Koliko će još trajati pregovori o kupoprodaji NIS-a

Prošlo je 18 meseci otkako je Vašington prvi put zapretio sankcijama Naftnoj industriji Srbije (NIS) i devet meseci otkako su uvedene, a ključno pitanje srpske privrede još nije rešeno. Neke stvari su, međutim, jasnije nego što su bile - mađarski Mol Group je najverovatniji kupac ruskog paketa akcija, zbog kojeg se naftna kompanija ključna za snabdevanje tržišta Srbije našla na crnoj listi američke Kancelarije za kontrolu strane imovine (OFAC). 

Iako postoji nada da se pregovori bliže kraju, zasad se nastavlja niz probijanja rokova - mađarska kompanija MOL u sredu je od američkog OFAC-a zatražila dodatnih 30 dana za završetak pregovora.

Goran Radosavljević, profesor na Fakultetu za ekonomiju, finansije i administraciju (FEFA), smatra da treba očekivati nova produženja. "Prodaja većinskog paketa akcija kompanije kao što je NIS jeste složen proces, pregovori su kompleksni, a rokovi koji su se čuli u javnosti prethodnih meseci nisu bili realni", kaže za Bloomberg Adriju. 

Izvršni direktor za strategiju MOL Groupa György Bacsa izjavio je sredinom maja da su pregovori o kupovini NIS-a u toku, ali da se nalaze u kritičnoj fazi zbog strogih međunarodnih regulatornih pravila. Nedugo zatim, kada je isticao rok za kupoprodaju 22. maja i kada im je OFAC dao novi rok do 6. juna, Zsolt Hernádi, predsednik i generalni direktor MOL Groupa, rekao je da su pregovori "u završnoj fazi". "Optimistični smo, međutim, određeni uslovi i dalje treba da budu usaglašeni tokom narednih nedelja", naveo je, dodajući da bi transakcija donela korist svim zainteresovanim stranama. 

Od oktobra prošle godine, kada su sankcije uvedene, NIS i povezana preduzeća nastavljaju da rade na osnovu licence za rad koju izdaje OFAC. Aktuelna ističe 16. juna, a očekuje se da će biti produžena do završetka pregovora.

 

Sankcije su uticale na slabljenje poslovnih rezultata prošle godine. NIS je 2025. godinu završio gubitkom od 47,7 miliona evra. Istovremeno sa napretkom pregovora o kupoprodaji, finansije kompanije su se popravile: u prvom kvartalu ove godine, NIS je ostvario dobit od oko 23,8 miliona evra, što je 86 odsto više nego u istom periodu prošle godine.

                   

Kratak pregled američkih sankcija NIS-u Američka Kancelarija za kontrolu strane imovine (OFAC) prvi put je uvela mere usmerene protiv Naftne industrije Srbije (NIS) u januaru 2025. godine, u okviru šireg paketa sankcija protiv velikih ruskih naftnih kompanija, uključujući Gazpromnjeft. Sankcije nisu odmah stupile na snagu. Umesto toga, uveden je prelazni period i niz privremenih opštih i specijalnih licenci, koje su više puta produžavane tokom 2025. godine, kako bi se Gazpromnjeftu omogućilo vreme da izađe iz vlasničke strukture. Tokom godine bilo je više odlaganja uvođenja sankcija, koje su formalno stupile na snagu 9. oktobra 2025. godine, nakon što je istekao poslednji rok za produženje i OFAC nije odobrio novo odlaganje. Od tog trenutka, funkcionisanje NIS-a omogućeno je na osnovu operativne licence, koje OFAC izdaje kako bi se izbegli poremećaji u snabdevanju gorivom u Srbiji.

  

Gazpromneft Ministarka energetike Srbije u sredu je posetila sedište Gazpromnefta u Sankt Peterburgu

Logika Moskve i Budimpešte

Od početka pregovora, glavno pitanje bilo je da li ruska strana uopšte želi da proda akcije u NIS-u, nakon godina ulaganja u modernizaciju. Iako je iz Gazproma saopšteno da je mađarska strana jedina sa kojom se pregovara, u Budimpešti je pre nekoliko meseci došlo do smene vlasti. Dugogodišnji premijer Victor Orban, koji je važio za političara koji gaji dobre odnose sa Moskvom, poražen je na izborima. Na njegovo mesto došao je proevropski kandidat Peter Magyar, koji je na vlast došao na krilima obećanja da će se obračunati sa korupcijom i stati na put netransparentnim ugovorima sa partnerima poput Kine i Rusije.

Novo mađarsko rukovodstvo zasad se nije oglašavalo o tome kakav je njihov stav da MOL Group, koji je delimično u mađarskom državnom vlasništvu, kupi NIS. "Verujem da će nova mađarska vlada podržati kupoprodaju, ali oni svakako neće učestvovati ni u kakvoj transakciji koja bi Gazpromu omogućila da jednom nogom ostane u NIS-u", smatra Radosavljević. 

Bloomberg Adria se obratila mađarskoj vladi sa pitanjem kakav je njihov stav o kupoprodaji NIS-a, ali odgovor nismo dobili do objavljivanja teksta. 

Smena vlasti u Budimpešti unela je novu dimenziju u politički aspekt pregovora. "Ako je Mađarska do izbora bila prijateljska zemlja, zasada nije jasno da li je to i dalje tako", kaže za Bloomberg Adriju Igor Juškov, analitičar ruskog državnog Fonda za energetsku bezbednost iz Moskve.

