Credit Suisse prenosi paniku SVB na nekretnine u Evropi

Oštećeni kovidom, ratom i povećanjem kamatnih stopa, investitori u nekretnine na konferenciji Mipim u Kanu ove nedelje imali su novu temu na umu: alarmantni pad Credit Suisse Group AG, koji preti da im kolaps američkih banaka dovede pred kućni prag.

Više od 23.000 investitora, brokera, bankara i raznih ljubitelja pohrlilo je na francusku rivijeru na godišnju konferenciju o nekretninama ranije ove nedelje, šetajući između sponzorisanih jahti i hotelskih apartmana i nameravajući da izaberu nekoliko poslova koji se trenutno nude. Umesto toga, proveli su prvih nekoliko dana nervozno gledajući naslove na svojim telefonima, razmenjujući informacije o najnovijoj banci koja se kolebala. Prisutni na prijemu koji je priredila Goldman Sachs Group Inc. u sredu nisu mogli da pričaju nečemu drugom.

"Rekao bih da sa bankom Credit Suisse većina institucija u Evropi ima odnos i stoga su pogođeni svi koji su ovde dole", rekao je Torsten Hollstein, generalni direktor CR Investment Managementa, koji se nedavno fokusirao na nenaplative kredite za nekretnine.

"Čuo sam se sa nekoliko bankara koji su ovde – njihovo sedište je bilo na telefonu, oni pregledaju svoje pozicije likvidnosti i to je sva likvidnost koja će nedostajati na tržištu dugova za nekretnine", dodao je on.

Najnoviji nalet volatilnosti pokrenut je prošlonedeljnim kolapsom Silicon Valley Banka, što je izazvalo pad akcija i podstaklo štediše kod nekoliko regionalnih zajmodavaca da prebace svoj novac u veće banke. Neke od tih banaka bile su značajni zajmodavci nekretninama, što je izazvalo zabrinutost u pogledu dostupnosti duga.

"Niko u industriji nekretnina nije čuo za SVB pre petka", rekla je Isabelle Scemama, globalni šef AXSA IM Alts, najvećeg menadžera za investicije u nekretnine u Evropi. "Uvek su labudovi ti koje ne očekujete."

Bloomberg Mercury

 

Obim transakcija za evropske nekretnine stropoštao se jer su se investitori borili da potpišu ugovore suočeni sa neizvesnim izgledima za stope. Poslednje tromesečje prošle godine bilo je najgore zabeleženo u pogledu prinosa na nekretnine u Evropi, prema indeksu koji je proizveo MSCI Inc., a obim prodaje kancelarija u Londonu dostigao je najniži nivo u poslednjih 20 godina.

"Kristalno je jasno da kapital beži iz sektora nekretnina i odlazi u alternativne sektore kao što je fiksni prihod", rekao je izvršni direktor CommerzReal AG Henning Koch u intervjuu. "To znači da je tržište investicija trenutno mrtvo."

Kraj ere niskih kamatnih stopa podstakao je banke da se povuku iz kreditiranja nekretnina, stvarajući prazninu u finansiranju za investitore sa kreditima koji dospevaju, od kojih će oko 200 milijardi evra stići u Evropu ove i sledeće godine. Dok se banka SVB usredsredila na tehnološki sektor, njen kolaps je podstakao strahove da bi bankarsko finansiranje nekretnina moglo dodatno da presahne ako više kreditora bude uhvaćeno u previranja.

"Postoji međusobna povezanost na tržištu i to je prava briga: da li postoji neki efekat povratne informacije?", rekao je Jani Nokkanen, glavni investicioni direktor Nordic Real Estate Partners. "U osnovi, sve je u psihologiji."

Kolaps SVB takođe je promenio prognoze trgovaca na to kada bi Federalne rezerve mogle da počnu da smanjuju stope i dokle će to ići. Ta spekulacija je pomogla da se podignu zalihe nekretnina, a posebno one nordijskih vlasnika čije su cene akcija postale usko povezane sa očekivanjima budućih povećanja stopa.

"Definitivno smo u preokrenutom svetu, tako da su dobre vesti loše vesti, a loše su dobre vesti", rekao je Alexandar Knapp, Hinesov glavni investicioni direktor za Evropu.

Promena očekivanja o povećanju kamatnih stopa uzburkala je sektor nekretnina ove godine, pošto je rani optimizam da su centralne banke uspele da ukrote inflaciju ustupio mesto neizvesnosti podstaknutom podacima o radnim mestima, ekonomskom rastu i inflaciji boljim od očekivanih. Rizik da bi buduća povećanja stopa mogla dodatno sniziti cene nekretnina investitorima je otežala preuzimanje akvizicija.

"Ovo je najteže tržište za osiguranje kojeg se sećam u celoj svojoj karijeri zbog neizvesnosti krajnje stope", rekla je Dana Gibson, šef odeljenja za nekretnine za Evropu u kompaniji Mackuarie Asset Management.

Jedan od retkih velikih poslova najavljenih u Mipimu bila je kupovina Poseidon Hospitality Pullman Cannes Mandelieu Roial Casino, imanja sa 213 soba na plaži u vlasništvu francuskog operatera kazina Joa, koji podržava Blackstone Inc. Broker CBRE Group Inc. savetovao je o transakciji.

Konferencija, najveći događaj u oblasti nekretnina te vrste u Evropi, privukla je investitore iz više od 90 zemalja i 2.400 preduzeća, saopštili su organizatori RX France. Uprkos sumornoj pozadini, očekivalo se da će oko 23.000 učesnika prisustvovati tokom nedelje - povećanje od 15 odsto u odnosu na prošlu godinu, a najviše od 2019.

Direktor Mipima Nicolas Kozubek izrazio je visok odziv kao odraz toga koliko je hitno bilo da gradovi i opštine obezbede kapitalna ulaganja u svetlu "kraja niske kamatne stope i kontinuirane makroekonomske i geopolitičke neizvesnosti".

Neki prisutni su imali drugačiju interpretaciju. Svi su poslali ogromne timove jer niko nema nikakve poslove na kojima bi radio, našalio se jedan izvršni direktor privatnog kapitala.