Nova emisija na Beogradskoj berzi - obveznice Beton Plusa vredne 85 miliona evra

Beogradska kompanija za proizvodnju svežeg betona Beton Plus u utorak izdaje petogodišnje korporativne obveznice u vrednosti od 10 milijardi dinara (85,2 miliona evra) radi finansiranja strateških akvizicija i restrukturiranja vlasništva u povezanim licima u okviru procesa konsolidacije. Primarno trgovanje ovim hartijama od vrednosti održava se na Beogradskoj berzi, što predstavlja najnoviji primer pokušaja da se oživi domaće tržište kapitala.

Beton Plus će izdati 1.000.000 dinarskih obveznica, pojedinačne nominalne vrednosti od 10.000 dinara, sa fiksnom kuponskom kamatnom stopom od osam odsto godišnje, uz kvartalnu isplatu kupona i jednokratno dospeće glavnice pet godina od datuma izdavanja.

Javni poziv za kupovinu dužničkih hartija upućen je i domaćim i stranim pravnim licima, kao i punoletnim domaćim i stranim fizičkim licima. Primarno trgovanje obveznicama biće realizovano na Beogradskoj berzi metodom preovlađujuće cene, što podrazumeva aukciju na berzi u kojoj se formira jedna jedinstvena cena po kojoj se realizuje najveći mogući obim trgovine.

"Minimalna količina u nalogu za kupovinu na primarnom trgovanju na Beogradskoj berzi iznosi 100 komada", kaže se u prečišćenoj verziji prospekta za ovu emisiju i dodaje da će se javna ponuda smatrati uspešnom "ukoliko prilikom primarnog trgovanja bude prodato najmanje 70 odsto obveznica, odnosno najmanje 700.000 komada".

U slučaju uspešne primarne kupovine, predviđena je i mogućnost sekundarnog trgovanja na domaćoj berzi. "Nakon primarnog trgovanja obveznicama izdavalac će podneti zahtev Beogradskoj berzi za uključivanje obveznica u trgovanje na regulisano tržište Beogradske berze - Open Market." 

Emisija obveznica se realizuje sa ciljem prikupljanja novca za:

• realizaciju strateških akvizicija sticanja 100 odsto vlasničkog udela u privrednim društvima Brigate doo Beograd, City Road Group doo Beograd i Marera Properties doo Beograd;

• finansiranje konsolidacije vlasništva nad društvom Marera Property Management doo Beograd (MPM), to jest izlaska kiparskog RWM Holdings Limiteda iz vlasničke strukture MPM-a;

• finansiranje aktivnosti koje su vezane za vlasničku i operativnu konsolidaciju, nakon realizacije navedenih akvizicija, uključujući i aktivnosti posvećene održivosti u poslovanju i ESG (engl. Environmental, Social, and Governance - zaštita životne sredine, društvena odgovornost i odgovorno upravljanje) koordinaciji.

U slučaju da ne dođe do realizacije transakcije akvizicije sticanja 100 odsto udela u pomenutoj firmi Brigate, Beton Plus će iskoristiti celokupan iznos namenjen za isplatu kupoprodajne cene za smanjenje obaveza prema bankama koje će doprineti poboljšanju njihovog konsolidovanog bilansa stanja, napominje izdavalac obveznica.

Inače, Beton Plus je vlasnik tri fabrike betona, ukupnog proizvodnog kapaciteta od oko 360 kubnih metara betona na sat. Uz to, poseduje sopstvenu laboratoriju za ispitivanje i kontrolu kvaliteta sirovina i gotovog betona, koja posluje pod nadzorom Instituta za ispitivanje materijala u Beogradu. Imajući u vidu prirodu svežeg betona, koji se mora ugraditi u roku od 60 do 90 minuta od trenutka proizvodnje, Beton plus održava radijus isporuke od približno 40 do 60 kilometara.

Njihova prodajna strategija je prvenstveno usmerena na snabdevanje prilikom izgradnje velikih stambenih projekata u Beogradu, uz povremeno pružanje usluga i za izgradnju značajnih komercijalnih i infrastrukturnih projekata, dodaje se u prospektu. "Neki od značajnih projekata tokom čije je izgradnje društvo Beton Plus isporučivalo beton obuhvataju stambene komplekse Skyline, Central Garden, K-District, Landmark Residence, Belgrade Waterfront, Soul (faze 1 i 2), tržni centar Galerija, poslovnu zgradu Ušće Tower 2, zgradu Američke ambasade u Beogradu, Hotel Hilton u Beogradu, kao i Most na Adi", izdvajaju.

Depositphotos

Preuzimanja i reorganizacija vlasništva

Iznete namere mogu zvučati pomalo zbunjujuće, imajući u vidu da je pre dve godine saopšteno da je kraljevačka kompanija za upravljanje građevinskim projektima i strukturalni inženjering Marera Construction doo završila proces potpunog preuzimanja Beton Plusa. Prema zvaničnim podacima, ta firma i dalje je 100-procentni vlasnik Beton Plusa, a to je postala nakon što je beogradska firma Betondau doo (koja je bila u 100-procentnom vlasništvu Marera Constructiona) stekla 100 odsto udela u Beton Plusu od dotadašnjeg vlasnika Olega Kukolja.

U prospektu se podseća da je Beton Plus 2024. postao član MPM Grupe, koju čine društvo MPM i njegova zavisna društva, među kojima je i gorenavedeni Marera Construction. Inače, Marera Construction najpoznatija je po projektima rekonstrukcije zgrade BIGZ-a, Palate Beograd i Kalemegdan Business Centra.

