Šta je isplativije u Srbiji - fizičko zlato ili ETF uz ulaganje od 10.000 evra

Zlato je vekovima predstavljalo sigurno utočište za investitore, kao i pojedince, a u poslednjim godinama njegov status se transformisao kroz digitalne platforme i ETF-ove, otvarajući nove načine ulaganja. Osim toga, slabljenje američke privrede pogoduje vrsti imovine kakva je zlato, uz očekivanje da će Fed u sredu smanjiti kamate - što će plemenitim metalima dati dodatni zamah. Nema sumnje da će dragoceni metal 2025. zaokružiti u velikom stilu, te da će 2026. doneti dodatne pogodnosti ulagačima - prvenstveno zbog raznovrsnosti načina investiranja i očuvanja kapitala.

Đivo Pulitika, član uprave kompanije InterCapital ETF, rekao je nedavno za Bloomberg Adriju da oni koje je strah od daljih dešavanja na tržištu akcija - mogu da okrenu drugim klasama imovine.

"Moj savet bi bio da se izađe u neke druge klase imovine, kao što su zlato ili državne obveznice najsigurnijih zemalja." Njegov savet je da oko 20 odsto portfelja bude "sigurna luka" - tu spadaju zlato i nemačke državne obveznice (Bund), koje ocenjuje kao najpouzdaniju opciju za investitore u evrima izdvaja.

 

 

Ako birate zlato - kako da znate koje vrstu odabrati

Tradicionalna kupovina fizičkog zlata u obliku poluga ili novčića danas je samo jedna od opcija, dok zlatni ETF-ovi i digitalne verzije pružaju praktičniju, likvidniju alternativu, barem ako je sudeći po globalnom interesovanju.

Podaci Svetskog saveta za zlato govore da je ukupna vrednost ovih fondova premašila 503 milijarde dolara, uz priliv od 8,2 milijarde dolara samo u proteklom mesecu. Bloomberg takođe izveštava da investitori u 2025. ponovo gomilaju "gold-backed ETF" (ETF pokriven zlatom), posebno u vreme inflacije, geopolitičkih tenzija i volatilnog dolara, što pokazuje da ovi instrumenti postaju ključni alat za kratkoročne hedž strategije. 

Svetski savet za zlato je u četvrtak izneo optimistične prognoze za cenu zlata u 2026. godini, navodeći globalno ekonomsko usporavanje ili pogoršanje geopolitičkih tenzija kao jedan od pokretača tog rasta. Drugim rečima, "dok jednom ne smrkne (npr. bitcoin), drugom ne svane (plemeniti metali)".

 

Ovu godinu tržišta će pamtiti i po snažnim prilivima sredstava u ETF-ove pokrivene srebrom. To je dodatno ponelo cene, jer fondovi omogućavaju brzu kupovinu i prodaju, što odmah utiče na tržište, za razliku od fizičkih poluga čija prodaja zahteva vreme, a uz to ih treba skladištiti.

Ipak, kada pričamo o zlatnom ETF-u, da li je reč samo o "pomodarstvu" - trendu u eri napredne tehnologije? Odgovor na to pitanje zavisi od više faktora - preferencija ulagača, strategije, pa i geografije. Adria region još uvek postepeno i oprezno usvaja koncept kupovine akcija fonda koji drži zlato.

Srbija voli poluge, ono 'opipljivo'

ETF-ovi omogućavaju izloženost zlatu bez brige o čuvanju metala, dok digitalne platforme nude sličnu pogodnost u gramima ili uncama. Ipak, u Srbiji je interesovanje i dalje skromno. Domaći investitori više veruju fizičkom zlatu, jer im ono pruža opipljivu sigurnost i osećaj kontrole nad imovinom.

Kupovina fizičkog zlata privlačnija je prosečnom domaćem ulagaču koji želi opipljivu imovinu, što je delom posledica konzervativnog pristupa, a delom skepticizma prema finansijskim instrumentima.

Globalni trendovi koje Bloomberg prenosi pokazuju da ETF-ovi povezani sa zlatom privlače investitore jer omogućavaju brzu reakciju na tržišne promene i trgovinu kratkoročnim fluktuacijama. Međutim, kako ističe Georgi Hristov iz firme Tavex zlato&srebro, "ako tražite zaštitu od finansijskih previranja, bankarskih kriza ili devalvacije valute, ETF-ovi neće biti od koristi. Jedno od najkorisnijih sredstava za takvu svrhu ostaje posedovanje fizičkog zlata".

