U 2023. investitori bežali od rizika, a kompanije od izlazaka na berzu

Iako je godinu iza nas na tržištima kapitala obeležio oporavak posle drastičnih padova u 2022, za 2023. može se reći da nije bila godina velikih poslova, ulaganja i izlazaka na berzu. 

Ovogodišnji izlasci na berzu dodatno obeshrabrili 

Druga polovina 2023. među investitorima označena je kao buđenje uspavanog IPO tržišta, sa nizom izlazaka na berzu, uključujući proizvođača čipova Arm, Instacart, Klaviyo, Birkenstock i druge kompanije. Performanse njihovih deonica nakon izlazaka na berzu bile su prošarane - Arm Holdings, Klaviyo i Instacart zabeležili su skromne rezultate i prognoze u kvartalnim bilansima uspeha - što u očima investitora nije recept za buđenje IPO tržišta.  

Ako gledamo evropsko tržište, broj listinga na berzi nastavio je pad u odnosu na prošlu godinu, iako je njihova vrednost bila četvorostruko viša, dostigavši 61,6 milijardi evra. U razgovoru za Bloomberg Adria Connect, glavni analitičar EMEA tržišta kapitala u PitchBooku Nalin Patel kaže da su volatilnost na tržištima i makroekonomska situacija glavni faktori koji su doprineli tim iznosima.  

“Kada je reč o listinzima koje je finansirao preduzetnički kapitali, videli smo veliku aktivnost među evropskim kompanijama tokom 2021. Većina njih verovatno nije imala dobre performanse i rast valuacija je bio slab, niko ne želi da rizikuje izlazak na berzu u toj klimi. Povrh toga, imali smo visoku inflaciju, visoke kamatne stope i niže prognoze rasta. U takvom okruženju svi se okreću profitabilnosti, pre nego rastu po svaku cenu”, kaže Patel.

Bloomberg

 

Nagrada za rizik bila u Aziji 

Spajanja i akvizicije bili su nešto življi segment tržišta, pokazali su podaci Pitchbooka. Tako je u broj spajanja i akvizicija na globalnom nivou dostigao preko 30.000 zaključenih poslova, a njihova vrednost iznosila je 2,7 biliona dolara. Patel veruje da to ima veze sa manjkom likvidnosti na tržištu, kao i sa samim rizikom. 

“U ovom slučaju cenu mogu da odrede kupci i prodavci, dok su pri izlascima na berzu valuacije predmet dnevnih kolebanja koja mogu da umanje tržišnu vrednost kompanija - svi ti faktori su van kontrole investitora”, kaže Patel.

Bloomberg

 

Za investitore koji su želeli da rizikuju, obilje isplativih mogućnosti bilo je na drugoj strani sveta.  IPO rudarskih kompanija u Aziji prevazišli su sva očekivanja ulagača. Tako je indonežanska rudarska kompanija koja se bavi ekstrakcijom bakra i zlata Amman International učetvorostručla vrednost nakon listinga u julu 2023. Deonica je skočila čak 320 odsto, a IPO kompanije bio je težak 715 miliona dolara. Solidne rezultate zabeležili su i listinzi naftnog giganta ADNOC i rudarskog Ades Holdinga, kao i Rakuten banke u Japanu i Manking Pharma u Indiji.  

AI sektor ostaje miljenik tržišta 

Kada je reč o popularnim sektorima za ulaganje, Patel ističe da veštačka inteligencija ostaje najtraženije polje ulaganja. 

“AI je svakako na vrhu liste, ne nužno u kontekstu listinga, koliko u globalnom ekosistemu preduzetničkog kapitala. Obim i kvalitet aplikacije, kao i brzina razvoja u tom sektoru je uzbudljiva mogućnost i za investitore i za osnivače”, kaže Patel.   

Da li će 2024. godina biti nešto blagonaklonija kada je reč o tokovima preduzetničkog kapitala i institucionalnih investitora? Postoji nekoliko velikih imena čiji se izlasci na berzu nestrpljivo iščekuju - prema procenama CB Insights, među njima su kompanije ByteDance, SpaceX ali i kineski maloprodajni gigant Shein, o čijem izlasku na berzu je počelo da se govori tokom novembra.  

“Sve se svodi na inflaciju i kamatne stope. Zasad mnogi donosioci odluka najavljuju duži period visokih kamatnih stopa, ali ako vidimo oštar pad inflacije, mogli bismo da vidimo ozbiljno buđenje na tržištu u drugoj polovini 2024”, zaključio je Patel.