Analitičari BBA očekuju pauzu ECB, pad stopa od 75 bp do kraja godine

Današnja odluka Evropske centralne banke (ECB) nije nešto oko čega se mnogo debatuje i ogromna većina analitičara i ekonomista slaže se da je teško da će se centralna monetarna institucija evrozone odlučiti za bilo šta osim za pauzu.

Međutim, ono gde predviđanje postaje teže jeste projekcija kamatnih stopa za ostatak ove godine. Analitički tim Bloomberg Adrije za kraj godine očekuje da će kamatna stopa na depozite, ključno merilo cena zaduživanja u evrozoni, biti na 3,25 odsto, što je za 75 baznih poena niže u odnosu na trenutno stanje.

"Što se tiče daljih očekivanja, prve rezove vidimo sredinom ove godine. Oprezno stajalište centralnih bankara kao i 'data driven' odluke, dovešće do postepenog silaznog trenda do kraja 2024. godine, gde očekujemo da stopa refinansiranja dođe na nivo od 3,75 odsto, a depozitna na 3,25 odsto", rekli su analitičari Bloomberg Adrije.

Gradacija optimizma

Nešto optimističniji su ekonomisti koje je Bloomberg anketirao u svom istraživanju pred sastanak ECB. Oni očekuju smanjenje od 100 baznih poena do kraja godine, a još više optimizma pokazuju stručnjaci iz Bloomberg Economicsa.

"Predviđamo smanjenje stopa na svakom sastanku počev od junskog. To bi značilo da će kamatne stope pasti za 125 baznih poena u 2024, i to je više od ekonomista koje je anketirao Bloomberg", rekao je David Powell, viši ekonomista u Bloomberg Economicsu.

Svi pomenuti analitičari slažu se da na današnjem sastanku neće biti promene.

Leto je kao opciju za prvo smanjenje spominjala i sama predsednica ECB Christine Lagarde.

"Rekla bih da je verovatno [da će do smanjenja stopa doći na leto], ali moram da se ogradim jer se naše odluke zasnivaju na podacima. Nesigurnost donose pokazatelji koji se još nisu usidrili tamo gde bismo voleli da ih vidimo", rekla je Lagarde u Davosu.

Kako dodaju iz analitičkog tima Bloomberg Adrije, najoptimističnija su sama tržišta kapitala, prema čijim kretanjima se očekuje da će ECB do kraja godine smanjiti stope za 1,5 procentnih poena.

"Isto impliciraju i dugoročni prinosi. Na primer, prinos na nemačke 10-godišnje obveznice je blago iznad 2,3 odsto, što je 0,6 procentnih poena ispod prošlogodišnjeg vrhunca", dodali su.

Crveno more nosi rizike

Analitičari Bloomberg Adrije takođe očekuju pauzu na današnjoj sednici centralne banke evrozone, ali dodaju da postoje faktori sa kojima se ranije nije računalo.

"Inflaciona očekivanja su usidrena pa se ne očekuje u narednim mesecima da dođe do većih iznenađenja. Iako postoji više geopolitičkih razmirica poput onih u Crvenom moru koje mogu da utiču na povratak rasta inflacije, smatram da je uticaj na inflaciju u evrozoni ograničen, s obzirom na to da izuzev porasta cena kontejnerskog prevoza, nije došlo do rasta inflatornih očekivanja. U prilog tome ide i pad proizvođačkih cena unatrag poslednjih pet meseci čije niže cene se prelivaju na konačne cene", rekao je Mihael Blažeković, analitičar makroekonomije i tržišta kapitala.

 

 

Što se tiče stanja privrede evrozone, ono i dalje prema proizvođačkim i uslužnim indikatorima tavori, ali uz jake indikatore tržišta rada koje zasada odoleva, kaže Blažeković.

"Pad potražnje za kreditima, pooštravanje kreditnih uslova i rast kamatnih stopa od početka 2022. godine usporio je privrede, ali ih nije gurnuo u ozbiljniju recesiju. Rast kamatnih stopa usporio je pa tako kamatne stope na nefinansijske kompanije nisu porasle u novembru 2023. (poslednji dostupni podaci) na mesečnom nivou, dok su u proseku za kredite domaćinstvima porasle za samo 10 baznih poena", zaključuje analitičar.