                      

U Srbiji je fizičko investiciono zlato oslobođeno PDV-a, ali ga kupac plaća po ceni koja uključuje premiju iznad spot-cene, naročito kod manjih poluga. Po trenutnoj ceni zlata od oko 116 evra po gramu, ulaganje od 10.000 evra donosi približno 86 grama zlata pre marže prodavca, što znači da realna količina može biti nešto niža. Fizičko zlato zahteva čuvanje u sefu ili trezoru i prilikom prodaje često se otkupljuje ispod spot-cene, pa se dugoročni prinos umanjuje troškovima skladištenja i razlikom između prodajne i otkupne cene. S druge strane, ulaganje 10.000 evra u ETF koji prati cenu zlata preko inostranog brokera pruža gotovo potpunu izloženost spot-ceni bez troškova čuvanja i uz znatno veću likvidnost. ETF-ovi nose minimalne transakcione troškove i godišnju naknadu fonda (eng. expense ratio), kao i potencijalni valutni rizik ako su denominovani u dolarima, ali ukupno gledano - investitoru ostavljaju veću neto vrednost, jer eliminišu premiju na fizički metal i troškove čuvanja. U rasponu od deset godina, fizičko zlato je bolji izbor za investitora koji želi opipljivu, sistemski nezavisnu imovinu, dok ETF predstavlja finansijski efikasniju i isplativiju opciju, posebno za one kojima su važni likvidnost, jednostavnost i bolji odnos troškova i prinosa.

  

Bloomberg navodi i da su prilivi u zlatne ETF-ove u 2025. porasli ne samo zbog straha, već i zbog potražnje za likvidnim i transparentnim instrumentima koji mogu balansirati portfolio u neizvesnim vremenima. Digitalne platforme, sa druge strane, omogućavaju fleksibilnost, ali nose regulatorne i pravne rizike.

U Srbiji pojam "digitalnog zlata" nije zakonski priznat, a Narodna banka upozorava da trgovanje neregulisanim platformama nosi rizike nenamirivanja u slučaju problema sa kompanijom. Hristov dodaje da kod digitalnog zlata investitor ima potraživanje prema kompaniji, i u slučaju bankrota - tretira se kao nenamiren poverilac.

Stoga je ključno birati provajdere sa stabilnim pravnim sistemom, nezavisnim revizijama i jasnim dokazom da metal ostaje vlasništvo investitora.

 

 

Bloomberg

 

Za koji god vid ulaganja da se ulagač odluči, rast cena zlata u 2025. godini, od 56-60 odsto, pokazuje njegovu atraktivnost. Bloomberg citira analitičare koji naglašavaju da investitori gomilaju ETF-ove kao "hedž klasu imovine" u vreme globalnih neizvesnosti, ali upozoravaju da ovaj rast možda neće biti održiv ukoliko pritisci popuste. To pokazuje i koliko je važno ulaganje u zlato posmatrati kroz dugoročnu strategiju.

Za domaće investitore, optimalan pristup može biti kombinacija: fizičko zlato kao baza portfelja, za dugoročnu zaštitu, i ETF-ovi ili digitalne opcije za kratkoročne trgovinske ili raznovrsne strategije. U ovoj i narednoj godini, zlato u svim oblicima testira poverenje investitora - da li veruju u brojke, likvidnost i digitalne instrumente, ili u težinu i sigurnost zlatne poluge u rukama.

 

Bloomberg zaključuje da globalni priliv u zlatne ETF-ove pokazuje da metal ostaje simbol stabilnosti, ali način investiranja u njega zahteva balans između koristi i rizika, između fleksibilnosti i trajne sigurnosti. U regionu i Srbiji, čini se da smo još uvek bliže tradiciji nego trendovima.

Kod digitalnog zlata, investitor zapravo poseduje određenu količinu zlata, iskazanu u gramima ili uncama, ali fizički metal ostaje u vlasništvu kompanije ili platforme koja ga čuva. Kod zlatnih ETF-ova, investitor kupuje akcije fonda koje su u potpunosti ili delimično podržane zlatom, ali ne stiče pravo na direktno posedovanje fizičkog metala - njegova investicija je u stvari finansijski instrument čija vrednost prati cenu zlata. S druge strane, investitori u fizičko zlato zapravo poseduju stvarne unce metala, imaju kontrolu nad njegovim čuvanjem i mogu ga fizički koristiti, prodati ili preneti, čime ostvaruju potpunu sigurnost i transparentnost u odnosu na svoju imovinu.

"Takođe su koristan instrument za one koji već imaju željenu količinu fizičkog zlata u portfoliju i žele samo da trguju kratkoročnim promenama cena zlata. Vlasnik fizičkog zlata ima ogromnu prednost jer poseduje jedno od najlikvidnijih sredstava. To znači da ima kupovnu moć da zadovolji svoje potrebe čak i tokom ozbiljne krize likvidnosti u monetarnom sistemu. Fondovi kojima se trguje na berzi dobar su izbor za kratkoročne špekulacije cenom zlata. Ako, pak, tražite zaštitu od mogućih finansijskih previranja, bankarskih kriza, devalvacije nacionalne valute, ETF-ovi na zlato neće biti od koristi. Jedno od najkorisnijih sredstava za takvu svrhu ostaje posedovanje fizičkog zlata", objašnjava Hristov.