Banka Japana (BOJ) se suprotstavila intenzivnim tržišnim špekulacijama o promeni politike tako što je udvostručila odbranu svog podsticaja, što je izazvalo oštre padove jena i prinosa na obveznice.
Upravni odbor guvernera Haruhika Kurode nije promenio osnovne postulate svoje politike u sredu, ostavljajući negativnu kamatnu stopu na -0,1 odsto i cilj za 10-godišnje prinose u okviru svog programa kontrole krive oko nula odsto, pokazuje najnovije saopštenje.
Centralna banka je saopštila da će nastaviti sa velikom kupovinom obveznica i da će povećati kupovinu na fleksibilnoj osnovi ako bude potrebno, i tako je pokazala nameru da se zasad obaveže na kontrolu krive prinosa. Takođe je poboljšala davanje kredita komercijalnim bankama u pokušaju da ih ohrabri da kupuju više duga - još jedna taktika u svojoj tvrdoglavoj odbrani politike.
Opširnije
Cene deonica u Japanu pale nakon odluke BoJ
Azijske berze, baš kao i američko tržište kapitala, utonulo je u pesimizam, ali je jen ojačao.
20.12.2022
Fedovo popuštanje dovelo do rasprodaje dolara
Bloombergov Dollar Spot indeks u ponedeljak je pao na najnižu tačku u poslednjih devet meseci.
16.01.2023
Harker iz Feda podržava manje povećanje stope od 25 baznih poena
Predsednik Federalne rezervne banke Filadelfije Patrick Harker rekao je da bi centralna banka trebalo da podigne kamatne stope za četvrtinu poena u budućnosti.
12.01.2023
Evrozona prijatno iznenađuje - možda i izbegne recesiju
Privreda evrozone funkcioniše bolje nego što su mnogi predviđali, kaže član Upravnog saveta ECB Portugalac Mario Centeno.
17.01.2023
Anketa: ECB će podići kamatne stope do 3,25 odsto pre smanjenja u julu
Borba Evropske centralne banke sa inflacijom mogla bi da se završi za pola godine.
16.01.2023
Bloomberg
Ažurirane prognoze BOJ takođe su pokazale da zvaničnici i dalje ne očekuju da će inflacija ostati iznad dva odsto na održiv način u narednim godinama, nudeći opravdanje za dalji podsticaj čak i nakon što će Kuroda otići sa svoje pozicije u aprilu.
Objava izjave ranije nego što se očekivalo ukazala je na konsenzus u upravnom odboru BOJ uprkos snažnim tržišnim opkladama da mora biti blizu odstupanja od političkog stava koji nije u skladu sa drugim najvećim centralnim bankama, uključujući Federalne rezerve, Evropsku centralnu banku i Banku Engleske.
Jen je pao za više od dva odsto na 131,25 za dolar nakon odluke, dok su referentni 10-godišnji prinosi pali za preko 10 baznih poena na ispod 0,4 odsto kada su ponovo otvoreni nakon pauze za ručak. Akcije su skočile za više od dva odsto.
"To znači da postoji veća šansa da će BOJ preneti sadašnji okvir politike na sledeće rukovodstvo umesto da ga menja pod Kurodom", rekao je Hideo Kumano, izvršni ekonomista u Dai-Ichi Life Research Institutu. "Mart je period za korporativne zarade i BOJ tada ne bi želeo da uzdrma čamac i izazove zabunu."
"Ali biću veoma nervozan dok kasnije danas ne budem video Kurodinu konferenciju za štampu. Mogao bi da signalizira promene politike. Mislim da taj rizik sprečava da jen padne još niže", rekao je on. Očekuje se da će guverner govoriti od 15.30 u Tokiju, pre nego što otputuje na Svetski ekonomski forum u Davos, u Švajcarskoj.
Intenzivna špekulacija
Dok je skoro svih 43 anketiranih ekonomista predvidelo da neće biti promene odluke, mnogi od njih su rekli da ne mogu isključiti mogućnost uzastopnih delovanja.
