U središtu industrije zabave od sredine 2025. godine vodi se glasna borba za preuzimanje. Meta je kompanija Warner Bros. Discovery, a za nju se nadmeću Netflix i Paramount Skydance. Reč je o igri vrednoj gotovo sto milijardi dolara, a ishod još nije poznat.
U jesen su u javnost procurile informacije da je Warner Bros. Discovery (WBD) na prodaju. Preliminarne ponude podneli su Paramount Skydance, Comcast i Netflix, pri čemu je akcionare najviše uverio Netflix: ponudio im je 27,75 dolara po akciji u gotovini i akcijama Netflixa, uz valuaciju od 72 milijarde dolara sopstvenog kapitala, odnosno približno 82,7 milijardi zajedno sa dugom.
Paramount Skydance ubrzo je odgovorio neprijateljskom ponudom od 30 dolara po akciji za celu kompaniju, što bi značilo oko 108,4 milijarde dolara zajedno sa dugom. Posao je dodatno podržao jedan od najbogatijih ljudi na svetu Larry Ellison, koji bi navodno lično garantovao za 40,4 milijarde dolara finansiranja.
Od tada WBD oscilira između odbijanja i razmatranja pregovora sa Paramountom. Bloomberg je u utorak izvestio da je WBD pristao da ponovo otvori pregovore sa Paramountom nakon što je ovaj dao višu ponudu i poboljšao uslove. Netflix, koji WBD i dalje smatra preferiranim kupcem, dao je upravi sedam dana da prouči poslednji Paramountov predlog. Potonji nudi najmanje 31 dolar po akciji, a WBD sada zahteva da Paramount višu cenu i ostale elemente nove ponude potvrdi i pismenim putem.
Sve to vreme Netflix mirno stoji i čeka da se preuzimanje rasplete. Međutim, kada je prošle jeseni početno oduševljenje Netflixovim preuzimanjem WBD-ja splasnulo, analitičari su ubrzo počeli da postavljaju pitanja. Mnogi su zabrinuti zbog vrtoglave vrednosti akvizicije i njenog uticaja na bilans stanja Netflixa.
Akcije kompanije ubrzo su pretrpele udarac – od početka godine pale su oko 15 odsto, a u poslednjih 12 meseci čak 25 odsto. Za skeptike prema akviziciji postoji svetlo na kraju tunela, jer bi Netflix, u slučaju da njegova ponuda za preuzimanje WBD-ja propadne u korist Paramounta, dobio 2,8 milijardi dolara naknade.
Šta se, dakle, događa sa akcijom medijskog giganta, kako kompanija posluje u poslednje vreme, šta bi uspešno (ili neuspešno) preuzimanje Warner Brosa značilo za akciju Netflixa i da li analitičari savetuju kupovinu akcija?
Opširnije
Warner Bros. ponovo otvara pregovore sa Paramountom
Kompanija Warner Bros Discovery (WBD) pristala je da ponovo otvori pregovore sa rivalom, kompanijom Paramount Skydance (PSKY), pošto je Paramount najavio da će povisiti ponudu i pružiti bolje uslove.
pre 23 sata
Warner Bros. odbacio najnoviju ponudu Paramounta kao 'neadekvatnu'
Upravni odbor Warner Bros. Discovery Inc. otvoreno je poručio akcionarima da odbace izmenjenu ponudu Paramount Skydance Corp. za preuzimanje kompanije.
07.01.2026
Warner Bros. planira da sledeće nedelje odbije ponudu Paramounta
Warner Bros. Discovery Inc. planira da ponovo odbije ponudu za preuzimanje kompanije Paramount Skydance Corp. nakon što je rivalska medijska kompanija izmenila uslove svoje ponude, prema rečima ljudi upoznatih sa razmišljanjima u kompaniji.
31.12.2025
Glavni tehnološki igrač u 2025. Larry Ellison, a ne Elon Musk
Suosnivač i predsednik kompanije Oracle Larry Ellison, a ne vlasnik Tesle i Starlinka Elon Musk, pokazao se kao glavni tehnološki igrač u 2025, pošto je od čoveka koji je svojevremeno propustio klaud revoluciju postao AI entuzijasta.
26.12.2025
Bloomberg
Saga o preuzimanju zasenila uspešnu poslovnu godinu
Akcije Netflix su u poslednje vreme izgubile popularnost. Tržišta su skeptična da bi kompanija, koja je 2025. ostvarila oko 45,2 milijarde dolara prihoda, mogla da finansira preuzimanje vredno 82,7 milijardi dolara, ukoliko dobije zeleno svetlo regulatora. Netflix bi, doduše, navodno obezbedio 59 milijardi dolara kredita kao pomoć pri kupovini.
Zašto tržišta ne vole Netflixovu ponudu? Prema nedavnom istraživanju časopisa Fortune, čak 70 do 75 odsto akvizicija ne ispuni ključna obećanja: ne ubrza rast prihoda kombinovane kompanije, ne donese očekivane uštede i često ne zaštiti cenu akcije. Među najčešćim razlozima razočaranja jesu preplaćivanje, akvizicije kompanija koje strateški ne odgovaraju jedna drugoj, kao i složenost integracije različitih operativnih modela u jedinstven sistem. Kod Netflixa se kao potencijalna slabost ističe upravo prvi faktor.
Netflix trenutno stoji na čvrstim temeljima. Prihodi i dobit kompanije i dalje rastu – prošle godine kompanija je izvestila o 16-odstotnom godišnjem rastu prihoda, uz približno 11 milijardi dolara neto dobiti i 13,3 milijarde dolara operativne dobiti.
