Američke obveznice rastu dok trgovci računaju na najmanje jedno smanjenje kamatne stope Feda u 2025.

Trezorske obveznice su ojačale nakon što podaci o američkoj ekonomiji nisu promenili očekivanja da će Federalne rezerve najmanje jednom smanjiti kamatne stope u 2025. godini.

Kretanja u utorak spustila su prinose za dva do gotovo sedam baznih poena, nakon različitih podataka o maloprodaji za maj i uspešne aukcije obveznica zaštićenih od inflacije. Rastući zamah nastavljen je kasnije tokom sesije, podržan smanjenjem sklonosti ka riziku, dok su američke akcije beležile pad usled zabrinutosti zbog zaoštravanja sukoba na Bliskom istoku.

Prinos na dvogodišnje obveznice, koje su najosetljivije na promene politike Feda, pao je za dva bazna poena na 3,95 odsto, dok je desetogodišnji prinos pao za šest baznih poena, na 4,39 odsto.

Dok zvaničnici američke centralne banke započinju dvodnevni sastanak u Vašingtonu, trgovci i dalje računaju na nešto manje od dve korekcije kamatne stope od po četvrtinu procentnog poena tokom ove godine - pri čemu je prvo smanjenje potpuno uračunato za oktobar. Očekuje se da Fed zadrži kamatne stope nepromenjenim u junu i julu, ali bi u sredu mogao nagovestiti svoje namere kroz revidirane ekonomske projekcije i procene kretanja kamatnih stopa.

"Manje značajna opcija je da nastave da najavljuju dva smanjenja, ali postoji rizik da najave samo jedno, što bi izvršilo pritisak na kratkoročne obveznice", rekao je John Madziyire, portfelj menadžer u kompaniji Vanguard. "Fed će kasnije biti jasniji o stanju ekonomije i inflaciji, a zasad su u fazi čekanja".

Reotvaranje aukcije petogodišnjih trezorskih obveznica zaštićenih od inflacije u iznosu od 23 milijarde dolara postavljeno je uz prinos od 1,650 odsto, što je nešto niže od nivoa koji je bio indiciran pre roka za dostavu ponuda u 13 časova po njujorškom vremenu. Potražnja na aukciji bila je pojačana nižom stopom očekivane inflacije i nedavnim skokom cena nafte.

Bloomberg

 

Američko tržište trezorskih obveznica zabeležilo je rast od 2,3 odsto od početka godine, prema Bloombergovom indeksu. Iako su se prinosi na desetogodišnje obveznice tokom tog perioda znatno kolebali zbog promenljive trgovinske politike predsednika Donalda Trumpa, trenutno su u padu za svega 16 baznih poena u 2025. godini.

Uprkos pojačanim tokovima kapitala ka sigurnijim ulaganjima u utorak, sukobi na Bliskom istoku u poslednjim danima imali su ograničen uticaj na američko tržište obveznica i dolar.

Pažnja investitora i dalje je usmerena na sastanak Feda ove sedmice. I investitori i ekonomisti traže naznake o tome šta bi moglo navesti kreatore politike da preduzmu sledeće smanjenje kamatnih stopa, naročito s obzirom na to da američka ekonomija deluje generalno stabilno, iako pokazuje znake blagog usporavanja.

Stopa nezaposlenosti ostala je stabilna tri meseca zaredom, iako je rast zaposlenosti usporio, dok je bazna inflacija u maju porasla manje od očekivanog - četvrti mesec zaredom.

Podaci o maloprodaji, koji su objavljeni u utorak, pokazali su da je prodaja u SAD u maju zabeležila najveći pad od početka godine, što ukazuje na to da su novi carinski nameti obeshrabrili potrošače od potrošnje, naročito kada je reč o automobilima. Ipak, jedna potkategorija maloprodajnih podataka koja ulazi u obračun potrošnje roba u okviru bruto domaćeg proizvoda porasla je za 0,4 odsto u maju, uz rast prodaje sportske opreme, nameštaja i odeće.

"Dok Fed ostaje pri zadržavanju kamatnih stopa, verujemo da bi ovo mogla biti dobra prilika za investitore da obezbede relativno visoke prinose u fiksnom dohotku dok su još dostupni", rekao je Harvey Bradley, jedan od direktora sektora za globalne kamatne stope u kompaniji Insight Investment.

Sekcija 899 - porez odmazde

U međuvremenu, najnovija verzija poresko-budžetskog zakona predsednika Trumpa, koju je Senat objavio kasno u ponedeljak, uključuje izmenjenu verziju odredbe poznate kao Sekcija 899, koja se neformalno naziva i "porez odmazde".

Ova dažbina je osmišljena kao odgovor na odluke više evropskih zemalja, Kanade, Australije i drugih nacija da oporezuju američke kompanije na način koji neki zakonodavci smatraju diskriminatornim. Porez je izazvao zabrinutost na Wall Streetu da bi mogao značajno otežati ulaganja stranih pojedinaca i kompanija u SAD.

Međutim, nova verzija ove odredbe predviđa odlaganje primene poreza do 2027. godine za obveznike koji vode kalendarsku poresku godinu, uz postepeno povećanje stope za po pet procentnih poena godišnje dok ne dostigne plafon od 15 odsto.

Kako je naveo Alec Phillips, glavni politički ekonomista za SAD u kompaniji Goldman Sachs & Co., u saopštenju klijentima, predlog takođe sadrži manju tehničku izmenu koja bi trebalo da omogući da ti subjekti budu izuzeti od obaveze plaćanja poreza na kamatu - zajedno sa korporativnim i pojedinačnim vlasnicima američkog duga.

- U pisanju pomogla Nina Trentmann.