Obveznice SAD jačaju, trgovci spekulišu o mogućem smanjenju kamata

Tržište američkih obveznica se oporavilo od najvećeg pada u poslednjih 17 meseci, pošto su trgovci odustali od opklada da će Federalne rezerve (Fed) podići kamatne stope, a fokus se prebacio na spekulacije da će rat u Iranu produbiti ekonomsko usporavanje.

Napredovanje se nastavilo nakon što je predsednik Feda Jerome Powell rekao da centralna banka ima malo kontrole nad šokovima u snabdevanju, poput rasta cena nafte izazvanog američkim ratom protiv Irana. Komentari su ublažili zabrinutost da će centralna banka biti primorana da zaoštri monetarnu politiku kako bi sprečila ubrzanje inflacije, što je nagnalo trgovce da počnu da uključuju mogućnost smanjenja stopa ove godine.

Ovaj zaokret snizio je prinose od kratkoročnih državnih obveznica za više od 10 baznih poena, pre nego što se pad delimično ublažio. To je povuklo tržište nazad sa najvećeg mesečnog gubitka od oktobra 2024, kada su investitori očekivali da će pobeda predsednika Donalda Trumpa dodatno podstaći privredu.

Oporavak odražava rastuću zabrinutost da će sukob u Bliskom istoku pogoditi američku ekonomiju, koja je već zabeležila usporavanje rasta zaposlenosti, dok više cene goriva povećavaju troškove za preduzeća i potrošače. To označava promenu u tržištu obveznica, gde su takve zabrinutosti do sada uglavnom bile zasenjene strahom od inflacionog šoka koji bi vezao ruke centralnoj banci.

"Tržišta nisu sigurna kako da reaguju na nedavne geopolitičke događaje - da li bi trebalo da reaguju na neposredne inflacione efekte ili na sekundarne efekte na rast", rekao je Gennadiy Goldberg, šef strategije za kamatne stope SAD u TD Securitiesu. "Ne samo da su geopolitički scenariji neizvesni, već tržišta još manje znaju kako će Fed reagovati na te scenarije."

Projekcije putanje monetarne politike Feda | Bloomberg

Na početku prošle nedelje, fjučersi su već uključivali povećanje kamatnih stopa do kraja godine kao sigurnu stvar i nastavili su da smatraju takav potez vrlo verovatnim do petka. Međutim, u ponedeljak se raspoloženje toliko promenilo da su trgovci u jednom trenutku davali 20 odsto šanse za smanjenje do decembarske sednice.

Američki oporavak deo je svetskog skoka na tržištima obveznica koji je spustio prinose u Japanu, Velikoj Britaniji i Nemačkoj. U SAD, prinos od dvogodišnjih državnih obveznica pao je za devet baznih poena na 3,82 odsto, dok je prinos od desetogodišnjih obveznica pao za oko devet baznih poena na 4,34 odsto.

Neki od najvećih američkih fondova obveznica, uključujući Pacific Investment Management, upozorili su da finansijska tržišta potcenjuju rizike od recesije dok se strah od inflacije pojačava. Goldman Sachs Group Inc. je naveo da je verovatnoća pada privrede u narednoj godini porasla na oko 30 odsto.

Rat - koji ulazi u petu nedelju - ne pokazuje znakove okončanja, čak ni nakon što su SAD produžile rok Teheranu da pristane na ponovno otvaranje Ormuskog moreuza. To je u ponedeljak održalo referentnu cenu nafte iznad 110 dolara za barel.

Prinosi od trezorskih obveznica padaju zbog zabrinutosti za rast | Bloomberg

Dok je Trump ranije na društvenim mrežama rekao da se administracija nalazi u "ozbiljnim razgovorima" sa režimom, on je takođe obnovio pretnju da će napasti iransku naftnu i elektroenergetsku infrastrukturu, ukoliko se sporazum ne postigne. Međutim, Iran je dosledno isticao da pregovori o miru ne napreduju i nagovestio je da može nastaviti borbe mnogo duže, povećavajući rizik od dugotrajnog konflikta koji bi blokirao ključne energetske snabdevače za veliki deo sveta.

"Tržište trezorskih obveznica jutros je ojačalo jer su se investitori fokusirali na potencijalne rizike za svetski rast povezane sa događajima na Bliskom istoku, a ne samo na trgovanje konfliktom kroz prizmu inflacionog impulsa", rekao je Ian Lyngen, šef strategije za kamatne stope SAD u BMO Capital Marketsu.