Bloomberg
Pokazatelji poput angažmana korisnika, broja pretplatnika i prihoda od oglašavanja takođe ukazuju na pozitivan trend. U poslovnom izveštaju za 2025. godinu kompanija je navela da su prihodi od oglašavanja porasli na 1,5 milijardi dolara, ali i najavila da bi se ove godine mogli udvostručiti.
Netflix je takođe naveo da je na kraju 2025. imao 325 miliona pretplatnika globalno. To je oko 23 miliona više nego krajem 2024, kada je kompanija poslednji put objavila broj pretplata. Poređenja radi, 2024. godine Netflix je dodao oko 41 milion pretplatnika, a 2023. gotovo 30 miliona.
I bilans stanja ostaje snažan. Netflix je prošlu godinu završio sa oko 9,1 milijardom dolara gotovine i kratkoročnih ulaganja, dok je dugoročni dug smanjen na 13,5 milijardi dolara.
Akcija duboko u minusu
Akcija Netflix ne odražava dobre poslovne rezultate jer se kreće na najnižem nivou od novembra 2024. Krajem prošle nedelje za akciju Netflixa trebalo je izdvojiti 76,87 dolara, a od početka godine izgubila je čak 15 odsto vrednosti.
Akcije Netflixa su se u februaru dodatno priključile padu akcija softverskih kompanija, a lansiranje modela Seedance 2.0 kineskog tehnološkog giganta ByteDance, koji kreira AI video-sadržaj iz teksta i slika, izaziva nove zabrinutosti zbog kršenja intelektualne svojine i sposobnosti veštačke inteligencije u filmskoj industriji.
"Ako pogledamo finansijsko stanje, akcija Netflixa je u poslednjih nekoliko meseci zabeležila značajan pad, jer je cena bila oko 42 odsto niža od vrhunca sredinom 2025, a od početka 2026. pala je za oko 15 odsto. To ukazuje na snažno negativno raspoloženje na tržištu", objašnjava analitičar Bloomberg Adria Dino Stipić. Dodaje da takav pad ne odražava slabe poslovne rezultate, jer je kompanija u poslednjem kvartalu nadmašila očekivanja u pogledu prihoda i dobiti.
"Glavni razlog pritiska na akciju je neizvesnost oko predloženog preuzimanja studijske i striming jedinice WBD-ja. Taj potez je podstakao snažnu konkurenciju Paramount, čija je ponuda vredna oko 108 milijardi dolara, uz dodatne podsticaje poput tzv. ticking fee naknade ukoliko transakcija ne bude zaključena do kraja 2026. Warner Bros. trenutno ponovo razmatra Paramountovu ponudu zbog pritiska akcionara, što stvara dodatnu neizvesnost", ističe Stipić.
Analitičar dodaje da je upravo ta neizvesnost oko ishoda preuzimanja i regulatornog nadzora jedan od glavnih razloga pada akcija Netflix. "Tržišta ne vole neizvesnost oko toga da li će predlog uspeti ili ne. Investitore brine i veliko finansiranje dugom, kao i mogući uticaj na likvidnost i slobodni novčani tok kompanije".
Globalni analitičari su, međutim, i dalje optimistični prema akciji Netflixa. Prema podacima Bloomberg terminala, njih 69 odsto zadržava preporuku kupovine uprkos padu cene. Oko 29,3 odsto preporučuje zadržavanje, a 1,7 odsto prodaju. Konsenzusna ciljna cena za period od 12 meseci iznosi oko 110 dolara, što implicira potencijalni prinos od približno 43,3 odsto.
Bloomberg
Vreme za kupovinu?
Kao što smo utvrdili, Netflix stoji na solidnim temeljima. Međutim, detaljniji pogled na ostale pokazatelje akcije otkriva relativno nepovoljnu sliku.
Indeks relativne snage (RSI), popularni pokazatelj koji meri brzinu i promene kretanja cena te ukazuje na prekupljenost (iznad 70) ili preprodatost (ispod 30), za akciju Netflixa je krajem prošle nedelje iznosio 26,8.
Trenutni odnos cene i dobiti (P/E) za Netflix iznosi oko 30, dok očekivani 12-mesečni P/E iznosi oko 24. Poređenja radi, poslednji P/E odnos indeksa S&P 500 iznosio je 29,36.
"Poređenje valuacija potvrđuje da je Netflix u odnosu na svoje tradicionalne medijske i produkcijske konkurente značajno precenjen", naglašava Stipić. "Dok se Disney, Fox Corporation i Comcast trguju na znatno nižim nivoima, Netflixov P/E od 30,3 i EV/EBITDA od 23,5 sugerišu da investitori već uračunavaju scenario potpune realizacije i agresivnog budućeg rasta."
Analitičar Bloomberg Adria dodaje da, iako operativni pokazatelji Netflixa ostaju snažni, "zbog visoke premije u valuaciji i neizvesnosti oko ishoda skupog preuzimanja sa Paramountom, akcija je izuzetno ranjiva, što ostavlja malo prostora za greške u okruženju u kojem tržište daje prednost finansijskoj disciplini u odnosu na rizično širenje".
Nad Netflixom visi i neizvesnost oko uticaja veštačke inteligencije na zabavnu i filmsku industriju. Lansiranje modela Seedance 2.0 kompanije ByteDance dodatno je povećalo neizvesnost u medijskom sektoru, i zbog činjenice da dolazi iz Kine, gde ne važe stroga američka pravila o zaštiti autorskih prava.
I Netflix oseća "AI nervozu", ali ima i određene adute. Kompanija generativnu veštačku inteligenciju koristi interno, a novo AI korisničko iskustvo za personalizaciju sadržaja već je dostupno na 85 odsto uređaja, nedavno je izvestio Yahoo Finance.
.webp){kind=icon}