Osim toga, Gazprom je suočen sa rizikom da bi nakon kupoprodaje mogao da bude istisnut sa tržišta jugoistočne Evrope. Dok EU planira da se odrekne ruskog gasa posle 2027, budućnost gasovoda "Družba", koji prolazi kroz teritoriju Ukrajine i više puta je oštećen u bombardovanjima, ostaje neizvesna. "Rusija želi garanciju da će moći da nastavi sa isporukama gasa Mađarskoj, Slovačkoj, Srbiji i drugim zemljama regiona", dodaje Juškov. 

NIS  Nastavak rada Rafinerije Pančevo jedna je od spornih tački pregovora

Rafinerija Pančevo kao 'crvena linija'                    

Za Srbiju, najvažnije pitanje u pregovorima ostaje budućnost rada Rafinerije Pančevo, jedinog postrojenja za preradu sirove nafte u zemlji, koja snabdeva 80 odsto domaćeg tržišta. Međutim, upravo ovaj segment pregovora mogao bi da bude i najteži. 

Nakon godina ulaganja u unapređenje prerade, Rafinerija Pančevo proizvodi derivate koji zadovoljavaju evropske standarde i mogu se plasirati širom regiona. "Taj kapacitet mogao bi da posluži za snabdevanje tržišta Rumunije i Bugarske, gde MOL već ima značajno prisustvo", ocenjuje Radosavljević. Međutim, ostaje otvoreno pitanje da li je mađarskoj kompaniji potreban sadašnji obim proizvodnje. "Srbija će verovatno insistirati da rafinerija nastavi da radi na postojećem nivou kako bi i dalje pokrivala najveći deo domaće potrošnje goriva, dok će MOL procenjivati da li takav kapacitet odgovara njegovim regionalnim planovima.

Dodatni faktor, podseća Radosavljević, predstavlja činjenica da u regionu postoje i druge rafinerije, koje bi za MOL dugoročno mogle da budu atraktivnija investicija, poput rafinerije u Rijeci ili bugarske rafinerije u Burgasu, "Obe imaju pristup morskim lukama, veće kapacitete i jednostavnije snabdevanje sirovom naftom", kaže on.

U tom smislu, Beograd će verovatno nastojati da ugovorom obezbedi minimalan period tokom kojeg bi rafinerija morala da nastavi da radi sadašnjim intenzitetom. Srbija i Mađarska će verovatno morati da pronađu "srednje rešenje", ocenjuje Radosavljević. "Srpska strana ne sme da postavlja uslove koji su neprihvatljivi za drugu stranu, naročito jer je MOL sa većinskim vlasnikom dogovorio kupoprodaju", ističe profesor FEFA fakulteta. Kako podseća, ukoliko se potezi Srbije, koja je manjinski vlasnik NIS-a, protumače kao pokušaj blokiranja transakcije, zemlja rizikuje da bude tužena u međunarodnom postupku arbitraže. 

 

Bloomberg

Koliko bi još mogli da traju pregovori

Teško je reći, ali izvesno je da se neće završiti ovog meseca. Iako je sada izvesno ko je kupac, spisak pitanja koje treba rešiti je dugačak - osim rada Rafinerije Pančevo, to je pitanje maloprodajne mreže i odnosa sa akcionarima. 

Ta politika će se sada voditi iz Budimpešte. NIS ima milijarde evra invesicija. Šta će biti sa maloprodajnom mrežom, jer će MOL morati da zatvori neke pumpe na zahtev Komisije za zaštitu konkurencije. On će na tržištu BiH i Srbije biti apsolutni monopolista. "Neću biti iznenađen ako se pregovori ne budu završili ni do kraja godine", kaže Radosavljević. 

Geopolitičke okolnosti takođe bi mogle da utiču na pregovore. Mnogo će zavisiti od toga kako će Brisel postupiti kada su u pitanju nove potencijalne sankcije Rusiji. "Dok god je tranzit kroz gasovod 'Družba' pod znakom pitanja, Gazprom će sa velikim oprezom pregovarati o budućnosti NIS-a", ističe Juškov. Kako smatra, ugovor će zavisiti i od unutrašnje političke situacije u Srbiji. "Gazprom mora da dobije garancije da će novac, koji će možda biti zamrznut u prvo vreme, zaista biti isplaćen Rusiji, to zavisi od poverenja u političke partnere", ističe Juškov. 

Za Vašington, važan faktor biće mirovni pregovori sa Iranom i Rusijom. "Ukoliko Amerika potpiše mirovni sporazum sa Iranom u narednom periodu, pažnja će se okrenuti ka Rusiji, jer će američki predsednik Donald Trump želeti da sklopi još jedan mirovni sporazum pre kraja mandata", ocenjuje Radosavljević. Samim tim, pritisak na Rusiju mogao bi da se pojača, a NIS je deo te slagalice. 

Podsetimo, Gazpromneft, koji je većinski vlasnik NIS-a, sa MOL-om je 19. januara potpisao okvirni obavezujući sporazum prema kome će MOL kupiti Gazpromov udeo od 56,17 odsto. Manjinski udeo trebalo bi da ima ADNOC, koji je navodno zainteresovan za Petrohemiju. Transakcija, potencijalno vredna 1,4 milijarde evra, čeka na odobrenje OFAC-a. MOL je tada saopštio da bi transakcija mogla da bude završena do 24. marta, rok je potom na zahtev MOL-a produžen do 22. maja, pa do 6. juna.