Veliko interesovanje investitora - prodate državne obveznice vredne 250 miliona evra

Celokupna emisija 12-godišnjih državnih obveznica denominovanih u evrima uspešno je prodata. Uprava za javni dug objavila je da je interesovanje investitora bilo izuzetno veliko i da je Republika Srbija u petak na aukciji prikupila planiranih 250 miliona evra.

Tako je ukupna tražnja investitora znatno nadmašila ponudu, dostigavši nominalni iznos od preko 385 miliona evra. Celokupna emisija od 250 miliona evra realizovana je po izvršnoj stopi prinosa od 4,99 odsto, što je neznatno niže od godišnje kuponske stope koja iznosi pet odsto.

Obveznice su prodate po ceni nešto višoj od nominalne, što ukazuje na to da su ulagači bili spremni da plate i premiju kako bi osigurali učešće u ovoj emisiji.

Inače je najmanja minimalna vrednost ponude po jednom kupcu iznosila 5.000 evra, a najveća 125 miliona evra. Nominalna vrednost po obveznici bila je 1.000 evra.

 

Nova aukcija obveznica države stiže nakon što su u tekućoj godini već održane tri aukcije dinarskih obveznica u kojima je prikupljeno više od 150 milijardi dinara, a posle julskih emisija u planu su još tri aukcije do kraja 2025. Inače, prema podacima Uprave za javni dug, preliminarno stanje javnog duga Republike Srbije na dan 25. jul 2025. godine iznosilo je oko 4,52 biliona dinara.

Analitičar Bloomberg Adrije Matej Vujanić istakao je uoči ove aukcije da su dosadašnje aukcije pokazale "određeni pad tržišnog interesovanja". Naime, dok je januarska emisija imala snažnu potražnju, pa je tada realizovano čak 93 odsto ponude, reotvaranja ponude u martu i maju očitala su slabiju tražnju i realizovani su skromniji iznosi (37 i 34 odsto), iako su prinosi ostali stabilni (oko 5,2 odsto). "Poređenja radi, američke 10-godišnje obveznice u domaćoj valuti imaju prinos od oko 4,3 odsto", naveo je ranije Vujanić.

 

Vladan Pavlović iz Ipopema Securitiesa očekivao je uoči emisije je da će pre svega domaće banke iskazati interesovanje za državne hartije jer im je potreban materijal u koji mogu da plasiraju sredstva sada kada padaju kamatne stope, posebno one na depozite centralnih banaka.

"Za investitore van Srbije nisam siguran da će u ovom trenutku pohrliti u obveznice, zbog očito i dalje nestabilnog političkog okruženja", istakao je Pavlović pred današnju aukciju.

Na apetit ulagača po pravilu veoma utiču ocene vodećih rejting agencija, pa treba reći da je prošle godine S&P Global podigao kreditni rejting Srbije na investicioni nivo, ocenom BBB-/A-3, što je prvi stepen iznad špekulativnog ranga. Kako Vujanić naglašava, iz agencije su se tom prilikom pozvali na napredak u fiskalnim pokazateljima i makroekonomsku stabilnost.

 

Prema rečima stručnjaka, nova izdanja državnih obveznica ne dolaze zbog nekakvih vanredno dobrih prilika za to na tržištu, već zbog manjka opcija u pogledu kanala finansiranja.

"Kada je u pitanju tajming emisije, on je verovatno diktiran potrebama vezanim za budžet i servisiranje ranijih dugova, tako da na tom polju nema mnogo izbora", kaže Pavlović.

Slično ističe i Vujanić. "Generalno gledajući, s obzirom na to da je Evropa blizu kraja ciklusa spuštanja kamatnih stopa, sada je relativno povoljan trenutak za zaduživanje u Evropi. Ali imajući na umu da Narodna banka Srbije (NBS) ima još dosta prostora za rezanje kamatnih stopa i gledajući rast prinosa od obveznica od početka godine, razlog za nove emisije više leži u tome što Srbija trenutno nema previše značajnih alternativnih izvora finansiranja."

NBS je, inače, i ovog meseca zadržala referentnu kamatnu stopu na 5,75 odsto.

 

Na nepromenjenim nivoima takođe su ostale kamatne stope na depozitne (4,5 odsto) i kreditne olakšice (sedam odsto). Poslednji put centralna banka je snizila troškove zaduživanja u septembru prošle godine, i to za 25 baznih poena.

- Tekst napisan uz pomoć Ane Ristović.