Bakar sve traženiji zbog AI buma: kako najbolje ulagati

Bakar je trenutno u centru pažnje i to bi moglo da potraje. Taj metal je u 2026. dostigao rekordne vrednosti, a od početka godine njegova cena porasla je za 15 odsto. Na Londonskoj berzi metala trenutno se trguje po ceni iznad 14.300 dolara po toni.

Iza nedavnog skoka cene krije se snažan dugoročni trend. Bakar je neophodan za sve - od elektroenergetskih mreža i električnih vozila do obnovljive energije i brzorastuće mreže data centara potrebnih za podršku bumu veštačke inteligencije (AI).

Bloomberg

Pored toga, svetu će biti potrebno mnogo više bakra. Analitičari S&P Globala procenjuju da će potražnja za bakrom do 2040. godine porasti za 50 odsto, na 42 miliona metričkih tona, sa 28 miliona tona prošle godine. Ponuda sve teže prati potražnju. Ista studija procenjuje da bi do 2040. godine manjak bakra mogao da dostigne 10 miliona metričkih tona, usled naglog rasta potražnje i ograničenih mogućnosti za povećanje proizvodnje.

Nesklad između ponude i potražnje dodatno je učvrstio argumente za ulaganje u bakar. U bakar se ne mora ulagati direktnom kupovinom metala ili odabirom jedne rudarske kompanije koja bi mogla ostvariti izuzetan uspeh. Jon Lapp, osnivač i finansijski planer kompanije Haven Financial Advisors, preporučuje da bakar čini od jedan do tri odsto portfelja, dok bi investitori spremniji da preuzmu veći rizik mogli da izdvoje i do pet odsto.

Evo nekoliko načina na koje investitori mogu da iskoriste ovaj trend.

Želite bakar - kupite ga

Najdirektniji način da ulažete u bakar jeste, naravno, da kupite sam bakar. To podrazumeva posedovanje velikih količina bakarnih limova, poluga i drugih oblika fizičkog bakra uskladištenih u magacinu. Međutim, s obzirom na to da bakar ima znatno manju vrednost po jedinici težine u odnosu na zlato ili srebro, posedovanje veće količine može doneti značajne troškove skladištenja i osiguranja, kao i bezbednosne rizike.

Pored toga, maloprodajno tržište fizičkog bakra relativno je nelikvidno i slabo razvijeno, pa se investitori mogu suočiti sa velikom razlikom između kupovne i prodajne cene ili će morati sami da pronađu i provere privatne kupce.

Dakle, posredniji način ulaganja bilo bi ulaganje u Američki indeksni fond za bakar (United States Copper Index Fund, tiker: CPER) koji ulaže u fjučerse na bakar. Ovaj ETF prati kretanje cene robe i prilično je likvidan, sa oko 750 miliona dolara imovine. Od početka godine porastao je za 14 odsto.

Ipak, pošto fjučersi imaju rok dospeća, fondovi poput CPER-a moraju periodično da obnavljaju svoje pozicije prodajom ugovora koji ističu i kupovinom novih. Zbog strukture tržišta fjučersa, ETF pri tome ponekad može da ima dodatne troškove, pa njegov prinos može da odstupa od kretanja spot cene bakra. CPER je takođe organizovan kao komanditno partnerstvo za trgovinu sirovinama, što znači da investitori dobijaju poreski obrazac Schedule K-1 (specifičan američki poreski obrazac koji partnerstva šalju investitorima radi prijavljivanja udela u prihodu, dobiti i gubicima, prim. prev.), što dodatno komplikuje poresku prijavu, navodi Lapp.

Lapp ga takođe posmatra kao taktički instrument, a ne kao trajnu investiciju u portfelju. "Po trenutnim tržišnim cenama, investirao bih sukcesivno u više tranši i unapred postavio pravilo za rebalansiranje portfolija", izjavio je on. "Ukoliko pozicija značajno premaši svoj ciljani udeo, delimično je zatvorite i realizujte dobit, umesto da dopustite da preuzme dominantnu ulogu u portfelju."

Prilikom izbora ETF-a koji prati bakar, trebalo bi uzeti u obzir nekoliko faktora, uključujući vrstu imovine kojoj je fond izložen, obim trgovanja i naknade, rizike povezane sa zemljom i poslovanjem, koncentraciju najvećih ulaganja i poreske obaveze, rekao je Jason Katz, izvršni direktor i viši menadžer portfelja u kompaniji UBS Financial Services.

