Rasprodaja obveznica se ubrzava pod pritiskom cena nafte

Investitori su širom sveta počeli masovno da prodaju državne obveznice zbog sve većeg straha da će inflacija izazvana ratom na Bliskom istoku primorati centralne banke da pribegnu podizanju kamatnih stopa. Rasprodaja obveznica je povećala, od Japana do SAD, troškove zaduživanja na višegodišnje maksimume.

U SAD je prinos na dvogodišnje državne obveznice skočio na 4,07 odsto, što se poslednji put desilo u martu 2025. godine. Prinos na desetogodišnje američke obveznice porastao je za sedam baznih poena na 4,55 odsto, dostigavši najviši nivo u poslednjih godinu dana, dok je prinos na tridesetogodišnje obveznice Japana dostigao četiri odsto po prvi put od uvođenja ove ročnosti 1999. godine. Politička kriza u Velikoj Britaniji podigla je prinose na tridesetogodišnje državne obveznice na najviši nivo u poslednjih 28 godina.

Rasprodaja je dobila na zamahu pred vikend, jer je skok cene sirove nafte tipa brent podstakao zabrinutost koje su se javile zbog uzastopnih izveštaja o inflaciji u SAD i tekućeg sukoba između SAD i Irana. Uporedo sa opkladama na to da će Federalne rezerve (Fed) povećati kamatne stope, rastu očekivanja o pooštravanju monetarne politike i u Japanu, u kome su proizvođačke cene zabeležile najveći skok od 2014. godine.

"Definitivno se čini kao da prinosi na obveznice izmiču kontroli", izjavila je za Televiziju Bloomberg Subadra Rajappa, šefica sektora za istraživanja u banci Societe Generale Americas. "Tržište ne samo da testira Fed, već šalje i ozbiljno upozorenje Kongresu. Što duže kamatne stope ostanu visoke, troškovi finansiranja biće sve veći."

Bloomberg

Iako su prinosi na obveznice proteklih dana postepeno rasli, rasprodaja je u petak dodatno ubrzana, pa su prinosi skočili i u Nemačkoj, Španiji, Australiji i Novom Zelandu. Investitori sve otvorenije upozoravaju da bi rast troškova zaduživanja mogao da prekine i nedavni snažan rast akcija na berzama.

"Rast prinosa na globalne obveznice pomalo je uznemirujući", rekao je Prashant Newnaha, viši strateg za kamatna tržišta Azijsko-pacifičkog regiona u TD Securities u Singapuru. Prema njegovim rečima, ukoliko cene nafte ostanu visoke u dužem periodu, to bi moglo da ugasi nadu u oporavak tržište obveznica.

Za SAD najveći rizik po ekonomiju predstavlja inflacija, izjavio je guverner Federalnih rezervi Michael Barr u četvrtak. On je to rekao posle objavljivanja podataka ranije ove nedelje, koji su pokazali da su proizvođačke cene porasle najbržim tempom još od 2022.

Trgovci trenutno procenjuju da šanse da će Fed povećati kamatne stope u decembru iznose gotovo dve trećine, dok se potpuno povećanje od četvrtine procentnog poena sada očekuje do marta 2027. godine, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg.

To stvara složeno okruženje za novog predsednika Feda Kevina Warsha, čije je imenovanje ove nedelje uz tesnu većinu potvrđeno u Senatu. Time je otvoren put da Warsh, koga je nominovao predsednik SAD Donald Trump, uskoro preuzme funkciju nakon isteka mandata dosadašnjeg predsednika Jeroma Powella u petak.

"Za Kevina Warsha najvažnija će biti inflatorna očekivanja", rekla je Rajappa. "Veoma je važno da Fed promeni svoj pristup, sa politike popuštanja ka neutralnom stavu, i da bude spreman da reaguje ako bude potrebno."

Bloomberg

Globalni uticaj

U Japanu rast prinosa odražava i zabrinutost koja se ponovo javila zbog fiskalne politike zemlje. Agencija Kyodo News objavila je da vlada razmatra izdvajanje dodatnih sredstva za finansiranje mera pomoći privredi. Ministarka finansija Satsuki Katayama kasnije je izjavila da se još nije došlo do tačke kada bi to bilo neophodno.

"U Japanu, u kome su kamatne stope dugo bile blizu nule, činjenica da je prinos na tridesetogodišnje državne obveznice (JGB) porastao na četiri predstavlja istorijski trenutak", rekao je Rinto Maruyama iz SMBC Nikko Securities. „To ukazuje na mogućnost dugoročne inflacije u Japanu, koji se godinama borio sa deflacijom."

Prinosi na japanske obveznice skočili su duž cele krive prinosa u petak. Prinos na dvadesetogodišnje obveznice dostigao je najviši nivo od 1996, dok je prinos na četrdesetogodišnje obveznice skočio na najviši nivo od njihovog uvođenja 2007. godine.

Bloomberg

U međuvremenu, Veliku Britaniju potresa politička borba oko toga ko će voditi zemlju, koja bi mogla da dovede do veće javne potrošnje. Rasprodaja obveznica dodatno se ubrzala u petak nakon signala da gradonačelnik Mančestera Andy Burnham mogao da uputi izazov premijeru Keir Starmer.

Prinos na desetogodišnje britanske državne obveznice skočio je na čak 5,17 odsto, što je najviši nivo od 2008. Referentni prinosi na britanske obveznice porasli su za skoro jedan procentni poen od trenutka kada su SAD i Izrael napali Iran. Trgovci su takođe potpuno revidirali svoja predviđanja za monetarnu politiku Banke Engleske - umesto smanjenja kamatnih stopa, sada se očekuje njihovo povećanje.

Zaključno sa petkom, tržišta svopova uračunavaju najmanje dva povećanja kamatnih stopa u Velikoj Britaniji do kraja godine, što predstavlja dramatičan zaokret u odnosu na situaciju od pre manje od tri meseca, kada su se kladili na dva smanjenja.

- U pisanju pomogao Michael MacKenzie