Trgovci jenom okreću se opcijama uoči ključnih podataka o inflaciji u SAD

Trgovci jenom pojačavaju aktivnost na tržištu opcija uoči ključnih podataka o inflaciji u SAD, pojačavajući trgovanje opcijama kako bi zadržali fleksibilnost, u trenutku kada na tržištu nema saglasja o smeru kretanja japanske valute.

Implicirana volatilnost jednonedeljnih opcija na dolar-jen - pokazatelj očekivanih oscilacija cena koji direktno utiče na cenu ugovora opcija - porasla je u sredu drugi dan zaredom, nakon pada tokom prethodnih pet trgovinskih sesija. Razlog je pozicioniranje trgovaca uoči izveštaja o inflaciji u SAD, koji bi trebalo da utiče na očekivanja u pogledu monetarne politike Feda i dalje kretanje dolara. Blago je porasla i volatilnost kod opcija sa dužim rokovima dospeća.

Povećana volatilnost odražava podeljenost tržišta. Kod kraćih rokova dospeća, i dalje prisutan strah od zajedničke intervencije SAD i Japana doveo je do toga da se put opcije na dolar-jen trguju uz premiju u odnosu na kol opcije, što ukazuje na tražnju za zaštitom od pada valutnog para u slučaju njegovog iznenadnog slabljenja. Kod dužih rokova, međutim, investitori nastavljaju da kupuju kol opcije, računajući na ponovni rast dolara prema jenu.

"Tržište trenutno plaća za fleksibilnost, a ne za čvrsto uverenje u jasan smer kretanja", rekao je Ivan Stamenović, direktor trgovanja valutama Grupe 10 za azijsko-pacifički region u Bank of America u Hongkongu. "To odražava i rizik u vezi sa objavljivanjem podataka i i dalje prisutnu osetljivost na potencijalnu novu intervenciju."

Prethodne dve nedelje bile su turbulentne za dolar-jen. Valutni par pao je na nivo blizu 155 jena za dolar nakon zajedničke intervencije SAD i Japana usmerene na jačanje jena, prve koordinisane kupovine japanske valute od 1998. godine. Ubrzo potom, ponovo je krenuo ka nivou od 160 jena za dolar, zbog čega trgovci pažljivo prate mogućnost nove intervencije vlasti.

Trgovci opcijama u Societe Generaleu i Bank of America prošle nedelje su, pozivajući se na tokove trgovanja, naveli da su investitori podeljeni kada je reč o daljem smeru kretanja para dolar-jena. Sličan stav ima i Citigroup.

"Kratkoročni tokovi usmereni na određeni pravac uglavnom su išli u korist jačanja jena, pre svega koristeći leveridž", rekla je Nicky Lam, direktorka u Citijevom timu za trgovanje deviznim opcijama Grupe 10 u Singapuru. "U srednjem roku, i dalje beležimo tražnju za kol opcijama na dolar-jen."

Nomura International istu dozu opreza primećuje i na spot tržištu.

"Čini se da su hedž fondovi veoma slabo pozicionirani", rekao je Antony Foster, direktor spot trgovanja valutama Grupe 10 u Nomura Internationalu u Londonu. "Delom je razlog to što je leto, delom činjenica da se dinamika i fundamentalni faktori jena nisu promenili, a delom to što investitori ne žele da idu protiv japanskog Ministarstva finansija."