Fitch i dalje vidi Srbiju na putu ka investicionom rejtingu

Rejting agencija Fitch četvrti put uzastopno potvrdila je pozitivne izglede Srbije za dobijanje rejtinga investicionog ranga, uz zadržavanje kreditnog rejtinga na nivou BB+, pokazao je izveštaj od petka.

Snažan miks makroekonomske politike, posvećenost stabilnosti kursa, stabilne devizne rezerve i visok bruto domaći proizvod (BDP) po glavi stanovnika u poređenju sa zemljama istog ranga i dalje drže Srbiju na korak do investicionog rejtinga. Sa druge strane, Fitch kao glavne ranjivosti prepoznaje strukturni deficit tekućeg računa, visoku evroizaciju bankarskog sektora i oslanjanje na spoljno finansiranje.

"Pozitivni izgledi odražavaju očekivanja da će privredni rast, predvođen investicijama, biti snažniji nakon nedavnog usporavanja, kao i da će se državni dug stabilizovati na nižem nivou, uz dosadašnju otpornost privrede na spoljne šokove. Međutim, povećana politička neizvesnost, uključujući i onu u vezi sa mogućim prevremenim izborima, mogla bi da dovede do ponovnog izbijanja društvenih protesta, što predstavlja rizik za privredni rast i devizne rezerve", kaže se u objavi agencije.

Kao pozitivne faktore koji bi, pojedinačno ili zajedno, mogli da dovedu do povećanja kreditnog rejtinga, Fitch navodi sledeće:

• Makroekonomski/spoljni faktori: Veće poverenje da domaća politička neizvesnost neće ugroziti izglede za privredni rast, narušiti makroekonomsku stabilnost niti izazvati pritisak na devizne rezerve.

• Strukturni faktori: Poboljšanje kvaliteta upravljanja, uključujući moguće korake koji bi unapredili izglede za pristupanje Evropskoj uniji.

Podsetimo, agencija S&P Global Ratings Srbiji je dodelila investicioni rejting 2024, koji je potvrdila u svojim kasnijim objavama, dok je Moody's nedavno zadržao rejting na nivou Ba2, ali uz promenu izgleda sa pozitivnih na stabilne.

 

Guverner Narodne banke Srbije (NBS) Jorgovanka Tabaković ocenila je u zasebnom saopštenju da je zadržavanje pozitivnih izgleda za povećanje kreditnog rejtinga nekoj državi duže od 24 meseca samo po sebi presedan i pokazuje u kojoj meri rejting agencija veruje u ekonomske perspektive Srbije uprkos svetskim okolnostima. "Činjenica da je rejting agencija Fitch ponovo ocenila da se Srbija nalazi na pola koraka od dobijanja investicionog rejtinga, i to u uslovima povećane globalne neizvesnosti i eksternih šokova koji se nadovezuju, potvrđuje da smo na pravom i jedinom mogućem putu, a to je čuvanje stabilnosti i jačanje otpornosti."

Dodala je da je naročito ponosna na to da se u ovom izveštaju ističe povećana otpornost Srbije na brojne izazove u prethodnim godinama kroz proaktivne mere i diverzifikaciju izvoznih tržišta, kao i izvora snabdevanja i finansiranja. "I pored aktuelnih izazova očekuje se smanjenje eksterne neravnoteže i unapređenje eksterne pozicije naše zemlje."

Moguće povećanje BDP-a po glavi stanovnika za 50 odsto

Srednjoročni izgledi su povoljni. Fitch podseća da se privredni rast Srbije na početku 2026. godine ubrzao i ocenjuje da će ostati stabilan, podržan završetkom projekata u okviru programa "Skok u budućnost", kao i da će se zahvaljujući održavanju međunarodne izložbe EXPO 2027, rast ubrzati na četiri odsto u 2027. godini.

"U svom izveštaju agencija Fitch ocenjuje i da će se u srednjem roku ekonomski rast stabilizovati na nivou od 3,5 odsto, kao i da bi u periodu 2024-2028. BDP po glavi stanovnika izražen u dolarima mogao biti povećan za oko 50 odsto", naglašava NBS.

Međutim, "rast troškova rada, uključujući udvostručenje minimalne zarade od 2020. godine, stagnacija učešća radno sposobnog stanovništva na tržištu rada i nepovoljna demografska kretanja predstavljaju rizike za srednjoročne izglede", zaključuje agencija.

Očekuje se dodatno smanjenje deficita tekućeg računa 

Deficit tekućeg računa platnog bilansa za četiri meseca ove godine značajno je niži u poređenju s istim periodom prethodne godine i iznosi svega 0,4 odsto projektovanog BDP-a, napominje rejting agencija. "Tome doprinosi niži trgovinski deficit podržan odličnim izvoznim performansama u auto-industriji, kao i viši suficit u razmeni usluga i veći priliv doznaka", kaže se u saopštenju NBS.

Depositphotos

Na nivou 2026. projektuje se učešće deficita tekućeg računa u BDP-u od 4,5 odsto, što je niže od 4,9 odsto iz prethodne godine, uprkos višim cenama energenata. U 2027. se očekuje dodatno smanjenje deficita tekućeg računa kao rezultat većeg izvoza turističkih usluga usled održavanja izložbe EXPO, dok se nakon toga očekuje njegova stabilizacija na održivom nivou od oko 4,5 odsto BDP-a.

Fitch ocenjuje i da bi neto priliv stranih direktnih investicija (SDI) trebalo da se stabilizuje na nivou od nešto ispod tri odsto BDP-a u periodu 2026-2028, kao i da se očekuje postepeno poboljšanje tehnološke strukture stranih direktnih investicija ka sektorima s većom dodatom vrednošću.

Fiskalni deficit pod kontrolom uprkos državnim merama podrške

Fitch ocenjuje da će fiskalna politika i dalje biti odgovorna uprkos mogućem predstojećem izbornom ciklusu. "Agencija projektuje da će fiskalni deficit u ovoj godini biti zadržan na tri odsto BDP-a uprkos najavljenim merama podrške ranjivim grupama i penzionerima od oko 0,6 odsto BDP-a, jer je ovaj vid podrške omogućen većim fiskalnim prihodima", prenosi centralna banka.

Očekuje se smanjenje fiskalnog deficita na 2,5 odsto BDP-a u 2028. godini, u skladu s programskim ciljem definisanim aranžmanom s Međunarodnim monetarnim fondom.

Agencija takođe očekuje da će se učešće javnog duga u BDP-u stabilizovati na oko 44 odsto u periodu 2026-2028. godine, što je dosta niže od medijane za zemlje sa istim, ali i višim kreditnim rejtingom.