Slabljenje ekonomije prigušilo čak i sjaj proizvođača luksuza

Ovogodišnje slabljenje ekonomske aktivnosti nije poštedelo ni proizvođače luksuzne robe. Na najvećim tržištima luksuznih brendova, poput Kine, Sjedinjenih Američkih Država i vodećih evropskih ekonomija, nivoi potrošnje rastu sporije. Ti brendovi su poslednjih godina imali velike koristi od jačanja kupovne moći u ekonomijama u razvoju. Na primer, raspoloživi lični dohodak je u Kini rastao dva puta brže u poslednjih deset godina nego u SAD.

Iako Kina ove godine beleži značajno slabljenje privredne aktivnosti, što se nepovoljno odražava i na tražnju luksuznih dobara, ipak postoji jedan pozitivan element za ovu mnogoljudnu zemlju. Reč je o ukidanju ograničenja u vezi sa kovidom 19 početkom godine, što je omogućilo Kinezima više turističkih putovanja. Kada ljudi putuju, u isto vreme troše više, posebno na luksuznu robu.

Velika imena iz sveta luksuza, kao što su LVMH, Rolex, Cartier, Dior, Hermes, Chanel i Gucci, imaju nekoliko zajedničkih tačaka u svom poslovanju. Proizvodi ovih kompanija imaju nižu cenovnu elastičnost na privredna kretanja u poređenju sa mnogim drugim proizvodnim sektorima. Njihovom poslovanju pomaže i to što često objavljuju nove dizajnerske kolekcije i blisko sarađuju sa marketinškim stručnjacima kako bi se direktno obraćali svojim klijentima.

Tržišta kapitala su u poslednjih nekoliko meseci, između ostalog, zabeležila korekciju cena akcija velikih, evropskih proizvođača luksuzne robe koje kotiraju na berzama. Međutim, prinosi ovih kompanija u višegodišnjem periodu bili su znatno veći od indeksa koji se sastoje od akcija iz različitih sektora. Na primer, prinos evropskih proizvođača luksuzne robe od početka 2010-ih bio je dvostruko veći od prinosa na ulaganje u akcije iz preostalih sektora.

Zbog toga je vrednovanje akcija evropskih proizvođača luksuzne robe u MSCI indeksu danas veoma visoko sa odnosom P/E od 26x. Ovaj odnos je dvostruko veći u odnosu na MSCI indeks sastavljen od akcija preostalih sektora. Slične poruke šalje odnos EV/EBITDA, koji je 14x za evropske proizvođače luksuza u MSCI indeksu akcija, dok je za širi MSCI akcijski indeks oko 8x. Ovi odnosi pokazuju da je sektor veoma privlačan za investitore i njegovim prosečnim vrednostima među ostalim sektorima može da konukriše samo IT industrija.

U poslovanju im pomaže i činjenica da često objavljuju nove dizajnerske kolekcije | Depositphotos

Osim mogućnosti za rast prodaje, postoji nekoliko finansijskih osnova koji privlače investitore u akcije proizvođača luksuzne robe. Za početak, industrija radi sa manje izloženosti poremećajima u globalnim lancima snabdevanja. Drugo, ove kompanije vide značajan potencijal u prodaji putem onlajn kanala.

Treće, proizvođači luksuzne robe čvrsto vezuju zalihe svojih proizvoda za dinamiku prodaje, što smanjuje njihovu potrebu za povremeno agresivnijom prodajom proizvoda po sniženim cenama. I konačno, na osnovu često profitabilnog poslovanja, ove kompanije često akumuliraju neiskorišćeni novac, što im omogućava da prošire svoje poslovanje akvizicijom drugih proizvođača ili ekspanziju kroz širenje brendova u okviru spajanja sa drugim proizvođačima.