Bitcoin je pao ispod 60.000 dolara početkom juna, što je najniža vrednost od kraja 2024. godine. Cena najveće kriptovalute sada je prepolovljena u odnosu na rekordnu vrednost od 128.000 dolara, dostignutu u oktobru prošle godine.
Koji su razlozi i šta se može očekivati u budućnosti
Prema proceni analitičara Deutsche Banka (DB) koje predvodi Marion Laboure, najnoviji pad nije samo kratkoročna korekcija, već odražava dublje promene u tržišnom okruženju. Među ključnim razlozima slabosti bitcoina navode pooštravanje monetarne politike u SAD, odliv kapitala iz bitcoin ETF-ova, promene raspoloženja institucionalnih investitora i sve veću konkurenciju veštačke inteligencije za investicioni kapital.
Fed najavio promenu kursa
Neposredni uzrok pada u junu bila je promena očekivanja u vezi sa američkom centralnom bankom. Prema Deutsche Banku, junski sastanak Federalnih rezervi nagovestio je oštriji stav, a novi predsednik Feda Kevin Warsh naglasio je potrebu borbe protiv inflacije, koja u SAD i dalje ostaje visoka.
Opširnije
Bitcoin pred velikim testom - ističu opcije vredne 10 milijardi dolara
Od tržišnog kraha 10. oktobra bitcoin teško uspeva da pronađe stabilno uporište i trenutno je više od 50 odsto ispod rekordnog maksimuma.
25.06.2026
Strategy mora da zakoči akumulaciju bitcoina kako bi smirio tržište
Mašina za kupovinu bitcoina Michaela Saylora, kompanija Strategy Inc, trebalo bi da prestane sa kupovinom te kriptovalute ako želi da povrati poverenje tržišta u svoje akcije.
24.06.2026
Pregled berze: Svi u Muskov voz
SpaceX Elona Muska je u petak debitovao na berzi, a akcije su već prvog dana trgovanja porasle 19 odsto.
15.06.2026
Analiza pada bitcoina - 'Medvedi vladaju, verovatnoća daljeg pada je veća'
Pošto je bitcoin probio ključnu psihološku granicu od 59.000 dolara, tržište kriptovaluta našlo se u "medveđem stisku" iz kojeg se, prema tehničkim pokazateljima, ne nazire brz izlaz.
13.06.2026
Ekonomisti Deutsche Banka sada očekuju dva povećanja kamatnih stopa u 2026. godini, u septembru i decembru, što predstavlja značajan zaokret u odnosu na ranija očekivanja stabilnih ili čak nižih kamata.
"Ključno pitanje nije koliko bitcoin vredi, već da li će sledeći kupac i dalje verovati u njega", napominje analitičarka Marion Laboure.
To ima važne implikacije za bitcoin. Tokom protekle dve godine, veliki deo institucionalnih investitora se kladio na to da će niže kamatne stope podstaći rast rizične imovine, uključujući bitcoin. Međutim, kada kamatne stope rastu, raste privlačnost sigurnijih ulaganja, dok imovina koja ne generiše novčani tok, poput bitcoina, gubi deo atraktivnosti.
Promena očekivanja u junu pokrenula je više od 1,8 milijardi dolara prinudnih likvidacija pozicija sa leveridžom i izbrisala oko 250 milijardi dolara vrednosti sa celog tržišta kriptovaluta, prema DB-u.
Institucionalni investitori napuštaju tržište
Dodatni pritisak na bitcoin dolazi od odliva iz američkih spot ETF-ova vezanih za bitcoin. Prema Deutsche Banku, oni su zabeležili šest uzastopnih nedelja neto odliva, ukupno oko šest milijardi dolara.
To je važno jer su ETF-ovi postali ključni faktor u formiranju cene bitcoina u poslednje dve godine. Privukli su svež kapital tokom rasta, ali sada mehanički ubrzavaju pad kada se sentiment promeni.
XBTUSD:CUR
XBT-USD Cross Rate
59.908,42 USD
+544,88 +0,92%
cena na otvaranju
59.363,53
prethodna cena na zatvaranju
59.363,54
ovogodišnja zarada
-31,6485%
dnevni raspon
58.254,46 - 60.655,48
raspon u 52 nedelje
58.055,00 - 123.790,01
Detaljniji podaci pokazuju da odlazak kapitala nije ujednačen. Hedž-fondovi i brokerske kuće oštro su smanjili svoje pozicije u bitcoin ETF-ovima u prvom kvartalu ove godine, dok su neke banke čak povećale izloženost. Prema analitičarima DB-a, to pokazuje da uglavnom kratkoročni investitori prodaju, dok neki dugoročni investitori nastavljaju da kupuju.
