Američki sud otvara put za prvi spot bitcoin ETF

Kompanija Grayscale Investments LLC dobila je podršku federalnog suda za pokretanje prvog ETF-a (engl. exchange-traded fund - fond kojim se trguje na berzi) zasnovanog na bitcoinu u Sjedinjenim Američkim Državama (SAD), što je prekretnica u nastojanju kripto-industrije da iskoristi milijarde dolara od investitora.

Žalbeno veće od tri sudije u Vašingtonu je u utorak poništilo odluku američke Komisije za hartije od vrednosti (engl. Securities and Exchange Commission - SEC) da blokira ETF.

"Odbijanje Grayscaleovog predloga bilo je proizvoljno i hirovito, jer Komisija nije uspela da objasni zašto ima drugačiji tretman prema sličnim proizvodima", napisala je sudija Neomi Rao.

Grayscale je "ponudio značajne dokaze" da je njegova ideja slična ETF-ovima zasnovanim na fjučersima bitcoina koje je odobrio SEC. Osnovna sredstva obe vrste proizvoda su usko povezana i ugovori o podeli nadzora sa berzom u Čikagu (engl. Chicago Mercantile Exchange - CME) jesu "identični".

Grayscale smatra da bi mu ETF pomogao da otključa oko 5,7 milijardi dolara vrednosti iz fonda od 16,2 milijarde dolara tako što će olakšati stvaranje i otkup akcija.

U junu 2022. SEC je odbacio Grayscaleov predlog, tvrdeći da ETF zasnovan na bitcoinu, koji trguje na neregulisanim tržištima, nije imao adekvatan nadzor za otkrivanje prevare. Grayscale ih je tužio da bi poništio odluku, optužujući SEC da diskriminiše proizvod dok odobrava slične ETF-ove zasnovane na fjučersima bitcoina.

Grayscale je nastojao da stvori ETF zato što zatvorena struktura fonda ne dozvoljava investitorima da otkupe akcije kada cene padnu, što dovodi do toga da fond trguje sa velikim "popustima". Kao ETF, mogao bi da kreira i otkupi akcije kako bi pratio promenljivu potražnju.

 

Tokom saslušanja o ovom slučaju u martu, sudije su kritikovale SEC zbog njegove odluke i činilo se da su se priklonile argumentu Grayscalea da spot bitcoin i fjučersi bitcoina predstavljaju isti rizik za prevaru i manipulaciju.

"Jedno je u suštini derivat drugog", rekla je Rao. "Oni se kreću zajedno 99,9 odsto vremena. Dakle, gde je rupa u mišljenju Komisije?"

Advokat SEC-ja Emily True Parise tvrdi da se, za razliku od spot bitcoina, fjučersima trguje na javnoj berzi uz federalni nadzor, tako da su cene i praćenje jači. Parise je rekla da Grayscale nije pružio dovoljno podataka koji bi pokazali da će se prevara na spot bitcoin tržištu pojaviti na regulisanom tržištu fjučersa.

Slučaj je Graiscale v. SEC, 22-1142, Apelacioni sud SAD za okrug Kolumbija.