Srebro je u 2025. sijalo jače nego zlato - rast veći od 140 odsto

Srebro je tokom 2025. snažno nastavilo uzlazni trend započet 2024. godine, uz povremene oscilacije, ali s impresivnim rezultatom - rastom cene većim od 140 odsto lane. Iako je veći deo prve polovine 2025. srebro bilo u senci zlata, druga polovina donela je zaokret, jer je globalna ponuda postala nedovoljna da zadovolji rastuću tražnju. Srebro je krajem decembra probilo psihološku granicu od 80 dolara po unci, mada je ubrzo smanjilo te dobitke. 

Uz to, u središtu priče oko srebra krajem 2025. našla se i Kina, koja je od 1. januara ove godine uvela režim po kojem je za izvoz srebra potrebna državna licenca. Tržište je tu meru pročitalo kao "zavrtanje slavine" u trenutku kada ovog metala ionako nema dovoljno. Tim povodom se na mreži X oglasio i Elon Musk: "Ovo nije dobro. Srebro je potrebno u mnogim industrijskim procesima", napisao je.

Prema analizi analitičara Bloomberg Adrije, odnos cene zlata i srebra (eng. gold-to-silver ratio) jasno je pokazivao koliko je srebro tokom većeg dela godine bilo potcenjeno. "U aprilu je odnos cene zlata i srebra dostigao nivo od 105, što je najviša vrednost još od 2020. godine, ukazujući da je zlato u tom trenutku bilo znatno snažnije u odnosu na srebro."

Tokom prvog dela godine, ovaj odnos ostao je znatno iznad petogodišnjeg proseka od oko 80, što je signaliziralo da je srebro relativno jeftino u poređenju sa zlatom. Međutim, situacija se bitno promenila u drugoj polovini 2025, kada su poremećaji u snabdevanju postali vidljiviji.

"U drugoj polovini godine došlo je do preokreta, jer ponuda više nije uspevala da prati zahteve rastuće tražnje", istakli su analitičari Bloomberg Adrije.

 

 

Industrijski metal s ulogom zaštite od inflacije

Za razliku od zlata, čija je potražnja dominantno investiciona ili dolazi od centralnih banaka, srebro ima snažnu industrijsku primenu. Više od polovine globalne potražnje za srebrom dolazi upravo iz industrijske upotrebe.

"Robusna industrijska tražnja za srebrom ostaje stabilna, s obzirom na to da su svetske ekonomije tokom godine zadržale tempo rasta", navodi se u analizi.

 

 

Srebro je ključni input u sektorima solarne energije, električnih vozila i napredne elektronike, zbog čega se njegova uloga dodatno učvršćuje u procesu energetske tranzicije. Istovremeno, srebro zadržava i funkciju zaštite od inflacije, što mu daje jedinstvenu "dvostruku ulogu" na tržištu.

"Narativ srebra kao industrijskog metala i istovremeno zaštite od inflacije stvara snažnu osnovu za rastući trend u 2026. godini", ocenjuju analitičari Bloomberg Adrije.

 

Hronični manjak ponude i ETF-ovi pojačavaju pritisak

Strukturni problem tržišta srebra ostaje hronični nedostatak ponude. Potražnja već petu godinu zaredom premašuje proizvodnju iz rudnika, što je dovelo do značajnih kumulativnih deficita.

"Samo u 2025. godini zabeležen je manjak u rasponu od 95 do 206 miliona unci srebra, jer je potražnja ponovo nadmašila rudarsku proizvodnju", navodi se u analizi.

Dodatni impuls došao je krajem godine kroz snažne prilive u ETF-ove obezbeđene srebrom, što je dodatno smanjilo raspoložive količine na tržištu.

 

Prognoze za 2026 - više cene, ali i veća kolebljivost

Gledano unapred, analitičari Bloomberg Adrije očekuju da će srebro u 2026. godini zadržati povišene cene, ali uz izraženiju volatilnost u odnosu na zlato. "Očekujemo da se cena srebra tokom većeg dela 2026. godine kreće u rasponu od 60 do 70 dolara po unci", navodi se u analizi.

Zbog trenutnih nestašica, moguć je i privremeni skok iznad tog raspona.

"U prvom kvartalu 2026, usled ograničene ponude, cena srebra može dostići nivo od 70 do 80 dolara po unci, dok se u kasnijem delu godine očekuje stabilizacija u rasponu od 60 do 70 dolara", procenjuju analitičari.

Istovremeno, tržište srebra ostaje osetljivo na promene ekonomskih politika, kretanja zaliha i promene raspoloženja investitora. "Srebro bi vremenom moglo da se suoči sa još izraženijom volatilnošću, s obzirom na visoku osetljivost na promene politika, stanje zaliha i globalni investicioni sentiment", zaključuje se u analizi Bloomberg Adrije.