Obveznice SAD rastu jer Trump zasad ne uvodi carine Kini

Američke državne obveznice su porasle jer su se smanjili strahovi da će politika Donalda Trumpa povećati inflaciju, nakon što je američki predsednik odlučio da zasad ne uvede Kini specifične carine.

Prinos na desetogodišnje američke obveznice pao je za čak 10 baznih poena na 4,53 odsto u utorak, kada su tržišta ponovo otvorena nakon američkog praznika. U međuvremenu, dolar je porastao jer je Trump rekao da i dalje planira da uvede carine od 25 odsto Meksiku i Kanadi od sledećeg meseca, što je dovelo do pada valuta obe zemlje za više od jedan odsto.

Volatilnost na tržištima je odraz meseci koji dolaze jer nova administracija brzo menja političke stavove. Pred inauguraciju došlo je do snažne prodaje američkih obveznica zbog strahova da će opšte carine i smanjenje poreza povećati inflaciju u SAD, dok su izveštaji o Trumpovim planiranim potezima izazvali velike oscilacije na svetskom tržištu.

"Očekujemo dalji pad prinosa na obveznice", rekao je Mark Haefele, glavni investicioni direktor u UBS Global Wealth Managementu, koji predviđa da će prinosi na desetogodišnje obveznice biti četiri odsto do sredine 2025. godine. On dodaje da carine neće sprečiti pad inflacije, "nameštajući" tako Fedu smanjenje kamatne stope za pola procentnog poena ove godine.

Bloomberg Mercury

 

Rast cena američkih obveznica u utorak podržan je i padom cena nafte nakon što je Trump ukinuo zabrane za izdavanje dozvola za eksploataciju nafte i gasa, koje su u praksi blokirale bušenje u većini američkih obalskih voda. Investitori su reagovali povećanjem uloga na smanjenje kamatnih stopa Feda, pri čemu su indeksi pokazivali 52 odsto šanse za više od jednog smanjenja kamatnih stopa ove godine, u poređenju sa 46 odsto u petak.

"Tržišta su bila fokusirana na velike carine od prvog dana", rekao je Shoki Omori, glavni strateg globalnog tima u Mizuho Securities. "Odsustvo toga, posebno u vezi s Kinom, dovodi do olakšanja i rasta obveznica."

Ipak, učesnici na tržištu, uključujući ING i Nomuru, smatraju da je rast u utorak samo privremeno olakšanje u odnosu na dugoročni rast prinosa. Obveznice su izgubile 3,1 odsto u poslednja tri meseca 2024. godine, što je najlošiji kvartalni rezultat u poslednje dve godine.

"I dalje smatramo da će kamatne stope u SAD rasti iz strukturnih razloga", napisali su stručnjaci ING-ja za kamatne stope u jednom izveštaju, uključujući Michiela Tukkera. "Mnogo Trumpovih planiranih mera su inflacione, a neuspeh u rešavanju rastućeg deficita budžeta samo povećava pritisak na prinos američkih obveznica."

Bloomberg Mercury

 

Na tržištima valuta, činjenica da je Trump nastavio sa carinama za Meksiko i Kanadu bila je dovoljna da se nastavi jačanje dolara, što je pokazalo da trgovci moraju da obrate pažnju na suptilnost Trumpovih ključnih politika.

Bloombergov indeks dolara porastao je za čak 0,7 odsto, dok su sve valute G10 grupe pale, što je dovelo do najoštrijeg pada indeksa u 14 meseci, koji je zabeležen u ponedeljak.

Odluka o carinama takođe je navela neke hedž-fondove da ponovo uđu u pozicije za kupovinu dolarskih opcija u utorak, nakon što su iste pozicije napustili samo nekoliko sati ranije.

"Dobro došli na vožnju rolerkosterom“, rekao je Kit Juckes, glavni strateg za devize u Societe Generale, koji smatra da će dolar ostati snažan, ali upozorava da će takav visok nivo biti teže održiv.