Zvaničnici Federalnih rezervi postigli su "klimav" dogovor o pauziranju povećanja kamatnih stopa na sastanku u junu, gotovo se obavezavši da će ponovo podići stope kasnije ovog meseca u pokušaju da nastave da se bore protiv tvrdoglave inflacije.
Zapisnik sa sastanka Feda od 13. i 14. juna pokazuje da, iako su skoro svi zvaničnici smatrali da je "prikladno ili prihvatljivo" zadržati stope nepromenjenim u rasponu od pet odsto do 5,25 odsto, neki bi umesto toga podržali povećanje za četvrtinu poena.
"To je malo iznenađujuće s obzirom na to da je odluka 'prodata' javnosti kao jednoglasna od strane zvaničnika Feda", rekla je Lindsey Piegza, glavni ekonomista kompanije Stifel Nicolaus & Co. "Prilično je jasno da je došlo do razilaženja mišljenja, pri čemu su neki zvaničnici očigledno oklevali da pristanu na jednomesečnu pauzu."
Zapisnik je takođe pokazao da se velika većina donosilaca odluka - "skoro svi" - složila da će ove godine verovatno biti potrebno dodatno pooštravanje. To, zajedno sa isticanjem značaja komunikacije nakon sastanka kako bi se objasnile namere zvaničnika, pružilo je dovoljno dokaza da Fed verovatno nije završio sa merama.
Bloomberg
Beleške sa sastanka daju sliku sve podeljenijeg odbora koji pokušava da upravlja tempom i intenzitetom političkih poteza, budući da su stope sada u rasponu koji većina ekonomista vidi kao restriktivan. Uoči sastanka, određeni broj donosilaca odluka upozorio je da inflacija ne pada tako brzo kao što su očekivali i izrazio podršku dodatnim merama.
Velika većina
Predsedavajući Jerome Powell je, u više javnih nastupa posle sastanka, naglasio da je odluka doneta jednoglasno, i rekao da većina zvaničnika smatra da su potrebna još najmanje dva povećanja, ako ne i više.
"Velika većina učesnika odbora očekuje da će do kraja godine biti potrebno podići kamate dva ili više puta", rekao je Powell prošle nedelje na konferenciji u Madridu čiji je domaćin bila Banka Španije. "Inflatorni pritisci su i dalje visoki, a pred procesom vraćanja inflacije na dva odsto je dug put."
Al Drago/Bloomberg
Powellove poruke su pomogle da se smanji jaz između procena zvaničnika Feda - koje pozivaju na još dva povećanja stopa ove godine - i tržišnih očekivanja u vezi sa pooštravanjem. Investitori sada smatraju da su šanse za povećanje u julu 85 odsto, u poređenju sa 62 odsto odmah nakon junskog sastanka.
Ali neki u Fedu su pomalo rezervisani u pogledu toga koliko je još pooštravanja potrebno.
"Ima vremena da sačekamo i pustimo da naša politika deluje", rekao je prošle nedelje u Dablinu predsednik Feda iz Atlante Raphael Bostic, koji ove godine ne učestvuje u glasanju o monetarnoj politici. "Ne vidim toliku hitnost da se donose mere kao drugi, uključujući predsedavajućeg."
Tvrdoglava inflacija
Zvaničnici koji se zalažu za podizanje stopa u junu naveli su kao razlog zategnuto tržište rada i relativno malo znakova da inflacija usporava prema ciljnih dva odsto, navodi se u zapisniku. Neki donosioci odluka izrazili su zabrinutost jer se bazna inflacija nije mnogo smanjila u poslednjih šest meseci.
Indeks potrošačkih cena, isključujući cene hrane i energije, porastao je u maju godišnjim tempom od 4,6 odsto, pokazao je izveštaj iz prošle nedelje. Indeks je praktično nepromenjen od početka godine.
Bloomberg
Prošlomesečna odluka Feda najnovije je ublažavanje politike nakon što su zvaničnici tokom prošle godine podizali stope najbržim tempom u četiri decenije, uključujući četiri uzastopna povećanja od 75 baznih poena. Počeli su da smanjuju tu brzinu u decembru i objavili povećanje za četvrtinu poena na svakom od prva tri sastanka ove godine.
Zvaničnici su rekli da im brz rast kamatnih stopa od početka 2022. sada daje prostora da procene kako to pooštravanje utiče na ekonomiju i da prate znake ekonomskih prelivanja iz martovskih bankarskih turbulencija.
Većina zvaničnika je istakla otpornost američke ekonomije kao generalno pozitivnu karakteristiku koja je do sada držala recesiju podalje. Ali ta osnovna snaga - kao što je uporno snažno tržište rada - takođe je izazvala zabrinutost oko toga koliko će vremena biti potrebno da se inflacija svede na cilj Feda od dva odsto.
Prognoza recesije
Ekonomska prognoza koju su članovi Feda pripremili za junski sastanak nastavila je da pretpostavlja da će dalje pooštravanje uslova kreditiranja u bankama, pored već strogih finansijskih uslova, dovesti do blage recesije kasnije ove godine, praćene umerenim tempom oporavka.
"Ipak, s obzirom na kontinuiranu snagu uslova na tržištu rada i otpornost domaće potrošnje, vidimo mogućnost da privreda nastavi da raste sporo, izbegavajući pad koji je skoro isto toliko verovatan kao i blaga recesija", navodi se u zapisniku.
Zvaničnici će dobiti dva ključna ekonomska izveštaja pre sastanka FOMC-a zakazanog za 25. i 26. jul: junski izveštaj o zapošljavanju u petak i podatke o potrošačkim cenama za isti mesec 12. jula.
.webp){kind=icon}
