Najveća kriptovaluta gubi trku sa zlatom, obveznicama i Nasdaqom

Imovina za koju se nekada očekivalo da će skočiti u nebesa, sada se muči da održi korak sa američkim državnim obveznicama. Bitcoin je pao skoro 30 odsto u odnosu na svoj vrhunac iz 2025. godine, zaostajući za svime - od tehnoloških akcija do kratkoročnih T-bills hartija.

Nekada promovisan kao investicija visokog rasta, zaštita od inflacije i faktor diverzifikacije portfelja, najveća svetska kriptovaluta sada se suočava s mogućnošću da godinu završi u minusu - bez ispunjavanja ijedne od tih uloga.

Zlato, koje su zagovornici bitcoina često omalovažavali kao zastarelo, sada bez napora nadmašuje ovaj token, inače poznat kao "digitalno zlato" među poklonicima kripta. Isto važi i za dugoročne obveznice i Nasdaq, u godini koju karakterišu pad kamatnih stopa i smanjena sklonost riziku.

 

Zaostajanje je još izraženije u poređenju sa indeksima za koje se smatralo da će bitcoin nadmašiti. MSCI Emerging Markets Index je ove godine snažno u plusu, a čak je i US Utilities Index - sinonim za stabilnost niske volatilnosti i niskog rasta - prestigao bitcoinov pad. U utorak je bitcoin nakratko pao ispod 90.000 dolara, što je otprilike prosečna ulazna cena svih ETF priliva od njihovog lansiranja, što je značilo da je tipičan ETF investitor, makar nakratko, bio u gubitku. Najveća kriptovaluta se potom povukla sa sedmomesečnog minimuma i njome se trgovalo za oko 1,5 odsto više, na 93.241 dolar u 11.46 sati u Njujorku.

Ovo je za mnoge trebalo da bude godina velikog proboja kripta. Uz Belu kuću, naklonjenu kriptovalutama, nova pravila koja otvaraju prostor za ETF-ove na različite tokene i snažne institucionalne prilive, delovalo je kao da će digitalna imovina konačno ući u glavni tok finansija. Umesto toga, za investitore koji su kupovali blizu maksimuma, priča koja prati bitcoin u 2025. deluje poznato: nalet euforije, pad i rastuća neverica.

Nekada predstavljan kao sredstvo za sve - od zaštite od inflacije, preko motora rasta, do nezavisnog čuvara vrednosti - token je u poslednje vreme podbacio po svakom od tih kriterijuma. Volatilan? Uvek. Pouzdan? Sve manje.

 

To ima značaja za profesionalne investitore. U raznovrsnim portfeljima, bitcoin nije uspeo da ublaži gubitke izazvane prodajama zbog carina, niti da pojača dobitke tokom oporavka. Takođe se nije ponašao nezavisno kada su druga tržišta postala volatilna. Za menadžere fondova koji su kripto videli kao strateški dodatak, razočaranje prevazilazi performanse - ono zadire u samu svrhu.

Teorije o tome šta je krenulo po zlu se razlikuju. Jedni krive oktobarski oštar pad, koji je izbrisao oko 19 milijardi dolara u leveridž pozicijama i ostavio duboke psihološke tragove na tržištu. "Pad od 10. oktobra je definitivno šok koji traje duže nego što se na prvi pogled čini", rekao je George Mandres, senior trgovac u XBTO Tradingu. "Koliko god učesnici tržišta pokušavali da to zaborave, pad 10. oktobra ostaje duboko usađen u spremnosti market-mejkera da obezbede likvidnost, kao i u uverenju i sklonosti učesnika tržišta ka riziku."

Drugi ukazuju na širu slabost tržišta.

"Azija je objavila slabije podatke o rastu preko noći, kineske akcije su oslabile, a globalne tehnološke valuacije su pale dok su investitori preispitivali cene uoči objave rezultata kompanije Nvidia 19. novembra", rekao je Timothy Misir, šef istraživanja u firmi BRN, koja se bavi analizom digitalne imovine. "Zbog slabije likvidnosti, tržišta su ponovo postala vrlo volatilna. Kripto se više nije koristio kao zaštita, već je predstavljao najrizičniji instrument makroekonomskih promena", dodao je.

"Priče o dolazećem medveđem tržištu počinju da deluju sve realnije", kaže Augustine Fan, direktor u SignalPlusu.

Da ne bude zabune, bitcoin se i dalje trguje daleko iznad nivoa pre ponovnog izbora Donalda Trumpa, a njegova istorija je puna oštrih padova, praćenih snažnim oporavcima. Na duže staze, prinosi ostaju impresivni. Trgovci su zasad pozicionirani defanzivno. Investitori traže zaštitu oko 85.000 i 80.000 dolara, dok opcije sugerišu da bitcoin ima manje od pet odsto šansi da do kraja godine nadmaši rekord od 126.000 dolara, prema podacima Deribita.

 

Šta kažu stratezi iz Bloomberga

"Zasad izgleda da bitcoin pokušava da ponovo potvrdi svoju vodeću ulogu, ali ovoga puta kao znak stabilizacije, a ne stresa. Ako se bitcoin zadrži na 90.000 dolara, to bi mogao biti trenutak kada tržište digitalne imovine ponovo preuzima vodeću ulogu u oblikovanju raspoloženja investitora - podižući ga, umesto da ga spuštaju."

- Brendan Fagan, strateški analitičar za tržišta deviza.