Kineska ekonomija razočarala - rast slabiji od očekivanog i ispod plana

Kineska ekonomija usporila je u drugom tromesečju i ima najslabiji rast u poslednje tri godine. To povećava pritisak na donosioce odluka da ubrzaju javnu potrošnju kako bi ostvarili godišnji cilj privrednog rasta.

 

Bruto domaći proizvod (BDP) porastao je za 4,3 odsto u odnosu na isti period prošle godine, pokazuju podaci koje je u sredu objavio Nacionalni biro za statistiku Kine. To je ispod donje granice ovogodišnjeg zvaničnog cilja rasta od 4,5 do pet odsto. Ekonomisti koje je anketirao Bloomberg očekivali su rast od 4,5 odsto, nakon povećanja od pet odsto u prvom tromesečju.

Posmatrano za prvih šest meseci ove godine, kineska ekonomija porasla je za 4,7 odsto. U odnosu na prethodno tromesečje, BDP je povećan za 0,9 odsto, što predstavlja najslabiji kvartalni rast u više od dve godine.

Razmere usporavanja verovatno će biti glavna tema sastanka Političkog biroa vladajuće Komunističke partije Kine, koji bi trebalo da bude održan kasnije ovog meseca. Zvaničnici bi mogli da odluče da ubrzaju javnu potrošnju i povećaju ulaganja u infrastrukturne projekte, nakon što su smanjenja budžetskih izdataka prethodnih meseci zakočila privredni rast posle neočekivano snažnog početka godine.

"Postoji prostor za ubrzanje fiskalne potrošnje u okviru već odobrenog budžeta kako bi se podržala infrastrukturna ulaganja", rekao je Ding Shuang, glavni ekonomista za Veliku Kinu i Severnu Aziju u kompaniji Standard Chartered Plc, koji je bio jedan od samo dva ekonomista iz Bloombergove ankete koji su tačno prognozirali godišnju stopu rasta BDP-a.

"Smatramo da će vlada prioritet dati sprovođenju postojećih mera", dodao je.

Iako je rast u prvoj polovini godine i dalje u okviru ciljanog opsega Pekinga, premijer Li Qiang nije isključio mogućnost uvođenja dodatnih podsticajnih mera. On je početkom nedelje, na sastanku vlade, pozvao na "pripremu i razmatranje dodatnih rešenja".

Bloomberg

Podaci pokazuju da je rast BDP-a u drugom tromesečju iznosio 4,3 odsto godišnje.

Najnoviji podaci pokazuju i da su investicije u osnovna sredstva u prvoj polovini godine pale za 5,7 odsto u odnosu na isti period prošle godine. To je neočekivano lošiji rezultat i predstavlja pogoršanje u odnosu na pad od 4,1 odsto u prvih pet meseci godine.

Nasuprot očekivanjima većine ekonomista, koji su predviđali blagi pad maloprodaje, promet u trgovini na malo porastao je za jedan odsto nakon pada od 0,6 odsto u maju.

Industrijska proizvodnja porasla je za 5,3 odsto, nadmašivši prognoze, dok je anketna stopa nezaposlenosti u gradovima smanjena sa 5,1 odsto u maju na pet odsto.

"Usporavanje privrednog rasta u drugom tromesečju uglavnom je posledica kratkoročnih i spoljnih faktora", izjavio je zamenik direktora Nacionalnog biroa za statistiku Mao Shengyong.

Kako je naveo, "privremeni faktori" uticali su na pojedine sektore, poput eksploatacije uglja, dok su "ostale industrije poslovale normalno, a osnovni trendovi kineske ekonomije, koja ostaje stabilna i nastavlja strukturno unapređenje, nisu promenjeni".

Reakcija finansijskih tržišta nakon objavljivanja podataka bila je ograničena. Ofšor juan zadržao je jutarnji rast od 0,1 odsto, dok je prinos na desetogodišnje kineske državne obveznice ostao stabilan na 1,73 odsto.

Nakon objavljenih podataka, banke Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc. i Australia & New Zealand Banking Group Ltd. snizile su prognoze privrednog rasta Kine za celu 2026. godinu. Sada očekuju rast od 4,5 ili 4,6 odsto.

Centralna banka Kine zasad ne pokazuje veliku žurbu da dodatno pojača podsticajne mere. Govoreći na konferenciji za novinare u sredu, zamenik guvernera Narodne banke Kine Zou Lan rekao je da će banka koristiti raspoložive instrumente "u skladu sa potrebama upravljanja likvidnošću".

Dodao je da će centralna banka prilagođavati kamatne stope u zavisnosti od ekonomskih i inflatornih kretanja, uz zadržavanje postojeće "umereno ekspanzivne" monetarne politike.

Maloprodaja robe, izuzimajući automobile, porasla je za tri odsto u junu u odnosu na isti mesec prošle godine, dok je prodaja automobila pala za više od 16 odsto.

