Fitch danas ocenjuje rejting Srbije - šta kažu analitičari

Jedna od tri vodeće rejting agencije - Fitch, u petak će oceniti kreditni rejting Srbije, a većina analitičara očekuje da će ga i ona podići na investicioni nivo, poput Standard & Poor koji je to uradio početkom oktobra 2024. godine.

"Vodeće tri rejting agencije najčešće prate jedna drugu kada je reč o odlukama", kaže za Bloomberg Adriju Nikola Stakić, profesor Univerziteta Singidunum koji veruje da će Fitch doneti odluku o povećanju rejtinga Srbiji.

On je podsetio da je tokom 2019. godine upravo Fitch bio taj koji je podigao rejting Srbije, nakon čega je i Standard & Poor doneo istovetnu odluku.

"Ako na to dodamo činjenicu o težini odluke S&P agencije, koja ima bezmalo 50 odsto učešća tržišta agencija za kreditni rejting, naspram Fitcha koji ima 10 odsto, verujem da će i Fitch doneti odluku o povećanju rejtinga."

 

Prema njegovim rečima, to bi značilo dodatnu verifikaciju za Srbiju, ali se suštinski, sa stanovišta vrednovanja duga države, neće puno promeniti. "Našim obveznicama se na finansijskom tržištu trguje po stopi prinosa koji odgovara BBB- investicionom rangu. Svakako, uvek je bolje imati takve odluke koje dolaze sa više strana nego samo od jedne institucije."

Šta remeti pozitivnu odluku Fitcha

Ipak, Stakić navodi i razloge koji bi mogli uticati na to da Fitch ne donese pozitivnu odluku o kreditnom rejtingu Srbije.

"To je pogoršanje makroekonomskih parametara u vidu fiskalnog deficita i inflaciona očitavanja koja i dalje govore o jednoj otpornosti cena, naročito u sektoru usluga", navodi on.

Pored toga, dodaje, ne treba isključiti i pojačanu političku nestabilnost u zemlji, "koja je manifestovana i u padu Vlade".

"To može imati negativne posledice na ostvarivanje planiranih ekonomskih ciljeva Srbije", zaključuje Stakić.

 

Podsetimo, Srbiji je 4. oktobra 2024. agencija S&P Global dala investicioni rejting. Ona je tada dala Srbiji ocenu BBB-/A-3, što je prvi stepen iznad špekulativnog ranga.

S&P je tada podigao projekciju privrednog rasta Srbije na četiri odsto za 2024. i za narednih nekoliko godina.

"Jaka domaća tražnja, delom podržana ulaganjem u infrastrukturu zbog projekta EXPO 2027, navela nas je da projektujemo rast BDP-a Srbije za ovu i sledećih nekoliko godina na četiri odsto", navedeno je tada u saopštenju ove rejting agencije.

Oni su dodali da su izgledi za kreditni rejting Srbije stabilni. "Snažni spoljni baferi će zajedno sa dovoljnim i sve raznovrsnijim stranim direktnim investicijama delovati nasuprot mogućih spoljnih rizika."

Povoljni makroekonomski pokazatelji 

Brojni stručnjaci su nakon toga istakli da bi Srbija uskoro mogla da dobije investicioni rejting i od drugih renomiranih svetskih kuća i da se to prvo očekuje od agencije Fitch. Među njima je i viceguverner Narodne banke Srbije (NBS) Nikola Dragašević.

"Isto možemo da očekujemo i od druge dve rejting agencije, pogotovo od Fitcha, koji bi početkom 2025. godine Srbiju trebalo da stavi u 'investment grade' status imajući u vidu da je Srbija i prema toj rejting agenciji vrednovana na pola koraka od tog ranga. Ono što sve tri rejting agencije ističu jesu povoljni makroekonomski pokazatelji Srbije u prethodnom periodu, ne samo presek stanja, već čitav trend koji se beleži u prethodnih nekoliko godina", rekao je tada Dragašević za Bloomberg Adriju.

Nikola Dragašević; Bloomberg Adria

 

On je ponovio da investitori već duže Srbiju (prema kretanjima prinosa na državne obveznice) vrednuju kao zemlje u okruženju koje su članice Evropske unije i imaju investicioni rang kreditnog rejtinga.

Dragašević je tada naglasio da su kamate na državne hartije od vrednosti na međunarodnom tržištu otprilike između prinosa na dug Rumunije u Mađarske i da očekuje da će se i spred između srpskih i mađarskih hartija dalje smanjivati.

"U srednjem roku očekujemo da će te stope prinosa biti još povoljnije po više osnova. Smanjenje premije rizika je jedan osnov, a drugi je monetarna relaksacija Evropske centralne banke i Narodne banke Srbije", objasnio je Dragašević.