Da li znate ko su dividendne aristokrate i zašto je BAT zanimljiv

Trenutno volatilno tržište bez jasnog smera ne može da se opiše izrazima poput "bull market" ili "bear market", već umesto toga sve više analitičara koristi izraz "kangaroo market". U takvom okruženju, pažnja se prirodno pomera s "growth" akcija, čije se valuacije temelje na očekivanjima buduće zarade, prema akcijama sa čvrstim fundamentima, a posebno onim koje redovno isplaćuju dividende. Kompanije koje decenijama isplaćuju i povećavaju dividende svojim deoničarima stiču status dividendnih aristokrata, a takve kompanije nisu samo izvor prinosa nego i znak otpornosti i sigurnosti.

 

 

Iako je američko tržište istorijski sinonim za rast, u aktuelnom makroekonomskom okruženju predvidivost tog rasta sve je manja. Istovremeno, SAD nikada nisu bile poznate kao izvor visokih dividendnih prinosa. S druge strane Atlantika, evropske dividendne aristokrate se trenutno čine znatno atraktivnijima kako zbog povoljnijih valuacija i položaja tržišta, o čemu smo već pisali, tako i zbog potencijala za stabilan izvor prihoda kroz dividende. Za investitore koji traže stabilnost u turbulentnim vremenima, evropske dividendne aristokrate izgleda da nude zanimljiv odnos prinosa i stabilnosti. Među tim kompanijama ističemo jednu koja nam je zanimljiva.  

British American Tobacco  

British American Tobacco (BAT), jedan od globalnih lidera u duvanskoj industriji, nameće se kao defanzivna pozicija za investitore u nesigurnim vremenima. Stabilni novčani tokovi, visok dividendni prinos i otpornost poslovnog modela na tržišne turbulencije čine ga poželjnom pozicijom u portfelju. Kompanija već decenijama uspešno posluje u visoko regulisanom okruženju, što joj daje dodatnu prednost sada kada se intenziviraju geopolitičke napetosti i razgovori o novim carinama. Otpornost kompanije odražava se i na tržištu, gde je akcija BAT-a zadržala stabilnost od februara, kada su počele ozbiljnije priče o carinama.

 

 

Ono što posebno privlači pažnju kod BAT-a jeste činjenica da kompanija u poslednjih 25 godina nije smanjivala iznos isplaćene dividende, već ju je kontinuirano povećavala. Uz tu impresivnu istoriju isplate, BAT trenutno nudi dividendni prinos od oko 8,5 odsto, što ga svrstava znatno iznad globalnih indeksa dividendnih aristokrata. Upravo taj spoj dugoročne stabilnosti i izdašnog dividendnog prinosa čini ga posebno zanimljivim za investitore koji traže pouzdan izvor prihoda u nestabilnim vremenima. Međutim, da li je taj prinos dugoročno održiv?

 

 

Da li British American Tobacco može dugoročno da održi ovaj dividendni prinos  

Nijedan proizvođač cigareta nije imun na rizike koje nosi pad potrošnje duvanskih proizvoda. British American Tobacco je toga svestan i aktivno širi svoj portfolio izvan klasičnih cigareta, ulažući u takozvane nove kategorije. Taj segment uključuje e-cigarete, uređaje za zagrevanje duvana i nikotinske vrećice, te trenutno čini oko 20 odsto prihoda kompanije.

BAT je u 2024. isplatio dividendu koja je iznosila oko dve trećine novčanog toka, u skladu s odnosom isplate u odnosu na prilagođenu zaradu (66 odsto). Reč je o održivom nivou isplate, koja zasad ne upućuje na rizik za investitore orijentisane na dividendu. Međutim, kako se pad volumena cigareta nastavlja, ključna dilema ostaje: do kada će povećanje cena cigareta moći da kompenzuje smanjenje potrošnje?

Menadžment zato intenzivno razvija nove kategorije, s ciljem da one čine više od 50 odsto ukupnih prihoda do 2030. godine. Investitori zasad ne treba da budu zabrinuti oko dividende. BAT još ima prostora i vremena za tranziciju. U međuvremenu, uz stabilne novčane tokove i gotovo zagarantovanu potražnju za osnovnim duvanskim proizvodima, kompanija pruža solidnu zaštitu od tržišnih turbulencija. Ipak, ovo nije akcija koja može da se kupiti i zaboravi, već zahteva aktivno praćenje regulatornih i potrošačkih trendova industrije.  

(Tekst dopunjen videom.)