Prema procenama pojedinih kineskih ekonomista, pad prodaje proizvoda poput kućnih aparata ublažen je tokom tradicionalnog internet festivala kupovine "618", koji se održava sredinom godine.

Deflator BDP-a, široki pokazatelj promena cena u ekonomiji, postao je pozitivan prvi put od početka 2023. godine. Međutim, to je pre svega posledica viših cena uvoznih proizvoda, poput nafte, dok osnovni deflatorni pritisci izazvani viškom ponude robe i dalje nisu nestali.

Bloomberg

Zabrinutost zbog stanja druge najveće svetske ekonomije pojačava se još od aprila, kada je privredni rast počeo da slabi i postaje sve neuravnoteženiji.

Iako je energetska kriza izazvana ratom u Iranu doprinela izlasku Kine iz višegodišnje deflacije, poverenje potrošača i kompanija i dalje ostaje slabo.

Izvoz ujedno dostiže rekordne nivoe, a industrijska proizvodnja ostaje snažna, dobrim delom zahvaljujući globalnim ulaganjima u infrastrukturu za razvoj veštačke inteligencije. Međutim, trgovinske tenzije sa inostranstvom predstavljaju sve veći rizik za ekonomiju koja se najviše oslanja na izvoz.

Opasnost je u tome što koristi od ovog izvoznog napretka ostaju najviše u nekoliko sektora, poput proizvodnje elektronske opreme, dok se pozitivni efekti ne prenose na ostatak privrede.

Bloomberg

Istorijski pad investicija u osnovna sredstva tokom protekle godine izazvao je zabrinutost u Kini i otvorio pitanje efikasnosti jednog od ključnih instrumenata koje su vlasti godinama koristile za podsticanje privrednog rasta tokom usporavanja.

Iako je oslanjanje na investicije dovelo do viškova kapaciteta i neefikasnog trošenja kapitala, upravo su ulaganja u prošlosti pomagala stabilizaciji kineske ekonomije u kriznim periodima, uključujući i globalnu finansijsku krizu pre gotovo dve decenije.

Poznati kineski ekonomista i savetnik vlade David Li Daokui izjavio je u subotu da je, pre sadašnjeg pada, ovaj pokazatelj imao smanjenje samo 1961. i 1967. godine, dok su razmere sadašnjeg pada bez presedana.

Gotovo sve vrste kapitalnih ulaganja smanjene su u junu. Investicije u sektor nekretnina pale su za 18 odsto u prvoj polovini godine u odnosu na isti period prošle godine, što je najveći pad otkako se vodi statistika, odnosno od 1992. godine, iako je pad cena stanova u junu usporio.

Šta kažu ekonomisti Bloomberg Economicsa...

"Slabi rezultati jasno pokazuju da je u drugoj polovini godine neophodno ubrzati sprovođenje ekonomskih rešenja. U najmanju ruku, vlasti će verovatno ubrzati ostvarivanje fiskalnih podsticaja najavljenih u martu. Istovremeno, sve su jači argumenti za dodatno ublažavanje monetarne politike", ocenili su ekonomisti Chang Shu i Eric Zhu.

Najnoviji podaci ponovo će verovatno otvoriti pitanje pouzdanosti zvanične kineske statistike, posebno kada je reč o investicijama.

Pokazatelj investicija u osnovna sredstva beleži istorijski pad već gotovo godinu dana, iako ulaganja čine oko 40 odsto ukupne ekonomske aktivnosti Kine. Ukupni BDP nastavlja stabilno da raste, a bruto akumulacija kapitala ostaje jedan od najvećih pokretača privrednog rasta.

Nacionalni biro za statistiku je krajem prošle godine, u odgovoru na pitanja Bloomberg Newsa, objasnio ovu razliku različitim obuhvatom i metodologijom obračuna ova dva pokazatelja.

Ipak, brojni ekonomisti smatraju da je razlika prevelika da bi se mogla objasniti isključivo metodološkim razlikama, dok pojedini ocenjuju da bi pad investicija u osnovna sredstva mogao biti precenjen.

Još jedan ozbiljan izazov predstavlja odsustvo održivije inflacije, dok tržište rada trpi dodatni pritisak usled sve šire primene veštačke inteligencije, nakon višegodišnjeg pogoršanja uslova zapošljavanja.

Prema proceni Davida Lija Daokuija, oko 24 miliona ljudi napustilo je tržište rada jer dugo nisu mogli da pronađu posao, pri čemu više od polovine njih ima između 16 i 24 godine.

Ako se uključe i oni koji su protiv svoje volje odustali od traženja zaposlenja, šira stopa nezaposlenosti iznosila bi oko 10,2 odsto, rekao je Li u nedavnom obraćanju.

"Pitanjima zaposlenosti i investicija mora se posvetiti ozbiljna pažnja", poručio je Li tokom onlajn događaja održanog u subotu.

"Ako ih ne rešimo, biće veoma teško ostvariti druge ekonomske ciljeve."