Šta podrazumeva TPI - novi instrument ECB-a

Evropska centralna banka objavila je danas da je usvojila novi instrument koji bi trebalo da spreči drastične razlike u prinosima na obveznice različitih članica.

ECB je odobrila pokretanje instrumenta koji se zove Tranzicioni zaštitni instrument (Transmission Protection Instrument TPI).

Ključne odluke su da se može aktivirati za suzbijanje neopravdane, neuređene dinamike tržišta kada predstavlja ozbiljnu pretnju za prenos monetarne politike širom evrozone. Takođe, kupovine nisu ograničene ex-ante.

Ko će imati pravo na novi instrument

Sve zemlje koje su u evrozoni imaće pravo da posegnu za TPI instrumentom. Da bi zemlja članica evrozone mogla da se osloni na TPI i aktivira ga, četiri kriterijuma moraju biti ispunjena da bi ECB donela odluku o primeni instrumenta.

"Usklađenost sa okvirom EU, odsustvo prekomerne makroekonomske nestabilnosti, fiskalna održivost (da je putanja javnog zaduživanja održiva, što će utvrđivati međunarodne finansijske institucije MMF, i ECB), razumna monetarna politika koja je u skladu sa ECB fiskalnim preporukama", navela je Lagarde na konferenciji za medije.

Bloomberg

ECB je u saopštenju navela da u zavisnosti od ispunjavanja utvrđenih kriterijuma, Evrosistem će moći da vrši kupovinu hartija od vrednosti na "sekundarnom tržištu izdatih u jurisdikcijama u kojima se pogoršavaju uslovi finansiranja koji nisu opravdani za određenu zemlju, kako bi se suprotstavio rizicima za mehanizam prenosa onoliko koliko to neophodno". Obim kupovine TPI zavisio bi od ozbiljnosti rizika sa kojima se suočava transmisija monetarne politike, ali kako je naglašeno i u saopštenju, kupovine nisu ograničene ex-ante.

Aktivacija TPI

Odluka Upravnog saveta da aktivira TPI biće zasnovana na sveobuhvatnoj proceni tržišnih i transmisionih indikatora, proceni kriterijuma podobnosti i proceni da je aktiviranje kupovina u okviru TPI proporcionalno postizanju primarnog cilja ECB-a, kaže se u saopštenju iz centralne evropske banke.

"Kupovine bi bile prekinute ili nakon trajnog poboljšanja tranzicije, ili na osnovu procene da su stalne tenzije posledica osnova zemlje. Kupovina TPI-a bi bila fokusirana na hartije od vrednosti javnog sektora (tržišne dužničke hartije od vrednosti koje izdaju centralne i regionalne vlade, kao i agencije, kako ih definiše ECB) sa preostalim rokom dospeća između jedne i deset godina. Kupovina hartija od vrednosti privatnog sektora bi se mogla razmotriti ako je potrebno", dodaje se u saopštenju.

Više informacija o instrumentu biće dostupno u posebnom saopštenju koje će biti naknadno objavljeno.

 

- U saradnji sa Branislav Urošević