U senci ogromne likvidnosti na globalnim tržištima, ponovo su se rasplamsale priče o mogućem izlasku na berzu (IPO) svemirske kompanije Elona Maska, SpaceX, ili o izdvajanju njenog profitabilnog dela, Starlinka.
Da li je trenutna euforija idealan trenutak za lansiranje ove mega ponude ili se iza kulisa kriju ozbiljni rizici za investitore, u razgovoru je analizirao Ivan Stojanović, broker i investicioni savetnik iz Optimtradera.
Savršen tajming ili prenaduvana očekivanja?
Prema Stojanoviću, s Muskove tačke gledišta, teško je zamisliti bolji trenutak za izlazak na berzu. "Tržišta su na vrhuncu, zarade su nikada jače u korporativnoj istoriji. Poslednji kvartal je nadmašen za 100 posto između očekivanja i ostvarenog rezultata, tako da tajming kao takav ne može biti bolji", ističe Stojanović. Finansijske institucije koje stoje iza ovakvih ponuda odradiće svoj deo marketinga, stoga on ne sumnja da će, ako do njega dođe, ovaj IPO biti jedan od uspešnijih.
Opširnije
Lansiranje veka: Kako se SpaceX-ov rekordan plan za IPO može uporediti s najvećima u istoriji
Plan ove kompanije za rakete, satelite i veštačku inteligenciju o impresivnom izlasku na berzu Nasdaq bez presedana je u modernoj istoriji.
28.05.2026
SpaceX cilja najveći IPO u istoriji - valuaciju od čak dva biliona dolara
Svemir, AI i Starlink u središtu ambicioznog plana izlaska na berzu.
25.05.2026
Istorijski IPO SpaceX-a raste na krilima straha od propuštanja prilike
Predstojeći izlazak SpaceX-a na berzu ponovno otvara raspravu o tome opravdavaju li futurističke vizije Elona Muska astronomske tržišne procene.
25.05.2026
Musk može da dobije 760 milijardi dolara ako kolonizuje Mars
SpaceX je u dokumentaciji za IPO otkrio dva ogromna kompenzaciona paketa za Elona Muska, povezana sa ekstremnim ciljevima poput kolonije na Marsu i data centara van Zemlje.
22.05.2026
Ipak, istorija javnih ponuda nosi i važna upozorenja. Iako SpaceX na privatnim tržištima konstantno obara rekorde valuacije, javno tržište često zna "surovo kazniti" kompanije koje dođu s prenaduvanim očekivanjima. Stojanović podseća na statistiku koja pokriva period od 40 godina. "Statistički gledano, 50 odsto IPO-a je nakon prvog dana u narednih pet godina imalo pad cene od preko 50 odsto. Svega pet odsto njih je imalo rast cene od nekoliko puta", navodi.
Ethan Swope/Bloomberg
Kao primer navodi Coinbase, čiji je izlazak na berzu pratio ogroman hype, ali nakon početnog rasta cene usledio je kolaps od 80 odsto jer su menadžment i rani investitori iskoristili priliku za prodaju. "Gde god postoji jako veliki hype, postoji malo prostora za kasniji rast cene", upozorava Stojanović, sugerišući malim investitorima da ne uleću bezglavo prvog dana.
Ceo SpaceX ili samo "krava muzara" Starlink?
Unutar investicione zajednice lome se koplja oko toga treba li na berzu ići cela kompanija ili samo njen deo, Starlink. Starlink, naime, ima jasne i predvidljive prihode od pretplata, dok je ostatak SpaceX-a kapitalno intenzivna i skupa priča s dugoročnim fokusom na Mars. Postavlja se pitanje kupuju li investitori u slučaju izdvajanja Starlinka stabilan biznis, dok ostatak SpaceX-a postaje prerizičan ulog.
Stojanović smatra da je takav scenario teško proceniti, ali lično preferira da kompanija na berzu izađe u komadu. "On će možda s tim profitabilnim delom finansirati razvoj nekih ostalih delova koji su manje profitabilni.
"Većina firmi koje kotiraju na berzi, kad im cena jako pada, onda rade spin-off", objašnjava, navodeći primer General Electrica kojem je takav potez vratio cenu akcije u život.
Musk kao brend: Najveća prednost i skriveni rizik
Neizbežan faktor u celoj priči je sam Elon Mask. "Mask je korporativni brend i sama njegova pojava uvek podiže valuaciju", kaže Stojanović. Njegova sposobnost vođenja "korporativnih igara" je neupitna, ali njegov nepredvidiv stil upravljanja, viđen u Tesli i pri preuzimanju Twittera (danas platforme X), predstavlja rizik za institucionalne investitore koji traže stabilnost.
Bloomberg
S druge strane, upravo ga taj status čini magnetom za male, takozvane retail investitore. Očekuje se da će potražnja s njihove strane biti ogromna, slično kao i u slučaju Tesle. "Imate investitore u Teslu kojima je to jedina akcija u portfoliju i drže je decenijama. Njih ne zanima hoće li cena ići gore ili dole, zanima ih rezultat za 20 godina", kaže Stojanović.
Takvo ponašanje, koje opisuje kao "razmišljanje sekte", znači da će značajan deo ponuđenih akcija biti odmah kupljen i "zaključan" na dugi rok, što bi akciji moglo dati izuzetnu otpornost na kratkoročne oscilacije i učiniti je "ultimativnim meme stockom na steroidima".
Na kraju, iako bi IPO SpaceX-a bio događaj bez presedana, Stojanović zaključuje da nijedna pojedinačna akcija ne može samostalno preokrenuti sentiment na tržištu ako opšta ekonomska slika krene nadole. Dugoročni smer tržišta zavisiće isključivo od snage korporativnih zarada.
"Dok su zarade snažne i dok rastu, smer je jasan", zaključuje.
.webp){kind=icon}
