Neuspeli pregovori SAD i Irana mogli bi da pritisnu rizičnu imovinu u ponedeljak

Neuspeli napori SAD i Irana da tokom vikenda postignu mirovni sporazum verovatno će opteretiti tržišta i povećati tražnju za sigurnim utočištima u ponedeljak, ocenjuju analitičari.

Dve strane nisu uspele da postignu dogovor tokom pregovora u Pakistanu, što će verovatno razočarati investitore koji su prošle nedelje povećali svoju izloženost rizičnoj imovini nakon što su zemlje objavile primirje. Potpredsednik JD Vance je rekao da će se pregovarači vratiti u SAD bez sporazuma, pošto Iran nije dao garancije da neće težiti razvoju nuklearnog oružja.

Očekuje se da će dolar u ponedeljak ojačati, nakon što je prošle nedelje oslabio 1,4 odsto, zajedno sa cenama nafte, navode analitičari. Akcije bi generalno mogle da padnu. Kratkoročna perspektiva za američke državne obveznice (eng. treasuries) je neizvesnija, jer se tokovi ka sigurnim utočištima sudaraju sa zabrinutostima zbog inflacije. Tržišta sirove nafte pratiće ograničenja u protoku kroz Ormuski moreuz, a zlato bi moglo da dobije na vrednosti.

 

Analitičari takođe navode da bi intenzitet reakcije tržišta mogao biti ograničen, ako investitori procene da pregovori predstavljaju samo privremeni zastoj u nastojanjima da se postigne mir. Evo šta su rekli:

Kyle Rodda, analitičar u Capital.com Inc.

Za američke obveznice, osnovni scenario je impulsna kupovina na otvaranju, nakon čega sledi dvosmerno kretanje cena dok tržišta odmeravaju tražnju za sigurnim utočištima u odnosu na inflatorne podatke. Da li će taj rast potrajati zavisi u potpunosti od toga po kojoj ceni će nafta otvoriti trgovanje. Ako nafta poraste zbog zabrinutosti oko Ormuskog moreuza, inflatorna očekivanja će brzo biti revidirana naviše i postaviće "donju granicu" za prinose. To ograničava koliko daleko može ići rast cena dugoročnih obveznica. Ključno pitanje za ponedeljak jeste da li će tržišta ovo tumačiti kao privremeni prekid pregovora ili kao strukturni kolaps okvira primirja. Ta razlika će odrediti da li će "risk-off" pomak brzo oslabiti ili će se produžiti. Situacija je očigledno vrlo promenljiva, pa ostaje da se vidi da li će biti novih pomaka kada se pregovori nastave ili će retorika SAD i Irana ponovo postati oštrija.

 

Charu Chanana, glavni investicioni strateg u Saxo Marketsu

Završetak pregovora bez dogovora predstavlja korak unazad. Za tržišta to znači da će verovatno oslabiti trgovanje zasnovano na "olakšanju" (eng. relief trade). Nafta bi mogla ponovo da poraste, sklonost ka riziku da se pogorša, a Ormuski moreuz će ostati potencijalna tačka zastoja čak i ako nije potpuno zatvoren. Ipak, to nije iznenađenje s obzirom na razlike između dve strane u vezi sa nuklearnim garancijama i Ormuskim moreuzom. Za dolar to znači određenu podršku kao sigurnom utočištu, ali verovatno ne i snažan rast - osim ako ne dođe do nove vojne eskalacije. Zlato bi moglo imati koristi od geopolitičkog hedžinga, ali bez potpunog povratka na scenario najgoreg inflatornog šoka.

Bloomberg

 

Fiona Lim, viši strateg u Malayan Banking Berhadu

Može doći do određenog razočaranja, ali to nije potpuno neočekivano. Američki dolar bi mogao dodatno da ojača na otvaranju tržišta. Neke azijske valute, naročito uvozno zavisne od energije - KRW, PHP, JPY, THB - počele su da slabe pred vikend i mogle bi ostati pod pritiskom i ove nedelje.

Kenneth Goh, direktor upravljanja privatnim bogatstvom u UOB Kay Hian Pte.

Neuspeh u postizanju sporazuma održava geopolitičku premiju rizika na tržištu. Istorijski gledano, ovakvi prekidi dovodili su do preusmeravanja ka sigurnim utočištima na otvaranju, što je značilo rast dolara i obveznica. Međutim, važnija dinamika dolazi kasnije. Ako protok kroz Ormuz ostane ograničen, tržišta prelaze iz čistog "risk-off" režima u scenario stagflatornog rizika.

 

Dilin Wu, strateg u Pepperstone Group Ltd.

Neuspeh u postizanju sporazuma donosi visok nivo neizvesnosti. Kratkoročno, jači dolar uz nešto niže prinose predstavlja razuman ishod. Reakcija na tržištu obveznica verovatno će postati složenija nakon početne reakcije na ovu vest. Kratkoročni prinosi mogli bi da nastave da padaju zbog tražnje za sigurnim utočištima, ali bi svaki održivi rast cena nafte brzo podigao inflaciona očekivanja i izvršio pritisak na dugoročne prinose. U ponedeljak bi sektori energetike i odbrane mogli nadmašiti šire tržište, uz jasan rast na otvaranju. Energetika je najdirektniji dobitnik smanjenja ponude, dok odbrambeni sektor odražava rastuću i trajniju geopolitičku premiju rizika. Ipak, obim kretanja zavisiće od održivosti rasta cena nafte i od toga da li će tržište proceniti da je reč o dugotrajnom šoku u pogledu ponude ili samo kratkotrajnoj reakciji vođenoj raspoloženjem na tržištu.

Nick Twidale, glavni tržišni analitičar u AT Global Markets Australia Pty

Verujem da ćemo u ponedeljak videti rast cena nafte zajedno sa dolarom, usled "risk-off" režima. Očekuje se značajan pad akcija i rast prinosa. Razočaranje zbog toga što je promet kroz Ormuski moreuz i dalje ispod 10 odsto uobičajenog nivoa bilo je ključno prethodnih dana. Većina investitora očekivala je znatno veći obim transporta nakon objave primirja.

Dionissios Kontos, suosnivač Meyka AI

Važno je obratiti pažnju na nijanse: iransko Ministarstvo spoljnih poslova ostavilo je prostor za nastavak pregovora, što znači da ovo nije potpuni kolaps, već produžena neizvesnost. To je ključno za procenu da li će reakcija tržišta u ponedeljak biti oštra ili umerena. Kada je reč o sektorima, energetika će verovatno biti glavna priča u ponedeljak. Ormuski moreuz je i dalje praktično blokiran i, bez dogovora, neizvesnost u snabdevanju naftom ostaje visoka. Odbrambene kompanije mogle bi privući pažnju, ali je dobar deo toga već uračunat u cene. Sektori transporta i avio-kompanija ostaju pod pritiskom, dok bi rastuće i potrošački orijentisane akcije mogle trpeti negativne efekte okretanja ka "risk-off" režimu.