Francuska pod pritiskom duga - Fitch Ratings snizio kreditni rejting

Fitch Ratings je snizio kreditni rejting Francuske, ukazujući da je niz ponovljenih političkih kriza zemlju zaključao u trajnu borbu za obuzdavanje rastućeg duga.

Agencija je smanjila ocenu rejtinga na A+ sa AA-, čime je Francuska spuštena ispod Velike Britanije i izjednačena sa Belgijom. Među glavnim arbitrom suverenih zajmoprimaca, francuski rejting kod Fitcha sada je najniži.

 

"Rastuća zaduženost Francuske ograničava sposobnost da se odgovori na nove šokove bez daljeg pogoršanja javnih finansija", navedeno je u saopštenju u petak. Sniženje rejtinga usledilo je na kraju nedelje u kojoj se još jedna francuska vlada urušila, pošto je parlament odbio planove za suzbijanje najvećeg budžetskog deficita u evrozoni. Sebastien Lecornu je u sredu preuzeo mesto premijera sa mandatom predsednika Emmanuela Macrona da pregovara sa opozicionim partijama o budžetu pre nego što se formira nova vlada.

Novi premijer obećao je značajne promene kako u pregovaračkom pristupu, tako i u samoj suštini nakon što su se poslanici usprotivili planu prethodne vlade da se deficit naglo smanji na 4,6 odsto BDP-a sa očekivanih 5,4 odsto ove godine.

Zakonodavci zasad ne pokazuju spremnost za kompromis. Mnogi pozivaju na ponavljanje vanrednih parlamentarnih izbora iz 2024, koji su podelili skupštinu na tri suprotstavljena bloka nesposobna da se dogovore o finansijskim zakonima. Neki, uključujući krajnju desnicu i levicu, traže da Macron podnese ostavku pre isteka mandata 2027. godine, što je on kategorički odbacio.

Fitch je naveo da "poraz vlade na glasanju o poverenju ilustruje rastuću fragmentaciju i polarizaciju domaće politike".

"Od vanrednih parlamentarnih izbora sredinom 2024. Francuska je imala tri različite vlade", dodala je agencija. "Ova nestabilnost slabi sposobnost političkog sistema da sprovede značajnu fiskalnu konsolidaciju i čini malo verovatnim da će budžetski deficit biti smanjen na tri odsto BDP-a do 2029, kako je ciljala odlazeća vlada."

Fitch je takođe upozorio da će "period do predsedničkih izbora 2027. dodatno ograničiti prostor za fiskalnu konsolidaciju u kratkom roku i povećati verovatnoću da će politički zastoj potrajati i nakon izbora".

Komentarišući na mreži X, vršilac dužnosti ministra finansija Eric Lombard priznao je sniženje rejtinga. Ipak, naglasio je da je "novi premijer već započeo konsultacije sa političkim snagama zastupljenim u parlamentu, sa ciljem da se usvoji nacionalni budžet i nastave napori na obnovi javnih finansija".

 

 

Francuska ima loš bilans u ispunjavanju ciljeva smanjenja deficita koje postavljaju njene vlade. Za razliku od mnogih zemalja evrozone, takođe se teško nosila sa obuzdavanjem potrošnje i oslanjanjem na dug posle kriza. Fitch je naveo da očekuje da će fiskalni deficit Francuske ostati iznad pet odsto BDP-a u periodu 2026–2027.

Bloomberg

"Pretpostavljamo da će predstojeći pregovori o budžetu rezultirati razvodnjenim paketom fiskalne konsolidacije u poređenju sa onim što je predložila odlazeća administracija, a neuspeh da se budžet usvoji pre kraja godine mogao bi da izazove period 'services votés', tokom kojeg se ne mogu primeniti nove diskrecione mere konsolidacije", saopštila je agencija.

Odluka da se Francuskoj smanji rejting doneta je manje od godinu dana nakon što je Fitch stavio negativnu prognozu na prethodni rejting zbog rizika u fiskalnoj politici. Poslednje sniženje 2023. godine pratili su slični potezi S&P Global Ratings i Moody’s Ratings 2024.

Politička i fiskalna neizvesnost u Francuskoj poljuljala je poverenje investitora u poslednjih 18 meseci, izazivajući rasprodaju francuske imovine.

Bloomberg

 

Državne obveznice sa desetogodišnjim rokom dospeća nude jedan od najviših prinosa u evrozoni, uporediv sa Litvanijom, Slovačkom i Italijom. Premija koju plaćaju u odnosu na nemačke papire skoro se udvostručila otkako je Macron prošle godine raspisao izbore, što je znak slabljenja potražnje investitora. Fitchovo sniženje verovatno neće izazvati dodatnu rasprodaju, jer investitori obično ukalkulišu rizike pre samih promena, a zemlja i dalje ima dvostruki A rejting kod druge dve vodeće agencije. Ipak, eventualna nova sniženja ubuduće bi mogla da oslabe potražnju investitora koji su po strogim mandatima obavezani da kupuju samo papire višeg rejtinga.

Odluka kreditne agencije i političke teškoće Francuske dolaze u kontrastu sa znacima oporavka u drugoj najvećoj ekonomiji evrozone. Najnoviji pokazatelji ukazuju na kraj dugog pada u industriji, dok je Banka Francuske početkom nedelje saopštila da će ukupni rast nastaviti iznenađujuće snažnim tempom iz drugog tromesečja.

Ipak, nacionalna statistička agencija Insee upozorila je u četvrtak da će dugotrajna šteta po poverenje zbog političkih previranja značiti da će rast u Francuskoj ove godine zaostajati za prosekom evrozone.

Fitch je ostao pri svojim ekonomskim projekcijama za Francusku, predviđajući realni rast BDP-a od 0,6 odsto u 2025, 0,9 odsto u 2026. i 1,2 odsto u 2027.

"Trenutna politička i političko-ekonomska neizvesnost može opteretiti ekonomska očekivanja, ali visoka stopa štednje domaćinstava i snažni bilansi kompanija trebalo bi da podrže potrošnju i investicije, posebno u sadašnjem okruženju niske inflacije", navela je agencija.