Zavišić: Fiskalna politika SAD u fokusu investitora

Prema poslednjim podacima iz maja, ritejl investitori su 19. maja uložili rekordnu 5,1 milijardu dolara u američke akcije. Reč je o najvećem prilivu od početka evidencije 2015. godine. "Globalni trgovinski odnosi, koji su izgrađivani od Drugog svetskog rata pa donedavno, sada su narušeni. Iz tog razloga, poljuljano je i poverenje investitora", kaže Aleksandar Zavišić, portfolio menadžer iz Ilirika investments, i podseća da je do početka aprila bio prisutan strah da će eskalacija odnosa između SAD, Kine i Evropske unije izmaći kontroli.

Međutim, čim je izmaknut razlog zbog kojeg je tržište opadalo, odnosno kad smo na putu da se uspostavi tržišni sporazum, tržište akcija je snažno odskočilo.

"Američka izvrsnost je, takođe, bila dovedena u pitanje zbog nekih strukturalnih razloga", kaže on.

Kako kaže, mali investitori uglavnom ordiniraju na tržištu akcija po prirodi stvari. "Oni imaju manje novca i za tržište obveznica je daleko više novca potrebno nego za tržište akcija. Ipak, dešavanja na ta dva tržišta uveliko su međuzavisna – tačnije, tržište obveznica kao veće tržište ima veći uticaj nego tržište akcija", ističe za Bloomberg Adria.

S druge strane, Zavišić kaže da su institucionalni investitori češće delaju zbog nekog šireg strukturalnog razloga.

Bloomberg

 

Američka fiskalna politika u žiži interesovanja investitora

Na pitanje da li takozvani "smart money" selektivno napušta SAD i traži prilike negde drugde u svetlu nedavnih događaja na svetskoj ekonomskoj sceni, Aleksandar Zavišić smatra kako postoji više faktora koji su tome doprineli.

"Imamo situaciju da evro jača, što je donekle paradoks i upućuje na zaključak da je američka fiskalna politika u žiži interesovanja investitora. Znači, imamo Evropu gde se snižavaju kamatne stope, i to bržim tempom nego u SAD, a evro jača, to do sad nije bio slučaj", kaže on.

Međutim, upravo je važna mera stvari. "Mi smo početkom aprila bili oko 22 odsto u minusu sa tog vrhunca na američkom tržištu akcija i u tom trenutku su mnogi investitori počeli da se vraćaju na to tržište i da preokreću stvari. To se desilo i tom oporavku i dalje svedočimo."

Potom, Zavišić naglašava da su carine dodatno podstakle odliv "smart moneyja".

"S druge strane, imamo to uverenje da će Amerika i Kina zaista postići sporazum, ali veliki institucionalni investitori moraju negde da plasiraju novac. Ne mogu da sede na njemu dugoročno, a on mora leći negde", objasnio je on za Bloomberg Adriju.

Govoreći o odlivima akcija i obveznica i opreza investicionih investicija na američkom tržištu, Aleksandar Zavišić je istakao da postoji rastući fiskalni deficit, slabljenje dolara i podozrivost prema kupovini novih emisija obveznica. "Zatim, od Federalnih rezervi se očekuje da će u drugoj polovini godine dodatno sniziti kamatnu stopu, a takođe se očekuju i nešto niže prognoze rasta BDP-a SAD. Na kraju, treba dodati i da uverenje da se ta fiskalna politika nove američke administracije nije uhvatila ukoštac sa tim strukturalnim problemima."

 

Sve su to razlozi za zabrinutost investitora prema američkom tržištu, kaže on.

"Kako stvari idu, prvo povlačenje kreće sa tržišta akcija, zatim sa tržišta korporativnih obveznica i na kraju, izvlačenje iz državnih obveznica. Ako se to dogodi, onda ne govorimo samo o udarcu na američko tržište, već i na tržište u globalu", kaže Zavišić.

Prema njegovoj oceni, u drugoj polovini godine možemo da očekujemo dva sniženja kamatnih stopa u SAD, što na neki način ide u prilog ovom oporavku tržišta akcija.

Tekst je napisan uz pomoć Jelisavete Lazarević i Marka Perožića