NBS nakon pauze nastavila da smanjuje kamate

Narodna banka Srbije (NBS), koja je u svoje monetarno popuštanje krenula u junu, odlučila je da nakon avgustovske pauze danas ponovo smanji kamatne stope, opet za 25 baznih poena.

Referentna kamatna stopa tako sada iznosi 5,75 odsto, a kamatne stope na depozitne i kreditne olakšice pale su na 4,5 i sedam odsto.

Analitičari očekuju da bi referentna kamatna stopa do kraja godine mogla da padne na 5,5 ili 5,25 odsto. Marcin Sulewski iz Ipopema Securitiesa kaže da zasad projektuje još jedno smanjenje kamata do kraja godine.

"Ciklus monetarnog popuštanja će se nastaviti, ali bi ubrzanje inflacije do kraja godine moglo da natera centralne bankare da budu oprezni", rekao je Sulewski u odgovorima poslatim mejlom.

Jedno ili dva smanjenja očekuje i analitičar Generali Investmentsa Jakub Kratky. On kaže da projekcija NBS da će inflacija do kraja godine usporiti na oko četiri odsto deluje realistično, i da bi to moglo da centralnu banku natera da kamate smanji na 5,5 ili 5,25 odsto.

"Kako su privredni rast i potrošnja još uvek na solidnom nivou zahvaljujući rastu zarada, nema potrebe da se žuri sa monetarnim popuštanjem", rekao je Kratky za Bloomberg Adriju preko mejla.

On dodaje da se ne sme zaboraviti na cene hrane i njihov udeo u potrošačkoj korpi. Kako je žetva dosad podbacila, postoji rizik da će cene rasti, ali će i tu strana ponuda i tražnja igrati ključnu ulogu, dodao je analitičar.

Iz NBS kažu da je, "donoseći ovakvu odluku, Izvršni odbor pre svega imao u vidu da se inflacija od maja nalazi u granicama cilja (3 ± 1,5 odsto), kao i da se do kraja perioda projekcije očekuje njeno kretanje unutar tih granica, sa tendencijom njenog daljeg smanjivanja ka centralnoj projekciji cilja. Uzimajući u obzir ostvareno i očekivano kretanje ključnih faktora inflacije, a pre svega dalje smanjenje globalnih inflatornih pritisaka, kao i dosadašnji dezinflatorni uticaj restriktivnih monetarnih mera, Izvršni odbor je procenio da postoje uslovi za nastavak ublažavanja monetarne politike putem smanjenja referentne kamatne stope", piše u saopštenju NBS.

Centralni bankari dodaju da, prema njihovom viđenju, monetarna politika i dalje ima restriktivan karakter.

 

Podsetimo, NBS je u pokušaju da obuzda inflaciju koja je na vrhuncu iznosila 16,2 odsto referentnu kamatnu stopu podigla na 6,5 procenata.

Ovakvu odluku NBS očekivali su analitičari Bloomberg Adrije, ali i ekonomisti koje je anketirao Bloomberg. Većina analitičara iz ankete rekla je da očekuje da će NBS u oktobru napraviti pauzu, a da će kamate nastaviti da padaju u novembru, ponovo za četvrtinu procentnog poena.

Inflacija u Srbiji je u avgustu ostala nepromenjena na 4,3 odsto, a isti kao u julu bio je i mesečni rast cena (0,4 odsto). NBS nije imala na raspolaganju ove podatke jer su i odluka NBS i izveštaj RZS objavljeni u isto vreme.

"U narednom periodu inflacija bi trebalo da nastavi da se kreće u granicama cilja, s tim da će do kraja ove godine usporiti na oko četiri odsto, a zatim će se tokom naredne godine postepeno približiti centralnoj vrednosti cilja od tri odsto. Tome će najviše doprineti i dalje restriktivni monetarni uslovi, niža uvozna inflacija i inflaciona očekivanja, kao i očekivani pad svetske cene nafte u skladu s fjučersima. U pravcu niže inflacije trebalo bi da deluje i akcija 'Najbolja cena', koja je planirana da traje do kraja oktobra i koja ima za cilj očuvanje životnog standarda građana", rekli su iz NBS.

Analitičari Bloomberg Adrije kažu da bi NBS do kraja godine mogla da kamate snizi više puta od ECB, a do kraja 2024. ima i više prilika za tako nešto jer NBS o kamatama odlučuje svakog meseca. Prema njihovim projekcijama, referentna kamatna stopa u Srbiji na kraju godine mogla bi da bude oko pet odsto.

Ograničenja kamata

Glavna monetarna institucija u Srbiji početkom nedelje je predstavila i novi mehanizam kojim planira da ograniči kamatne stope na gotovinske, potrošačke i stambene kredite, ali ovaj mehanizam ne bi trebalo da previše utiče na monetarne odluke.

"Odluka o određivanju gornje granice kamatnih stopa na kredite ne bi trebalo da izazove poremećaje na tržištu. Naime, izmena zakona više ide u smeru da u nekom budućem ciklusu rasta referentnih kamatnih stopa, efekat na klijente bude postepeniji nego što je bio u ovom ciklusu monetarnog zaoštravanja", kažu analitičari Bloomberg Adrije.

(Dopunjeno detaljima iz saopštenja NBS, kao i komentarima Marcina Sulewskog i Jakuba Kratkog.)