego kupovati akcije na osnovu toga koja je strana kulturnog rata "u pravu".
Najbolji primer koliko je ovaj segment nestabilan jeste Azoria 500 Meritocracy ETF, najavljen 2025. s ambicijom da prikupi milijardu dolara isključivanjem kompanija koje primenjuju politike raznolikosti, ravnopravnosti i inkluzije pri zapošljavanju (engl. DEI - Diversity, equity and inclusion). Fond je zatvoren već u decembru 2025, manje od šest meseci nakon pokretanja, sa svega 30 miliona dolara imovine.
LGBTQ investicioni proizvodi pokazali su se kao najkraća priča u ovoj kategoriji. LGBTQ+ ESG100 ETF, pokrenut uz veliku medijsku pažnju, likvidiran je već u aprilu 2022, manje od godinu dana nakon početka trgovanja. Fondu je bilo potrebno oko 50 miliona dolara imovine samo da pokrije sopstvene troškove, što je nivo koji nikada nije dostigao.
Verske zajednice imaju dugu tradiciju organizovanog investiranja, dok LGBTQ zajednica očigledno nije pokazala istu spremnost da takav fond podrži novcem. Politički ETF-ovi ostaju mali i retko privlače veći kapital, dok verski fondovi, uprkos etičkom filtriranju, u praksi drže gotovo iste akcije kao i obični S&P 500. Pre kupovine bilo kog fonda "usmerenog na vrednosti" vredi proveriti koliko se zapravo razlikuje od jeftinije, neutralne alternative.