Špekulacije da će BOJ preduzeti jasnije korake ka normalizaciji politike pojačale su se nakon što je prošlog meseca neočekivano proširila svoj desetogodišnji ciljni opseg prinosa, što je potez koji je tri četvrtine anketiranih ekonomista protumačilo kao korak ka normalizaciji politike. Od tada je Kurodin masovni program ublažavanja bio pod najžešćim tržišnim napadima u njegovom decenijskom mandatu.
Dok je Kuroda insistirao da je prošlomesečni potez imao za cilj poboljšanje funkcionisanja tržišta, to je samo podstaklo spekulacije o još promena i pojačalo napade na novo ograničenje prinosa od 0,5 odsto. Decembarsko udvostručenje gornje granice prinosa na 0,5 odsto učinilo je malo da se poboljša likvidnost i od tada se izobličenje krive prinosa koju je Kuroda istakao produbilo. Neki veruju da će biti više delovanja banke čak i pre nego što se završi mandat guvernera.
Bloomberg
"Prošlomesečni iznenađujući potez značio je da je BOJ verovatno razmotrila svoj uticaj zasad", rekao je Harumi Taguchi, glavni ekonomista u S&P Global Market Intelligence. "Kriva prinosa se nije baš pomerila onako kako je BOJ verovatno želela, ali ako bi BOJ sada opet reagovala, sigurno bi izgledalo kao da reaguje na pritisak tržišta, što bi na kraju otežavalo održavanje kontrole krive prinosa."
Uoči okupljanja, bilo je puno špekulacija jer su 10-godišnji prinosi više puta prelazili novi plafon od 0,5 odsto. Centralna banka je kupila oko tri triliona jena (23 milijarde dolara) državnih obveznica tokom ponedeljka i utorka, pored skoro 10 biliona jena, time braneći svoj stimulativni okvir u poslednja dva dana prošle nedelje.
S obzirom na to da će novi guverner uskoro preuzeti kormilo banke, spekulacije o promenama će verovatno nastaviti da tinjaju, a špekulanti čekaju svoj trenutak da izvrše još jedan napad na okvire politike.
"Mnogi komentatori tvrde da je politika BOJ kontrole krive prinosa pri izdisanju", rekao je Richard Franulovich, šef FX strategije u Westpac Banking Corp. u Sidneju. "Sledeći sastanak BOJ je tek devetog marta, tako da tražite od mnogih tržišta da se usklade sa očekivanjama o promeni politike BOJ za sedam nedelja."
Operacije vezane za dug
Kao način da ojača svoju odbranu, banka je u sredu saopštila da će odlučiti o kamatnoj stopi za određene kredite komercijalnim bankama. Do sada su ovi zajmovi u suštini nudili bankama besplatan novac do 10 godina koji mogu da koriste za kupovinu obveznica, čime su pomogli BOJ da zadrži prinose na nižem nivou.
Banke su u četvrtak i petak prošle nedelje preuzele četiri triliona jena. Nakon dodatka sredu, BOJ će moći da odredi specifične kamatne stope za svaku operaciju obezbeđivanja kredita, omogućavajući banci da bolje cilja određena dospeća duž krive prinosa.
Ovo je snažna promena, kaže Masamichi Adachi, rukovodilac ekonomista za Japan u UBS Securities i bivši zvaničnik BOJ. "To će pomoći Banci Japana da pozajmi sredstva na način koji stvara krivu prinosa koju žele."
Ipak, s obzirom na to da je sećanje na decembarski šok i dalje živo u glavama svetskih investitora, malo je verovatno da će opklade na dalje promene politike BOJ nestati, a obveznice i jen su među tržištima koja su najugroženija.
Jen bi mogao da oslabi na 135 za dolar ako se BOJ bude držala svoje monetarne politike na sledećem sastanku, navode iz SAV Marketsa.
"Postoje neki dobri nivoi na oko 134-135 na kojima investitori mogu uzeti dolar-jen", kaže Shyam Devani, makrotrgovac u SAV Markets u Singapuru. "Ova priča još nije gotova - investitori će nastaviti da testiraju BOJ."
(Ažurirano kroz ceo tekst.)
- Uz pomoć Ruth Carson, Yoshiaki Nohara and Erica Yokoyama
.webp){kind=icon}
