.webp){kind=icon}
Protekla i tekuća godina bile su sušni period kada je reč o izlascima na berzu - u septembru, tržište je počelo da se budi i nakon uspešne inicjalne javne ponude (IPO) britanskog proizvođača čipova, Arm Ltd, investitori sada pažljivo motre berzanski debi Instacarta i Klavija.
Izlasci na berzu danas veći i skuplji
Godina nakon izbijanja pandemije, 2021. obeležila je cvetanje valuacija u tech sektoru, koje je istovremeno ohrabrilo rekordni broj izlazaka na berzu - čak 680 IPO-a u SAD i Evropi finansiranih od strane fondova privatne imovine i rizičnog kapitala. Nakon toga - kola su krenula nizbrdo, pa je sa inflacijom, višim kamatnim stopama i recesionim raspoloženjem prošle godine broj izlazaka bio skoro petostruko manji. Tokom 2023. samo 99 kompanija je izašlo na berzu, pokazuju podaci Pitchbooka.
Bloomberg
Gledano tokom decenijskog perioda, na IPO tržištu su se desile brojne strukturne promene - ističe glavni alanitičar EMEA tržišta kapitala u PitchBooku, Nalin Patel. Došlo je do povećanja broja i obima kompanija finansiranih od strane preduzetničkog kapitala, jer su i sami fondovi privatnog i preduzetničkog kapitala postali brojniji.
Opširnije
Novi IPO Arma donosi zadovoljavajuću valuaciju, pohlepa izostala
Po proračunima Bloomberga, Arm je procenjen na oko 54,5 milijardi dolara.
14.09.2023
Najuspešniji veliki IPO u 2023. odigrao se u Indoneziji
Analitičari hvale privlačnu valuaciju kompanije, projekcije zarade i potencijalno uključivanje u ključni lokalni indeks.
29.08.2023
SoftBankov Arm podneo zahtev za najveći IPO u SAD ove godine
Arm Holdings Ltd. napravio je korak ka onome što bi trebalo da postane najveća američka inicijalna javna ponuda ove godine.
22.08.2023
"U smislu izlazaka na berzu, takođe možemo ispratiti promenu u njihovom obimu - danas viđamo daleko veće izlaske i veće listirane kompanije koje uglavnom preuzimaju manje kompanije i integrišu ih u svoje operacije," kaže Patel.
Bloomberg
Arm morao da se zadovolji nižom valuacijom
IPO britanskog Arm Ltd-, iako finalizovan sa nešto skromnijom valuacijom u odnosu na planiranih 60-70 milijardi dolara, označen je kao solidan izlazak na berzu i početak buđenja uspavanog tržišta. Ipak, i Armova snižena očekivanja ukazuju na ključni problem ovog zatišja - prodavci i kupci ne mogu da se slože oko valuacija kompanija. Mehur Armovog debija na berzi se polako izduvao, te su deonice kompanije u proteklih nekoliko dana prepolovile inicijalni rast.
Sličan scenario možda gledamo i sa još jednim berzanskim debijem - akcije Instacart-a, aplikacije za dostavu namirnica, porasle su čak 12 odsto prilikom svog debija na berzi, zahvaljujući čemu je tržišna vrednost te kompanije dostigla 9,3 milijarde dolara. Akcije kompanije zaključile su trgovanje na nivou od 33,70 dolara, nakon što su prethodno dostigle rekord od gotovo 43 dolara.
Bloomberg
Prema analizi Bloomberga, jak debi koji je u nekim slučajevima dostizao skoro 100%, nije nužno i signal doslednog rasta - nešto što je najjača propozicija za fondove rizičnog kapitala. Akcije Arma pale su 12% za samo dva dana, Oddity tech trguje 6% ispod IPO cene. Među 12 kompanija koje su prikupile više od 300 miliona dolara samo u SAD, bez blanko čekova - samo njih pet trguje po višoj ceni u odnosu na berzanski debi.
Patel: Investitori žele da vide profitabilnost
Patel ističe da je u igri interesantna dinamika - za vreme IPO buma, prevashodno interesovanje investitora bio je potencijalni rast kompanija. Sa višim kamatnim stopama i volatilnijim tržištem, investitori sada žele profitabilnost i sigurnost, što obeshrabrujući faktor na IPO tržištu.
"To opet otvara mogućnost za sekundarno tržište - ako su investitori uložili u neku kompaniju pre tri do pet godina, i sada žele da generišu likvidnost od te kompanije, mogu se okrenuti sekundardnom tržištu i prodati svoj udeo, pre nego da rizikuju čitav IPO za tu kompaniju. To je način da spreče trenutne rizike i daju sebi vremena da misle o nekom IPO-u za dve-tri godine," kaže Patel.
Za fondove kapitala i individualne ulagače koji motre finansijska tržišta, strategija je u ovom trenutku - strpljenje i posmatranje, jer kako kaže Patel, stvari mogu brzo da se preokrenu.
"Kada se prvi udarac pandemije smirio, videli smo prve listinge tokom kasne 2020, a onda se taj zamajac preneo na 2021. kad smo videli ogroman broj listinga, pogotovo u tech sektoru, i njihove performanse od tada su bile mešovite. Mnoge od njih su ispod inicijalne vrednosti ili neznantno iznad nje. To je nešto što će investitori pratiti sada, kao i kamatne stope, inflaciju i privredni rast. I ako tu bude pozitivnih signala, možemo očekivati zagrevanje IPO tržišta, jer smo i ranije videli da ono može vrlo brzo da se aktivira," zaključio je Patel.
