S&P 500 pred rekordom, ali sezona zarada stiže sa ozbiljnim izazovima

Indeks S&P 500 nalazi se na korak od rekordne vrednosti, ali s obzirom na to da sezona objave kvartalnih rezultata počinje za nekoliko nedelja, temelj aktuelnog tržišnog rasta uskoro će biti ozbiljno testiran.

Uz i dalje prisutne zabrinutosti oko carina, Wall Street očekuje da će profit kompanija iz indeksa u drugom kvartalu porasti za svega 2,8 odsto na godišnjem nivou, pokazuju podaci Bloomberg Intelligencea. Bio bi to najslabiji rast u poslednje dve godine. Dodatni razlog za zabrinutost je činjenica da se rast dobiti očekuje u samo šest od 11 sektora S&P 500 indeksa, što je najmanje još od prvog kvartala 2023, prema procenama Yardeni Researcha.

Ovakve bledunjave prognoze dodatno pojačavaju znake upozorenja o održivosti rasta akcija. Neki analitičari upozoravaju da su vrednovanja već sada previsoka i da bi za njihovo opravdanje bile potrebne ili izuzetno dobre zarade ili drastično snižavanje kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi. Tehnička analiza ukazuje na to da bi indeks mogao da padne u narednim mesecima ako se oporavku ne pridruži veći broj sektora.

"Postoji stvaran rizik za tržišni rast", kaže Sarah Hunt, glavna strateginja u kompaniji Alpine Woods Capital Investors. "Zarade su ključni pokretač tržišta, a glavno pitanje je da li će pad u pojedinim sektorima nadmašiti rast u drugim".

Bloomberg

Glavni razlog pesimističnih procena su globalne carine, koje bi mogle da imaju ozbiljan uticaj na rezultate kompanija u sezoni zarada koja počinje sredinom jula. Već sada kompanije izdaju upozorenja: FedEx je ranije ove nedelje objavio da očekuje slabiji profit od prognoziranog i nije dao smernice za ostatak godine, pozivajući se na "neizvesnu globalnu potražnju". Sličan ton je zauzeo i General Mills, koji je najavio pad prilagođenog profita jer potrošači pod pritiskom carina i geopolitičkih tenzija traže jeftinije alternative.

Energetika na udaru

Analitičari očekuju da će energetski sektor zabeležiti najveći pad profita u drugom kvartalu, čak 25,5 odsto međugodišnje, pokazuju podaci Yardeni Researcha. Prvi put posle deset kvartala, sektor potrošačke diskrecione potrošnje, koji obuhvata kompanije čije proizvode ljudi kupuju od viška prihoda, ne bi trebalo da zabeleži rast dobiti.

"Potrošnja u celini usporava jer tržište rada slabi, raste neizvesnost oko tarifa, a poslednji trzaji postkovid osvetničke potrošnje jenjavaju", piše Ross Mayfield, strateg za investicije u Bairdu.

Ipak, neki analitičari smatraju da su procene previše konzervativne. "U poslednjih nekoliko nedelja, analitičari su prestali da snižavaju procene, i ne bih se iznenadio ako počnu da ih podižu", kaže Ed Yardeni, predsednik Yardeni Researcha. "Već su optimističniji po pitanju 2026."

Prema rečima Sama Stovalla, glavnog investicionog stratega u CFRA, kompanije su vešto upravljale očekivanjima, pa bi slabiji rezultati već mogli biti uračunati u cene akcija.

Ipak, ni solidni kvartalni rezultati možda neće biti dovoljni da ublaže zabrinutost zbog carina. Iako su u prvom kvartalu brojne američke, evropske i kineske firme objavile bolje rezultate od očekivanih, mnoge su povukle godišnje smernice ili dale oprezne prognoze, navodeći rastuće troškove, slabu potrošnju i pad poverenja zbog trgovinskih tenzija.

Istraživanje Business Roundtablea iz juna, sprovedeno među 169 izvršnih direktora, pokazalo je pad očekivanja i planova za narednih šest meseci jer se situacija sa carinama još nije razjasnila. Investitori bi mogli da se umire tek kada firme konkretno pokažu kako su upravljale trgovinskim turbulencijama u aprilu i maju.

"Kompanije i dalje nemaju jasnu sliku o punom uticaju tarifa, a sve više njih spušta prognoze za 2025, jer je teško precizno proceniti koliko će troškovi nagristi njihove profitne marže", kaže Wendy Soong, analitičarka Bloomberg Intelligencea.