Kako trgovati TACO obrascem

U vreme drugog mandata američkog predsednika Donalda Trumpa, akronim TACO (Trump Always Chickens Out - Trump se uvek povuče) postao je popularna skraćenica u finansijskim i političkim krugovima.

Ono što je započelo kao šaljiva kritika, evoluiralo je u skraćenicu za ponavljajući obrazac kojim su investitori do 2026. godine počeli aktivno da trguju.

Što je famozni TACO?

Termin TACO skovao je kolumnista Financial Timesa Robert Armstrong u maju 2025, a opisuje ponavljajući obrazac u kojem predsednik Trump upućuje masovnu, destabilizujuću pretnju, često rušeći tržišta, samo da bi ubrzo promenio smer ili odložio akciju čim ekonomski pritisak poraste.

U svojoj srži, TACO opisuje ciklus: eskalacija pa pretnja, a potom povlačenje. Trump upućuje oštra upozorenja koja često uključuju vojne ili ekonomske posledice, samo da bi ublažio svoj stav ili odložio akciju za nekoliko sati, dana ili nedelja.

Na Wall Streetu, TACO se brzo razvio iz političkog podbadanja u tržišnu strategiju. Investitori su primetili da je svaka eskalacija potresla tržišta, podižući cene nafte i rušeći akcije, dok je svaka naknadna deeskalacija podstakla talase olakšanja. Rezultat je bio sledeći: tržišta su se počela kretati ne samo na osnovu događaja, već i na osnovu očekivanja Trumpovog sledećeg poteza.

TACO je dobio posebni zamah za vreme američko-izraelskog rata s Iranom. Do najnovijeg prekida vatre TACO je postao opštepriznata skraćenica za Trumpov pregovarački stil i tržišnu dinamiku kojom se može trgovati. Trump je učestalo iznosio mogućnost oštre odmazde, uključujući pretnje vezane za strateški Ormuski moreuz, čak je i pretio "uništenjem cele civilizacije" pre nego što je naposletku iznenada pristao na prekid vatre u poslednjem trenutku. Do tada su trgovci već počeli da predviđaju taj obrazac.

Prekid vatre u Iranu nije bio izolovan događaj, bio je to vrhunac obrasca koji se ponavljao: oštra eskalacija - panika na tržištima - povlačenje - oporavak tržišta.

Neki primeri TACO obrasca za vreme rata s Iranom:

Ultimatum o elektroenergetskoj mreži od "48 sati", mart 2026.

Sredinom marta, Trump je uputio javni zahtev Iranu da ponovo otvori Ormuski moreuz u roku od 48 sati ili će se suočiti s masovnim napadima na svoje civilne elektrane.

Cene nafte tipa brent skočile su odmah iznad 110 dolara za barel, dok se tržište pripremalo za scenario "totalnog rata".

TACO trenutak: Baš kako se rok približavao, Trump je na Truth Socialu objavio da odlaže napade jer "pregovori idu sjajno", iako su iranski zvaničnici javno poricali da se takvi pregovori uopšte vode.

Reakcija tržišta: Akcije su odmah porasle, a cene nafte pale su za više od 10 odsto u jednom poslepodnevu čim je nestala neposredna pretnja humanitarne i energetske katastrofe.

Zaokret "izvršene misije", kraj marta 2026.

Nakon nedelja intenzivnih vazdušnih napada, Trump se suočio s rastućim domaćim pritiskom zbog rasta cena goriva i vojnih napetosti.

Eskalacija: Trump se prethodno zakleo da će nastaviti kampanju sve dok "iranski režim ne bude svrgnut".

TACO trenutak: Dana 31. marta iznenada je objavio da su njegovi "glavni ciljevi već postignuti" i sugerisao da će okončati rat za nekoliko nedelja, bez obzira na to da li će biti potpisan zvanični sporazum.

Reakcija tržišta: Snažan oporavak akcija jer su trgovci verovali da je najgori deo nestabilnosti prošao.

Ulice Teherana | Bloomberg 

Dvonedeljni uslovni prekid vatre, april 2026.

Najnoviji primer dogodio se početkom aprila 2026, nakon predloga posredovanog od strane regionalnih aktera, prvenstveno Pakistana.

Eskalacija: Trump je pretio da će "bombardovati Iran nazad u kameno doba", te da će "nestati jedna cela civilizacija" ako Iranci ne prihvate njegovu ponudu. Očekivalo se najgore.

TACO trenutak: Kada se očekivala dodatna vojna eskalacija, Trump je iznenada objavio da je prihvatio predlog od 10 tačaka za dvonedeljni uslovni prekid vatre. To je otvorilo mogućnost za ponovno otvaranje Ormuskog moreuza.

Reakcija tržišta: To je dovelo do jednog od najvećih jednodnevnih padova cene nafte u istoriji (14,4 odsto) i masovnog rasta akcija u sektoru putovanja i slobodnog vremena jer su ulagači ponovo pretpostavili da će predsednik radije odabrati "okvirni dogovor" nego dalju eskalaciju.

Kako TACO zapravo utiče na tržišta?

Logika je jasna: tržište je kvantifikovalo Trumpovu neodlučnost. Kada Trump eskalira, bilo putem carina, sankcija ili vojnih pretnji, tržišta brzo reaguju. Deonice padaju, cene nafte rastu, raste i cena zlata, a ulagači hrle prema sigurnijoj imovini poput državnih obveznica.

Ali ono što je TACO efekat učinilo značajnim jeste ono što obično sledi - u više navrata početni oštri stav ustupio je mesto blažoj politici, odlaganjima ili potpunim obrtima. Kada se to dogodi, tržišta se oporavljaju, često naglo. Akcije nadoknađuju gubitke, cene nafte se povlače, a volatilnost se smiruje.

Ulagači su s vremenom počeli da predviđaju ovaj sled umjesto da samo reaguju na njega. Rasprodaje podstaknute agresivnom retorikom sve se više vide kao prilike za kupovinu, pod pretpostavkom da se najgori scenario neće ostvariti. U nekim slučajevima tržišta su čak počela da rastu pre bilo kakve zvanične deeskalacije, odražavajući uverenje da sledi preokret.

 

Zaključak: Stvorio se predvidljiv trgovački obrazac. Tržišta su vremenom prestala da reaguju na Trumpove pretnje, a svako ponavljanje činilo je reakcije bržima i ekstremnijima. Kako je obrazac postajao očigledan, njegov uticaj je počeo da slabi. Do aprila 2026. godine, trgovci više nisu reagovali na same događaje - trgovali su samim obrascem.

Ipak, TACO efekat dolazi s upozorenjem. Što se tržišta više oslanjaju na očekivanje povlačenja, to je veći rizik ako se to očekivanje pokaže pogrešnim. Trenutak u kojem nakon eskalacije usledi akcija, a ne preokret, mogao bi izazvati oštriju i haotičniju reakciju nego što su ulagači spremni da podnesu.