Sektor sajber-bezbednosti, kao što smo već pisali, našao se pod snažnim pritiskom početkom godine nakon što se među investitorima pojavio strah da bi ubrzani razvoj veštačke inteligencije (AI) mogao smanjiti potrebu za tradicionalnim sigurnosnim rešenjima. WisdomTree Cybersecurity ETF zabeležio je u najgorem trenutku, oko aprila, pad od gotovo 27 odsto na godišnjem nivou, odražavajući negativno raspoloženje koje je zahvatilo čitavu industriju.
Dodatni okidač za rasprodaju stigao je u februaru kada je Anthropic predstavio Mythos, AI model sposoban za identifikovanje i iskorišćavanje sigurnosnih ranjivosti u svim većim operativnim sistemima i veb-pregledačima. Tržište je novu funkcionalnost doživelo kao potencijalno disruptivnu za postojeće sigurnosne platforme, a reakcija investitora bila je brza i izražena.
Ali raspoloženje se od tada drastično promenilo. WisdomTree Cybersecurity ETF-om danas se trguje s plusom od oko osam odsto na godišnjem nivou, što je preokret od gotovo 35 procentnih poena u manje od dva meseca. Značajne kompanije iz sajber-industrije poput CrowdStrikea i Palo Alto Networksa su porasli za više od 40 odsto od početka godine. Obe kompanije bile su rani partneri u Anthropicovom programu Project Glasswing, ekskluzivnoj inicijativi kroz koju je Anthropic ograničenom broju odabranih organizacija omogućio testiranje Mythos modela kako bi se procenile potencijalne sajber-implikacije pre šireg lansiranja modela.
Opširnije
Zašto Anthropicov Mythos izaziva zabrinutost širom sveta
Kompanija Anthropic PBC saopštila je da je njen novi alat zasnovan na veštačkoj inteligenciji (AI), Mythos, previše moćan da bi bio pušten u širu upotrebu. Ako alati poput Mythosa dospeju u pogrešne ruke, upozorava Anthropic, mogli bi hakerima pružiti novo moćno sredstvo za krađu podataka ili ometanje ključne infrastrukture.
23.04.2026
Banke ulažu milione u sajber-bezbednost, potraga za IT stručnjacima sve veća
S obzirom na Indeks sajber-bezbednosti, Srbija se trenutno nalazi na 23. mestu u globalnom poretku
19.03.2025
Lekcije iz Crowdstrike fijaska - ima li dobrih đaka?
Pogrešno ažuriran antivirus kompanije CrowdStrike zaustavio je svet na par sati.
22.07.2024
Sajber-stručnjaci u Srbiji: ko su, šta rade i zašto ih toliko nedostaje?
Napredak svetskog tehnološkog sektora znači i usložnjavanje problema za one koji se bave bezbednošću u sajber-prostoru.
09.04.2024
Iza tog preokreta stoji nova percepcija tržišta: Mythos nije pretnja industriji sajber-bezbednosti nego njen katalizator. Kompanije koje su se inicijalno bojale disrupcije shvatile su da napredni AI modeli sposobni za pronalaženje ranjivosti zapravo povećavaju potrebu za alatima koji te ranjivosti mogu zakrpiti. Izvršni direktor Palo Alta Nikesh Arora izjavio je da je više od 1.200 kompanija stupilo u kontakt s firmom od lansiranja Mythos modela, a kompanija je u poslednjih par sedmica održala 800 poslovnih sastanaka. Palo Alto je objavio rezultate koji su premašili očekivanja Wall Streeta s prihodom od tri milijarde dolara, rastom od 31 odsto na godišnjem nivou, te podigao godišnju prognozu zarade.
Ipak, objava kvartalnih rezultata podsetila je da čak ni solidni brojevi uz optimistične AI komentare menadžmenta nisu bili dovoljni investitorima koji su očekivali znatno više. Deonice Palo Alto Networksa, ali i CrowdStrikea pale su za nekoliko odsto nakon objave rezultata uprkos nadmašenim prognozama; ali učinci povoljnih AI trendova tek dolaze jer tipični prodajni ciklusi u "enterprise" segmentu traju devet do dvanaest meseci, što znači da se većina znakova rasta podstaknutog AI-jem verovatno neće videti sve do 2027. godine.
U tom kontekstu i dalje se ističe hrvatski Span, koji se prema prikazanim multiplima nameće kao relativno potcenjen u poređenju sa svetskim kompanijama za sajber-bezbednost. Spanom se trguje na P/E odnosu od 23,7x i EV/EBITDA od 8,3x, dok se uporedivim igračima, poput Palo Alta i Okte, trguje na višestruko, a u slučaju CrowdStrikea i više hiljada puta višim odnosima, iako im se "forward" PE odnosi nalaze na nešto nižim, ali opet visokim nivoima. Tako visoke valuacije jasno odražavaju koliko snažna očekivanja tržište trenutno ima prema industriji. Ipak, treba imati na umu da Span nije "pure-play" firma za sajber-bezbednost, te taj segment čini oko devet odsto ukupnih poslovnih prihoda Grupe Span.
Posebno zanimljiva vest za investitore koji prate Span jeste uvrštenje kompanije u EU Cybersecurity Reserve Program, ekskluzivni program Evropske unije koji je okupio svega 47 kompanija iz cele Unije. Span je jedina hrvatska firma odabrana za implementaciju programa za institucije EU, što je direktan signal da će udeo sajber-bezbednosti u ukupnim prihodima kompanije u narednim godinama rasti.
Hoće li AI dugoročno osnažiti ili potkopati tradicionalne sigurnosne igrače, postaje sve jasnije; tržište se odlučilo za prvu opciju, a kompanije poput Palo Alta i CrowdStrikea to potvrđuju rekordnim rastom akcija i sve punijim kalendarima sastanaka s klijentima. Ali investitori koji su očekivali da će se AI talas snažnije preliti u prihode dobiće odgovor tek kroz rezultate 2027. godine, kada prodajni ciklusi pokrenuti danas konačno sazru. Do tada, s obzirom na trenutne valuacije pojedinih kompanija koje su dosegnule ekstremne nivoe, oprez nije naodmet.
