Analiza BBA: Region zavisan od uvoza mesa, u Srbiji će cene nastaviti da rastu

Adria region u velikoj meri zavisi od uvoza mesa, što jasno pokazuje brojka da je prosečna samoodrživost proizvodnje na nivou od samo 25 odsto. Analitičari Bloomberg Adrije ističu da su glavni razlozi regionalne nekonkurentnosti skuplja radna snaga, manje poljoprivredne površine i stroža regulativa. Međutim, proteklu nedelju obeležila su i dva posla na tom tržištu, gde lovci dolaze iz Hrvatske, a lov je u Sloveniji. Tako je Mplus grupa objavila da ulazi u partnerstvo sa Panvitom vredno 50 miliona evra, a krajem nedelje slovenački mediji su objavili da MI Braća Pivac preuzima Celjske Mesnine.

Celu analizu o regionalnoj mesnoj industriji možete preuzeti OVDE.

Uvoz mesa je uglavnom iz zemalja Evropske unije (EU) zbog njihove blizine i kvarljivosti mesa. Što se tiče izvoza, on je koncentrisan unutar Adria regiona i susednih zemalja poput Italije, Austrije i Mađarske.

"Cena žive vage govedine, svinja i živine u EU je u stalnom porastu u poslednjih pet godina, podstaknuta višim ulaznim cenama kao što su stočna hrana, đubriva i troškovi rada. Dodatno, cena živine raste zbog povećane potražnje koja je posledica promena navika potrošača. Rast cena brzo se prelio u Adria region, a prosečnom stopom inflacije od 16,3 odsto u 2022, 12,6 odsto u 2023. i trenutno na 4,8 odsto u 2024. godini", ističe se u analizi.

Srbija prednjači sa stopom inflacije od 10 odsto, dok su se Severna Makedonija i Slovenija stabilizovale na oko jedan odsto. Naši analitičari predviđaju da će Hrvatska i Srbija nastaviti da beleže visoke stope inflacije mesa, dok bi Slovenija i Severna Makedonija trebalo da imaju niže stope zbog manje potrošnje po glavi stanovnika.

Finansijski pokazatelji

Analizirane regionalne kompanije prvenstveno distribuiraju svoje proizvode preko kupaca koji se bave maloprodajom, a tek manjim delom kroz sopstvene mreže maloprodajnih objekata. Izuzetak je kompanija Matijević, kojoj su sopstvena maloprodajna mesta primarni kanal prodaje.

Većina kompanija se u cilju zadovoljenja proizvodnih i prodajnih potreba, pored sopstvenog uzgoja, bavi i otkupom životinja od drugih uzgajivača. Neki konkurenti, poput PPK-a i Carnexa, uz stočarstvo, bave se i biljnom proizvodnjom kako bi osigurali hranu za sopstvene životinje. Svi nastoje da se dodatno približe kupcima inovacijama i ponudom polugotovih mesnih proizvoda.

Naši analitičari pripisuju nagli porast prosečne ponderisane prodaje u 2022. od 24,2 odsto povećanju prodajnih cena, proširenju baze kupaca i strukturi portfolija proizvoda.

Osim Perutnine Ptuj, koja nešto više od polovine prodaje ostvaruje na stranim tržištima, konkurenti poput Trlića, Braće Pivac i Matijevića isključivo su usmereni na domaća tržišta.

PPK je ostvario najveći rast prihoda od 38,6 odsto u 2022. među konkurentima, prvenstveno zahvaljujući povećanju količine prodatog svežeg mesa od 31,8 odsto u odnosu na prethodnu godinu. Iza porasta prodatih količina svežeg mesa stoje cenovne i količinske promene njegovih potkategorija.

Matijević je u 2022. godini zabeležio pad obima prodaje od devet odsto, ali bi taj pad bio nešto veći da nije došlo do blagog rasta prodaje kupcima (oko šest odsto u odnosu na 2021. godinu). Razlog za ovakav trend pada obima prodaje je, smatraju naši analitičari, rast maloprodajnih cena, jer njihovi kupci imaju veoma elastičnu tražnju.

Rizici

Najveći rizik poslovanja za regionalne proizvođače mesa biće kretanje cena sirovina, s obzirom na to da je prosečno korigovano učešće materijalnih troškova u prihodima od prodaje oko 80 odsto. Kako su cene sirovina fluktuirale, konkurenti nisu mogli kratkoročno da prilagode svoje prodajne cene, što je uticalo na profitabilnost.

"Profitabilnost merena EBITDA maržom u direktnoj je korelaciji sa udelom troškova rada i materijala u prodaji. Prosečna ponderisana vrednost EBITDA marže u 2022. godini od 7,8 odsto ostala je nepromenjena u odnosu na prethodnu godinu. Osim Matijevića, Trlića, Pik Vrbovca plus i Akova Impexa, kod svih ostalih analiziranih kompanija došlo je do smanjenja EBITDA marže u 2022. zbog nemogućnosti prenošenja viših ulaznih troškova na kupce. Slovenački konkurenti suočeni su sa najvećim rizikom jer imaju udeo od više od 90 odsto troškova u prihodima od prodaje", stoji u analizi.

Niska zaduženost

Prosečna ponderisana zaduženost regionalnih proizvođača mesa merena odnosom neto duga i EBITDA je niska, a tokom 2021. i 2022. bila je na relativno stabilnom nivou od 2,1, odnosno 1,9×.

Najviši nivo zaduženosti u posmatranim godinama ima Mesna industrija Braća Pivac s odnosom neto duga i EBITDA od 5,4× u 2022. godini.

Prognoza budućih kretanja

Trend popularizacije zdrave ishrane promenio je navike potrošača tokom godina, što je pozitivno uticalo na proizvođače i prerađivače živine, budući da je došlo do značajnog rasta konzumacije te vrste mesa od čak 32 odsto po stanovniku (na nivo od 24,8 kilograma).

"Predviđamo nastavak trenda povećanja potrošnje živine na račun pada potrošnje svinjskog mesa. Veliki evropski proizvođači živine se tome već prilagođavaju i najavljuju proširenja proizvodnih kapaciteta. Očekuje se da će cene govedine i svinjetine ostati relativno stabilne nakon stabilizacije cena žitarica, dok se zbog veće potražnje očekuje blagi rast cena piletine", zaključuje analitički tim Bloomberg Adrije.