Divlji rast evropskih odbrambenih akcija naišao je na prepreku jer postoji zabrinutost da profiti ne rastu dovoljno brzo da opravdaju vrednosti koje su sada veće nego u tehnološkom sektoru.
Rheinmetall AG, najveća nemačka odbrambena kompanija, pala je oko 20 odsto od vrhunca prošle godine, dok je širi indeks akcija uglavnom stagnirao od sredine januara, beležeći najslabiji početak godine još od 2021. Nova izlistavanja više nisu instant uspeh; proizvođač delova za podmornice Gabler Group AG pao je na prvi dan trgovanja ovog meseca.
Kako se odbrambene akcije sada trguju po višim višestrukim odnosima cena i zarade (P/E) nego evropski tehnološki ili luksuzni sektor, i dvostruko više od šireg Stoxx Europe 600 indeksa, investitori se fokusiraju na to da li kompanije mogu generisati očekivane profite dok proizvode oružje i sisteme potrebne za evoluciju ratovanja.
Opširnije
Evropska odbrambena industrija - gde se krije sledeća velika prilika za investitore
Evropske odbrambene akcije su u poslednje tri godine donele izuzetne prinose, ali nakon korekcije krajem 2025. investitori se suočavaju sa ključnim pitanjem - da li sektor ulazi u novu fazu rasta ili su najveće prilike već iskorišćene? U analizi otkrivamo gde se danas krije realan investicioni potencijal i kako ga iskoristiti.
19.02.2026
EU planira dodatni novac za odbranu nakon iscrpljenih 150 milijardi evra
Evropska unija razmatra novi krug finansiranja odbrane nakon što je postojeći program od 150 milijardi evra bio veoma tražen, dok Brisel procenjuje mogućnost dodatnih zajmova za jačanje vojne proizvodnje.
07.02.2026
Može li Evropa da se sama brani
Poruka generalnog sekretara NATO-a Marka Ruttea evropskim političarima da ne sanjaju da Evropa može da se brani sama bez podrške Sjedinjenih Američkih Država podigla je veliku prašinu u evropskoj javnosti, ali i političkim, bezbednosnim i medijskim krugovima.
29.01.2026
Novi atraktivni sektori za ulaganje, od odbrane do zdravijeg načina života
Analitičari vide prilike za ulaganje van klasičnih zelenih sektora.
01.02.2026
"Političke tenzije koje pogađaju Evropu već su uračunate u cene ovih akcija", rekao je Joost Van Leenders, viši investicioni strateg, ističući da promena tipa oružja korišćenog u sukobima utiče na raspoloženje prema sektoru.
Prigušen debi Gabler Group AG, u kontekstu šireg pada tržišta, kontrastira sa snažnim prinosima serije odbrambenih IPO-a u prethodnim godinama. CSG NV je imao bolji debi u januaru, ali analitičari ukazuju na značajan jaz u valuaciji između novouvedene kompanije i njenih konkurenata.
Bloomberg
Sledeća na redu je kompanija za odbrambenu tehnologiju Vincorion SE, koja sebe opisuje kao "u centru modernih megatrendova ratovanja". Opskrbljuje prilagođenu energetsku mrežu za Patriot raketni sistem Raytheon Co., koji se raspoređuje za odbranu na Bliskom istoku. Akcije će biti izlistane u Frankfurtu 20. marta.
Ni etablirani teški igrači nisu imuni. Rheinmetall AG je prošle nedelje pao nakon razočaravajuće prognoze prodaje, uprkos rekordnoj knjizi porudžbina, što je izazvalo zabrinutost oko ostvarivosti dugoročnih ciljeva i strategije. "U periodu 2022–2025. investiciona priča temeljila se na ogromnom potencijalu rasta dok Nemačka jača odbrambene kapacitete. Danas su investitori potpuno fokusirani na izvršenje", napisali su analitičari JPMorgan Chase & Co. predvođeni Davidom Perryem u istraživačkom izveštaju od 11. marta.
Drugi smatraju da su zabrinutosti oko proizvođača tenkova Leopard preuveličane. Analitičari Morgan Stanley-a predvođeni Marie-Ange Riggio napisali su u petak da Rheinmetall doživljava "privremeni jaz u poverenju" i da bi akcija trebalo da se trguje uz premiju u odnosu na konkurente.
"Ako vidite akciju kao što je Rheinmetall kako stagnira tokom sukoba, ljudi se čude", rekla je Vera Diehl. "Za mene je ovo samo još jedna prilika za investiranje."
Bloomberg
Investitori i dalje žele da vide kako kompanije odgovaraju na tehnološke adaptacije koje karakterišu sukobe u Ukrajini i Iranu. Oba sukoba su opisivana kao ratovi dronova, a, kako Van Leenders napominje, mnoge evropske kompanije i dalje proizvode uglavnom "teški metal" – tenkove, topove i transportere za ljude.
"Ove kompanije takođe moraju da se menjaju", rekao je on. "Znamo da neke investiraju u ove platforme i pokušavaju da se prilagode, ali mislim da investitori to takođe prate."
Chris Garsten je "blago skeptičan prema ulaganju samo u odbranu", navodeći da skupi borbeni avioni i tenkovi možda neće biti toliko relevantni u budućim sukobima. On više voli kompanije koje ulažu u proizvode sledeće generacije, poput Kongsberg Gruppen ASA i Indra Sistemas SA.
Bloomberg
Bloomberg je ovog meseca izvestio da NATO planira da na julskoj samitu u Turskoj diskutuje o efikasnijim ulaganjima u moderni rat, poput tehnologije dronova i AI sistema. Evropske kompanije žele da se usklade sa ovim trendom.
Govoreći novinarima prošle nedelje, Armin Papperger je istakao ulogu svoje kompanije u obaranju dronova na Bliskom istoku. Sledećeg dana, Leonardo SpA je predstavila planove za prelazak ka mrežnom ratovanju, fokusirajući se na sajber bezbednost, AI, visokoperformantno računanje i podatke.
Evropske odbrambene akcije su u 2025. skočile za 100 odsto premije u odnosu na širi Stoxx 600 indeks.
Preko Atlantika situacija je slična, sa S&P 500 sektorom vazduhoplovstva i odbrane koji se trguje oko 33 puta, u poređenju sa 20 za šire tržište. Investitori će, prema Michaelu O’Rourkeu, verovatno kratkoročno uzimati profit iz američke odbrane.
"Drugi razlog što odbrambene akcije nisu jače je što prvi put svedočimo američkom sukobu sa tako visokim nivoom aktivnosti dronova i raketa od strane protivnika", rekao je. Posmatranje razvoja situacije navodi investitore da preispitaju ko će biti budući pobednici u sektoru. "Mislim da će revalorizacija uslediti u narednih šest meseci", dodao je.
.webp){kind=icon}
