Fidelity planira da ponovo poveća izloženost zlatu - računa na dalji rast

Portfolio menadžer kompanije Fidelity International planira da u nekom trenutku ponovo poveća udeo zlata u portfelju, nakon što je početkom godine smanjio izloženost ovom plemenitom metalu, ocenjujući da su dugoročni faktori koji podržavaju njegov rast i dalje prisutni.

"Plan je da se vratimo na prekomernu izloženost zlatu. Pitanje je samo kada", rekao je u nedavnom intervjuu Ian Samson, portfolio menadžer za više klasa imovine u Fidelityju.

Cena zlata se poslednjih nedelja stabilizovala oko nivoa od 4.000 dolara po unci, nakon što je u drugom kvartalu pala 14 odsto, što predstavlja najlošiji kvartalni rezultat za zlato još od 2013. godine. Rast cena nafte usled rata na Bliskom istoku povećao je inflatorne rizike, zbog čega su investitori, uključujući Fidelityjev tim za upravljanje klasama imovine, počeli da računaju na mogućnost povećanja kamatnih stopa do kraja godine.

To predstavlja značajnu promenu u odnosu na raspoloženje koje je vladalo pre sukoba u Iranu, kada je tržište uglavnom očekivalo da će Fed smanjiti kamate. Niže kamate čine zlato privlačnijim, jer investitori odustaju od manjeg prinosa kada drže imovinu koja ne donosi kamatu.

Samson kaže da je svoju izloženost zlatu smanjio na neutralan nivo tokom januara i februara, otprilike u vreme kada je višegodišnji uzlazni trend zlata naglo prekinut. Pad sa rekordnih gotovo 5.600 dolara po unci počeo je krajem januara, a dodatno se ubrzao nakon izbijanja rata u februaru.

"Kratkoročno gledano, tržište zlata suočava se sa podjednakim brojem negativnih i pozitivnih faktora", rekao je Samson, koji očekuje da će cena zlata do kraja godine biti nešto viša nego danas, ali smatra da bi novi izraženiji uzlazni trend mogao da počne tek tokom 2027. godine.

Prema njegovim rečima, taj scenario bio bi doveden u pitanje jedino ukoliko bi se vlade ponovo okrenule strogoj fiskalnoj disciplini, a centralne banke odlučno usmerile ka obaranju inflacije.

"To bi promenilo dugoročnu sliku, ali ne verujem da živimo u takvom svetu", rekao je Samson.

Kada će i u kojoj meri doći do oporavka zavisiće od više faktora, uključujući kretanje cena nafte, buduće odluke Feda o kamatnim stopama, ali i sposobnost tržišta zlata da ponovo izgradi i održi zamah.

Iako bi zlato moglo da dobija podršku i dalje, prvi tehnički signal za nastavak rasta bio bi kada bi pedesetodnevni pokretni prosek prešao iznad dugoročnijih proseka ili ukoliko bi cena dostigla 4.300 dolara po unci.

"To bi ukazivalo na novi uzlazni pritisak", ocenio je Samson.

On je dodao da će kupovina zlata od centralnih banaka, koja je bila jedan od glavnih pokretača prethodnog višegodišnjeg rasta, nastaviti da podržava cene. Nedavno istraživanje koje su sproveli Svetski savet za zlato (World Gold Council) i YouGov pokazalo je da centralne banke više nego ikada ranije planiraju da ove godine povećaju svoje zlatne rezerve.

"Kada imate ovako velike, strukturne i dugoročne kupce, gotovo je neizbežno da će to gurati cenu zlata naviše", zaključio je Samson.