Ni MicroStrategy više nije nedodirljiv
Značajan psihološki udar na tržište bio je i potez kompanije Strategy, ranije poznate kao MicroStrategy, koja je početkom juna prodala 32 bitcoina. Iznos je bio zanemarljiv, svega 0,004 odsto ukupne ponude, ali je to bila prva prodaja od 2022. godine.
Prvi čovek Strategyja Michael Saylor | Bloomberg Mercury
Sam potez nije izazvao veći pad, ali je otvorio pitanje da li će kompanije sa visokim zaduženjem koje drže velike količine bitcoina u bilansima biti primorane na prodaju u budućnosti.
Strategy je ubrzo nakon toga ponovo otkupio akcije i trenutno drži više od 845.000 bitcoina, ali tržište je postalo osetljivije na mogućnost prinudne prodaje velikih institucionalnih vlasnika.
Novi konkurent - veštačka inteligencija
Analitičari Deutsche Banka smatraju da je najveća strukturna promena to što kapital koji izlazi iz bitcoina ne ide u keš ili državne obveznice, već u sektor veštačke inteligencije.
Dok su prilivi u bitcoin ETF-ove i kompanije koje kupuju bitcoin za svoje bilanse pali na oko 12 milijardi dolara ove godine, očekuje se da će pet najvećih američkih tehnoloških kompanija ove godine uložiti više od 720 milijardi dolara u infrastrukturu veštačke inteligencije.
Investitori sve više vide veštačku inteligenciju kao sledeću veliku investicionu priču, što smanjuje interesovanje za kriptovalute.
Veza između bitcoina i tehnoloških akcija zato je ojačala. Korelacija između bitcoina i indeksa S&P 500 dostigla je rekordnih 0,67 u aprilu, prema DB-u, što sugeriše da investitori sve više tretiraju bitcoin kao rizičnu tehnološku investiciju, a ne kao sigurno utočište.
Rudari se okreću veštačkoj inteligenciji
Pomak ka veštačkoj inteligenciji vidljiv je i među rudarima bitcoina. Kompanije koje su izgradile snažnu energetsku infrastrukturu za rudarenje otkrivaju da istu infrastrukturu mogu da koriste za centre podataka za AI.
Deutsche Bank navodi primer Bitdeera, koji je prodao sve svoje bitcoin rezerve i preusmerio sredstva na izgradnju AI infrastrukture u SAD i Norveškoj.
Prema Deutsche Banku, ovo nije samo kratkoročni trend, već potencijalno dugoročna promena poslovnih modela u industriji.
Regulacija ostaje važan faktor
Pozitivna vest za tržište kriptovaluta je napredak CLARITY zakona u SAD, koji bi prvi put uspostavio jasan regulatorni okvir za digitalnu imovinu.
Zakon je već prošao deo procedure u američkom Senatu, ali analitičari Deutsche Banka procenjuju da je malo verovatno da će biti usvojen ove godine. Ako ne prođe u ovom zakonodavnom roku, proces bi mogao da se odloži do posle kongresnih izbora.
Jasnoća regulative, prema banci, mogla bi da bude jedan od ključnih faktora za novi dugoročni rast bitcoina.
Da li je najgore već prošlo
Ipak, Deutsche Bank ne vidi razlog za potpuni pesimizam. Bitcoin je i dalje oko četiri puta veći nego početkom 2023. godine, kada se tržište oporavljalo od kolapsa kripto-berze FTX.
Pored toga, dugoročni investitori ponovo povećavaju svoje pozicije. Sredinom juna, analitičari procenjuju da su kupili oko 125.000 bitcoina. Pokazatelj Sharpeovog odnosa takođe se približio nivoima koji su u prošlosti često označavali tržišne minimume.
Međutim, Marion Laboure upozorava da je osnovni problem bitcoina drugačiji od tradicionalnih investicija. Pošto bitcoin ne generiše novčane tokove i nema opšteprihvaćenu intrinzičnu vrednost, njegova cena u velikoj meri zavisi od uverenja investitora.
"Ključno pitanje nije koliko bitcoin vredi, već da li će sledeći kupac i dalje verovati u njega", ponavlja ona.
Prema Deutsche Bank, bitcoin ne nestaje, već sazreva u institucionalnu investiciju, čiju vrednost sve više određuju tokovi kapitala, očekivanja monetarne politike, konkurencija drugih investicionih tema, posebno veštačke inteligencije, i regulatorni razvoj.
Volatilnost, međutim, ostaje njegova ključna karakteristika, a to, kako zaključuju analitičari DB-a, nije mana sistema, već njegovo osnovno svojstvo.
.webp){kind=icon}
