Politička stabilnost u UK neće zaustaviti zimske poteškoće

Osećaj normalnosti se vraća u britansku politiku nakon što je Konzervativna partija nominovala Rishija Sunaka za sledećeg premijera. Ipak, ogroman finansijski zadatak koji je pred Ujedinjenim Kraljevstvom nije rešen. Ono što će vlada dalje preduzeti na fiskalnom frontu će odrediti koliko će Banka Engleske morati da poveća kamatne stope – i sa kolikim ekonomskim bolom će se suočiti preduzeća i potrošači ove zime.

Finansijska tržišta su pozdravila Sunakovo imenovanje kao obećavajuću političku stabilnost, nakon što je katastrofalan polet Liz Truss ka ekonomskom rastu kroz nefinansirana smanjenja poreza uništio funtu i doveo do porasta prinosa na državne obveznice u poslednjih mesec dana. Sterling je oko 10 odsto jači u odnosu na dolar od rekordno niskog nivoa postignutog 26. septembra, dok su se prinosi na obveznice smirili sa povišenih nivoa koji su pogodili penzijske fondove.

Na vrhuncu nedavne krize, investitori u obveznice su bili spremni da naplate UK čak 20 milijardi funti dodatnih godišnjih troškova kamata. Prinosi će možda i dalje biti duplo veći (i više) nego na početku godine, ali Britanija više ne izgleda kao tržišni parija u odnosu na svoje kolege iz SAD i Evrope.

Važno je da s obzirom na to da se vlada više ne igra sa fiskalnom politikom, trgovci su smanjili očekivanja o pooštravanju centralne banke UK. Komentari zamenika guvernera BOE Bena Broadbenta prošle nedelje o tome da li zvanične kamatne stope moraju da porastu za onoliko koliko se trenutno procenjuje na finansijskim tržištima pomogle su da priguše spekulacije o vrhuncu, pojačane njegovom procenom da bi referentna stopa od pet odsto mogla da obriše čak pet odsto bruto domaćeg proizvoda. Njegova koleginica iz Odbora za monetarnu politiku Catherine Mann podržala je njegov stav tokom vikenda, rekavši da je rast možda bio preagresivan. Sledeće nedelje se očekuje povećanje od 75 baznih poena koje će zvaničnu stopu podići na tri odsto.

Nedavna previranja su potkopala ekonomiju Velike Britanije. Iznosi objavljeni u ponedeljak pokazuju da je kompozitna anketa S&P Global sprovedena među menadžerima nabavke u Velikoj Britaniji za oktobar pala na 47,2, što je ispod nivoa od 50 koji signalizira kontrakciju. Predstoji još gore, sa indeksom novih porudžbina za proizvođače koji je pao na 38,6, Bloomberg Economics očekuje da će godišnji BDP-a Velike Britanije biti smanjen za 1,5 odsto zbog naknadnih potresa nakon šest nedelja vladavine Truss, a da će se privreda sledeće godine smanjiti za 1,4 odsto.

Štaviše, još uvek postoji rupa od oko 30 milijardi funti (34 milijarde dolara) u vladinim ekonomskim planovima koje će Kancelarija za budžetsku odgovornost želeti da zatvori. Izveštaj o budžetu, koji bi trebalo da predstavi sadašnji ministar finansija Jeremy Hunt, treba da ojača fiskalnu politiku vlade. U narednim mesecima, administracija Sunaka mora da razjasni šta će zameniti granicu cene energije koju je Truss uvela i koja bi trebalo da istekne u aprilu.

Sunak je pokazao izvesnu domišljatost kada je bio ministar, i sa šemom odsustva sa posla zbog pandemije i sa podrškom restoranima nakon zatvaranja. Ta kreativnost, zajedno sa čeličnom odlučnošću i nešto više od trunke sreće, biće od suštinskog značaja za rešavanje problema koje je Ujedinjeno Kraljevstvo nanelo sebi u poslednjih mesec dana.