Trgovci pronašli način da 'unovče' Trumpove pretnje - TACO trgovina sve izazovnija

Predsednik SAD Donald Trump je 30. maja optužio svog kineskog kolegu, predsednika Xi Jinpinga, da je prekršio trgovinsko primirje koje je početkom maja dovelo do smanjenja ekstremno visokih carina. Investitori su odmah prepoznali šta to znači, carine će ponovo skočiti, što će negativno uticati na ekonomiju. Akcije su pale više od jedan odsto. Međutim, istog dana, Trump je izjavio da će razgovarati sa Xijem, što je vratilo optimizam i cene akcija su se oporavile. Kada je razgovor konačno održan 5. juna, indeks S&P 500 je ponovo kratkotrajno porastao.

Prvi meseci Trumpovog drugog mandata obeleženi su sledećim obrascem: predsednik preti visokim carinama i berze padaju, zatim popušta, pa se tržišta oporave. Wall Street je naučio da izvuče korist iz toga, ulažući u S&P 500 odmah nakon pada, u očekivanju da će predsednik povući svoje pretnje i ponovo pogurati tržište naviše.

 

 

Analitičari su ovu strategiju nazvali TACO trgovina, što je skraćenica od Trump Always Chickens Out (Trump uvek odustane). Evo šta treba znati.

Kako je nastao termin

Skraćenicu je smislio kolumnista Financial Timesa Robert Armstrong krajem aprila. Od tada su je usvojili berzanski trgovci koji pokušavaju da se snađu u desetinama promena carinske politike koje je Trump najavljivao tokom prvih meseci svog predsedničkog mandata. TACO je postao popularan izraz kada je jedan novinar tokom događaja u Ovalnom kabinetu 28. maja pitao Trumpa šta misli o tom terminu. "To se zove pregovaranje", odgovorio je Trump, naglašavajući da su njegovi potezi strateški i da namerno postavlja "smešno visoku cifru", a zatim je "malo smanji".

 

Kako ta trgovina funkcioniše u praksi

Iako je trgovinska strategija zasnovana na Trumpovom povlačenju carina dobila svoj naziv tek u aprilu, u praksi postoji već mesecima. Investitori koji su je primenili 2. aprila, kada je Trump uveo opsežne carine, što je izazvalo paniku na Wall Streetu, profitirali su kada je predsednik ubrzo pauzirao te mere na 90 dana, što je izazvalo rast tržišta. Isti princip se pokazao isplativim i u maju, kada je Trump najavio carinu od 50 odsto na evropsku robu, a zatim brzo odustao od nje.

Zašto su tržišta negativno reagovala na Trumpovu trgovinsku politiku

Trumpove carine nose rizik ponovnog pokretanja inflacije i usporavanja ekonomskog rasta jer povećavaju cenu uvoza. Carine, takođe, podižu potrošačke cene, što narušava poverenje i smanjuje kupovnu moć potrošača.

Kada Trump zapreti uvođenjem carina, investitori obično prodaju akcije zbog straha da bi to moglo izazvati ekonomski pad. Kada carine smanji, odloži ili ih ukine, investitori ponovo kupuju akcije u očekivanju da će se trgovinski rat smiriti.

Koliko je vredna TACO strategija

Ova strategija se uklapa u dobro poznatu investicionu logiku - kupuj kada cene padnu, jer se očekuje da će se tržište oporaviti. Charlie McElligott, strateg u kompaniji Nomura Holdings Inc., kvantifikovao je TACO trgovinu u jednoj studiji. Njegova analiza pokazuje da bi šortovanje - odnosno klađenje protiv - S&P 500 fjučersa svaki put kada Trump pojača retoriku o trgovinskom ratu, a zatim njihova kupovina pet dana kasnije, donelo povrat od 12 odsto od početka februara. Poređenja radi, investitor koji bi samo držao akcije bez reakcije na oscilacije, praktično ne bi ostvario nikakav prinos u istom periodu, uprkos brojnim dramatičnim promenama na tržištu.