Stoprocentno vlasništvo nad Marera Constructionom ima MPM, dok je MPM u vlasništvu dve firme registrovane na Kipru: već pomenutog RWM Holdingsa (60 odsto) i Marera Property Management Limiteda (40 odsto).

"Nakon sticanja 100 odsto udela u društvu Beton Plus od strane društva Marera Construction, Beton Plus ima centralnu ulogu u strategiji MPM Grupe u pogledu vertikalne integracije i realizacije građevinskih projekata. Kroz integraciju u poslovni model društva Marera Construcion, Beton Plus omogućava interno snabdevanje betonom za projekte društva Marera Construcion, kao i pružanje usluga eksternim klijenitma", napominje se u dokumentu.

Vratimo se na ciljeve emisije obveznica. Dakle, Beton Plus kao prvu stavku navodi kupovinu firmi: Brigate, City Road i Marera Properties. U prospektu daje i sažet pregled poslovanja svake od njih.

Brigate posluje kao generalni izvođač radova, pružajući usluge u oblasti izvođenja grubih građevinskih radova, završnih radova, kao i kompletne realizacije građevinskih projekata po sistemu "ključ u ruke". Portfolio im obuhvata stambene, poslovne, hotelske i mešovite projekte, a posluju i putem zavisnog društva u Nemačkoj, u okviru kojeg se građevinski ugovori izvršavaju angažovanjem lokalno zaposlenog osoblja.

City Road je specijalizovan za niskogradnju, zemljane radove i izgradnju infrastrukturnih objekata. Obavljaju radove na iskopima, temeljenju, izgradnji saobraćajnica i asfaltiranju, kao i radove na rušenju objekata i pripremi gradilišta.

Depositphotos

Konačno, Marera Properties se navodi kao srpska investiciona, razvojna i holding kompanija u oblasti nekretnina. Fokusirana je na sticanje, razvoj, davanje u zakup i dugoročno upravljanje komercijalnim nepokretnostima na teritoriji Srbije. Portfoliom nepokretnosti u vlasništvu Marera Propertiesa upravlja MPM Grupa putem svojih društava specijalizovanih za upravljanje nepokretnostima i tehničko održavanje objekata. Zvanični podaci pokazuju da je trenutno 100-procentni vlasnik Marera Propertiesa još jedna firma registrovana na Kipru - Marera Real Estates Limited LLC.

Plan je da od ukupnog novca koji bude prikupljen prodajom obveznica oko 78,4 miliona evra bude upotrebljeno za akvizicije ciljnih društava. Od tih 78,4 miliona evra, približno 30 odsto bi išlo za akviziciju Brigatea i City Roada, nešto manje od 60 odsto na kupovinu Marera Propertiesa, a preostali deo na finansiranje izlaska RWM Holdingsa iz vlasničke strukture MPM-a.

Po završetku procesa preuzimanja ove tri firme i izlaska RWM Holdingsa iz vlasništva u MPM-u, biće sprovedena statusna promena pripajanja u kojoj će Marera Construction, MPM i Marera Services (još jedna firma u vlasništvu Marera Property Management Limiteda) biti pripojene Beton Plusu. Dodatno, Beton Plus će "steći vlasništvo 100 odsto udela u društvu Marera Green od društva Marera Property Management Limited, Kipar uz naknadu koja je jednaka visini upisanog i uplaćenog osnovnog kapitala društva Marera Green koji iznosi 1.000,00 RSD".

Depositphotos

A potom, u završnoj fazi konsolidacije, Beton Plus će "osnovati novo društvo u svom stoprocentnom vlasništvu, na koje će preneti svoje poslovanje u oblasti betona, kao i kreditne obaveze prema", nakon čega će nastaviti da postoji kao holding društvo Nove Marera Grupe.

Od prošlog meseca na berzi obveznice Fashion Companyja

Podsetimo, beogradska modna kompanija Fashion Company pre nekoliko nedelja uspešno je izdala dugoročne dinarske obveznice u cilju finansiranja daljeg razvoja poslovanja i plasirala ih na Beogradsku berzu. Ovo je bila druga emisija u okviru programa koji Srbija realizuje uz podršku Svetske banke, kroz inicijativu "Market-Relevant Roadmap", saopštila je berza tada i dodala da taj potez predstavlja važan nastavak razvoja tržišta korporativnih obveznica u zemlji, koji je stigao godinu dana nakon prve emisije kompanije Elixir Group.

Za razliku od korporativnih obveznica Elixira i najavljenog izdanja Beton Plusa, hartije Fashion Companyja nisu plasirane na berzu tokom primarnog trgovanja, već su, nakon što je AikBank otkupio celokupnu emisiju, uvrštene na berzu kako bi se omogućilo eventualno sekundarno trgovanje. Dosad pak nije ostvaren promet ni hartijama Fashion Companyja, kao ni Elixira, što nije neobično za domaće tržište kapitala koje je godinama plitko i pati od manjka likvidnosti, a kupci obveznica po pravilu su veliki investitori koji drže dužničke hartije do dospeća. Ipak, samo podsticanje preduzeća na ovakav tip dugoročnog finansiranja posmatra se kao deo koraka u razvoju domaćeg tržišta kapitala kroz projekat koji država sprovodi u saradnji sa Svetskom bankom.

Zanimljivo je da su prošle godine srpske firme počele da otkrivaju i mini-obveznice, dugoročne korporativne obveznice koje emituju preduzeća sa stabilnim poslovanjem, a koje traže alternativu tradicionalnim kreditima. Hartije u načelu nude veću prilagodljivost u otplati, često ne zahtevajući čvrste kolaterale i uključujući grejs period i otplatu glavnice na kraju roka, što kompanijama omogućava da lakše finansiraju investicije koje tek treba da generišu prihode.