Federalne rezerve (Fed) spremne su da ublaže agresivno pooštravanje kamatnih stopa u sredu, istovremeno nagoveštavajući da će kamatne stope na kraju biti veće nego što se ranije predviđalo.
Težak deo za predsedavajućeg Jeromea Powella biće da ubedi investitore da ovo nije zaokret ka ublažavanju i da zvaničnici neće prerano odustati od napadanja inflacije, koja je tri puta veća od njihovog cilja od dva odsto.
Očekuje se da će Federalni komitet za otvoreno tržište (FOMC) podići stope za 50 baznih poena i dovesti svoju referentnu ciljnu stopu u raspon 4,25 - 4,5 odsto, što je najviše od 2007. Sveže kvartalne ekonomske projekcije koje će biti objavljene nakon sastanka rasvetliće koliko daljedonosioci odluka očekuju da će stope ići.
Ekonomisti koje je anketirao Bloomberg vide vrhunac na nivou od 4,9 odsto nakon što je Powell rekao da će morati da podignu stope više nego što se ranije očekivalo. To podrazumeva da će FOMC spustiti povećanje na 25 baznih poena u februaru i martu, a zatim staviti podizanje na pauzu. Investitori imaju istu prognozu.
Odluka, kao i projekcije, biće objavljene u 14 časova po američkom vremenu. Powell će održati konferenciju za novinare 30 minuta kasnije.
Podaci o potrošačkim cenama koji su objavljeni u utorak sugerišu da je period najgore inflacije u SAD možda prošao, što zvaničnicima olakšava da pređu na manje povećanje stope ove nedelje. Ipak, Powell bi mogao da iskoristi konferenciju za štampu da podseti javnost da oni neće popustiti sve dok inflacija ne bude na putu da se vrati na ciljanih dva odsto.
"Sve oči će biti uprte u projekcije i konferenciju i ono što će nam predsednik Feda Powell reći o budućem smeru u kom će ići kamatne stope", rekla je Lydia Boussour, viši ekonomista za EY Partenon.
Putanja stope u budućnosti
Na sastanku u septembru, zvaničnici Feda su smatrali da će stope dostići 4,6 odsto do kraja sledeće godine. Međutim, donosioci odluka kažu da su ta očekivanja od tada porasla nakon ekonomskih podataka koji pokazuju da, iako inflacija popušta, ostaje tvrdoglavo visoka.
Zvaničnici takođe kažu da je tržište rada i dalje van ravnoteže, pri čemu potražnja za radnicima premašuje ponudu, a rast plata ne posustaje.
Projekcije će pružiti uvid u najnovije stavove kreatora politike o tome gde očekuju da će stope ići. Ali malo je verovatno da će se šef Feda posvetiti zacrtanom putu, već bi radije zadržao opcije otvorene, rekao je Michael Pugliese, ekonomista u Wells Fargo & Co.
"Mislim da će sačuvati fleksibilnost", rekao je on.
Uslovi za pauzu
Projekcije stopa mogle bi da daju naznake o tome koliko brzo zvaničnici očekuju da će pauzirati povećanje stope. Na primer, skromnije povećanje stope u krajnjoj fazi može ukazivati na to da bi zvaničnici mogli da prestanu da povećavaju stope već u martu, dok bi veće povećanje na kraju moglo da sugeriše da bi se povećanje stope moglo nastaviti i u sledećoj godini, rekao je Tim Duy, glavni američki ekonomista za SGH Macro Advisors.
Ipak, on je rekao da će takođe biti važno da se od Powella čuje kako će zvaničnici znati da je vreme da pauziraju povećanje stope ili da nastave da je podižu.
Bloomberg
"Približili su se nečemu za šta misle da je krajnji nivo povećanja, a čini se da je to nešto blizu pet odsto", rekao je Duy.
'Aktuelna' povećanja?
Jedna ključna fraza na koju treba obratiti pažnju u saopštenju FOMC-a je da li zvaničnici nastavljaju da govore da će "aktuelna povećanja u ciljanom opsegu biti odgovarajuća" da se stope dovedu na nivo koji je dovoljno restriktivan da smanji inflaciju.
Uklanjanje reči "aktuelna" (eng. ongoing) moglo bi da pošalje signal ublažavanja i sugeriše da će Fed verovatno zaustaviti povećanje stope u martu, ranije nego što se očekivalo, kažu Roberto Perli i Benson Durham iz Piper Sandler & Co.
Međutim, zvaničnici Feda bi takođe mogli da odluče da zadrže formulaciju o "kontinuiranom povećanju" u izjavi za ostatak ciklusa povećanja kako bi izbegli slanje signala koji bi mogao da olakša finansijske uslove, rekao je Derek Tang, ekonomista iz LH Meyera.
"Ništa ih ne košta da zadrže izraz 'kontinuirana povećanja' do prvog sastanka kada neće povećati stope", napisao je Tang u e-mailu.
Ekonomski bol
Projekcije će takođe otkriti šta zvaničnici očekuju od američke ekonomije u smislu rasta, stope nezaposlenosti i inflacije. Prognoze koje pokazuju da zvaničnici sada očekuju da će trebati više vremena da inflacija dođe do cilja mogla bi pomoći da se opravdaju njihove projekcije viših kamatnih stopa, rekao je James Knightley, glavni međunarodni ekonomista za ING.
Donosioci odluka bi mogli smanjiti svoje izglede za narednu godinu, predviđajući niži ekonomski rast koji je bliži nuli i višu stopu nezaposlenosti koja se približava pet odsto, u odnosu na trenutnu stopu od 3,7 odsto, rekla je Boussour iz EY Partenona.
Bloomberg
"Mislim da će iz novih projekcija proizaći ideja da je Fed spreman da toleriše još neki ekonomski bol kako bi povratio stabilnost cena", rekla je ona.
Šanse za meko sletanje
Čak i ako zvaničnici predviđaju da će se izveći recesija, pravac u kom idu ti indikatori može ponuditi uvid u to kako zvaničnici gledaju na rizike od recesije, rekao je Pugliese.
Powell bi mogao da iskoristi konferenciju za štampu da kaže javnosti da zvaničnici veruju da još uvek postoji put, iako uži, koji vodi ka blažem ishodu, u kom uspevaju da smanje inflaciju, a minimiziraju bol za domaćinstva, rekao je Knightley.
"Mislim da će Fed reći 'pa recesija je mogućnost, ali to nije najverovatnije'", rekao je on.
.webp){kind=icon}