Najveći emitent na kineskom tržištu obveznica lokalne samouprave od 34 triliona juana (4,7 biliona dolara) testira novi pristup određivanju cena duga, za koji se vidi da podstiče veću diferencijaciju cena među provincijama.
Južno kinesko trgovačko središte Guangdong postavilo je minimalni prinos za svoju predstojeću ponudu duga u odnosu na krivu prinosa na obveznice lokalne vlade ministarstva finansija. To bi bio prvi put da se takav dug ne naplaćuje od državnih zapisa.
"Nova metoda bi omogućila širi raspon ponuda za investitore", napisao je Zhang Xu, šef istraživanja fiksnog prihoda u Everbright Securities Co. Tržište obveznica lokalne vlade je sazrelo i njegova veličina je premašila veličinu državnih obveznica, napisao je on, dodajući da je "neophodnost pozivanja na obveznice centralne vlade za određivanje cena lokalnih obveznica znatno smanjena".
Taj potez bi mogao povećati privlačnost duga lokalne vlade za strane investitore koji su ostali po strani zbog zabrinutosti da cene obveznica ne odražavaju kreditni rizik dotičnih provincija. Ekonomski učinak Guangdonga među drugim kineskim provincijama takođe bi mogao pomoći da smanji troškove finansiranja.
To takođe signalizira napore da se minimiziraju troškovi izdavanja duga za lokalne samouprave usred velikog oslanjanja Kine na fiskalne mere za jačanje ekonomije pogođene restrikcijama zbog kovida i previranjima u sektoru nekretnina. To je zato što je Narodna banka Kine i dalje ograničena da ublaži svoju politiku zbog slabosti juana.
"Postepena promena bi značila da će cene jačih provincija biti niže od prosečne krive prinosa na obveznice lokalne vlade, dok će slabije biti nešto šire, omogućavajući tržištu da odredi rizik između provincija", rekao je Jason Lee, viši analitičar Bloomberg Intelligence. Prinos Guangdong obveznica bi bio dozvoljen na nižim nivoima od starog metoda, prema njegovim proračunima.
Guangdong, koji čini oko sedam odsto kineskog duga lokalne vlade, planira da proda 10 milijardi juana obveznica 15. novembra, navodi se u saopštenju. Donja granica za trogodišnji kupon obveznica je postavljen na četiri odsto ispod referentne vrednosti na krivoj prinosa lokalne samouprave. Za petogodišnje obveznice limit je pet odsto ispod uporedivog prinosa. U međuvremenu, licitiranje po stopi ispod prinosa na kineske državne obveznice istog roka nije dozvoljeno.
.webp){kind=icon}