Lopate i krampovi

Drugi način na koji obični investitori mogu da profitiraju od viših cena bakra jeste da ulože u kompanije koje ga iskopavaju. Kada cena bakra raste, rudarske kompanije mogu imati nesrazmerno veću korist: cena po kojoj prodaju proizvod raste, dok neki njihovi troškovi ne rastu ni približno istim tempom.

Za investitore kojima odgovara ulaganje u pojedinačne akcije, Freeport-McMoRan Inc. nudi značajnu izloženost bakru zahvaljujući svojim velikim rudarskim operacijama, navodi Lapp. Međutim, to investitore izlaže i značajnim operativnim i geopolitičkim rizicima, s obzirom na to da kompanija posluje u Indoneziji, SAD, Peruu, Čileu i Španiji.

Bloomberg

Southern Copper Corp. još je jedan etablirani proizvođač, ali sa sobom nosi rizike povezane sa zemljama u kojima posluje, kao i rizike koji proizlaze iz strukture vlasništva, odnosno dominantnog akcionara, kaže on.

Van SAD, stratezi Barclaysa, među kojima je i Hannah Greenberg, izdvojili su Antofagasta Plc, First Quantum Minerals Ltd. i Anglo American Plc kao rudarske kompanije koje će u naredne dve godine biti u najboljoj poziciji da profitiraju od buma veštačke inteligencije.

Mike Casey, predsednik kompanije American Executive Advisors, takođe daje prednost finansijski snažnim i diverzifikovanim proizvođačima u odnosu na manje rudarske kompanije sa ograničenim finansijskim resursima. Indeks Solactive globalnih proizvođača bakra (Solactive Global Copper Miners Index), koji obuhvata međunarodne kompanije koje se bave istraživanjem, eksploatacijom i preradom bakra, porastao je za oko 35 odsto od početka godine.

"Kompanije sa kvalitetnim rezervama, niskim troškovima proizvodnje i snažnim bilansima mogu ostvariti znatno veći rast kada cena bakra poraste, ali kretanje cena može imati i suprotan efekat", rekao je on. Pored kompanija Freeport-McMoRan i Southern Copper, preporučuje da investitori istraže i BHP Group, Rio Tinto Plc i Teck Resources Ltd.

Takođe, mogućnosti za ulaganje nisu ograničene samo na kompanije koje kopaju bakar.

Potražnju za bakrom sve više podstiče i njegova ključna uloga u izgradnji AI data centara, gde se koristi zbog visoke električne provodljivosti. Još jedan način da se iskoristi ovaj trend jeste ulaganje u akcije kompanija koje proizvode rudarsku opremu i komponente za elektroenergetske mreže, kao i elektroprivrednih i kompanija za proizvodnju obnovljive energije duž lanca snabdevanja bakrom, rekao je Jeff Judge, izvršni partner u kompaniji Chesapeake Financial Planners. On je počeo da klijentima preporučuje da se pridruže širem trendu ulaganja u infrastrukturu i kompanije kao što su Eaton Corp., Vertiv Holdings Co. i Quanta Services Inc.

"Tako se na diverzifikovaniji način koristi ovaj trend", rekao je. "Ulažite u priču, a ne u konkretnu akciju."

Rasporedite ulaganja

Rudnik može biti poplavljen. Vlada može promeniti pravila. Novi projekat može koštati mnogo više nego što se očekivalo. Pored toga, štrajkovi radnika, prekoračenja troškova, promene kursa, političko mešanje i greške menadžmenta mogu negativno uticati na akcije rudarske kompanije čak i kada cena sirovine raste.

Zato mnogi finansijski savetnici smatraju da je bolje ulagati u diverzifikovani fond koji prati bakar ili rudarski sektor.

"Rizik koje nosi ulaganje u jednu rudarsku kompaniju može preko noći da uruši celu investicionu tezu o bakru", rekao je Judge i dodao da ne savetuje investitorima da pojedinačne rudarske kompanije budu glavni deo njihovih portfelja. "Široko diverzifikovani ETF koji prati sektor materijala ili je fokusiran na bakar pravi je izbor za gotovo svakog investitora. Tako dobijate izloženost tom trendu, a da ne zavisite od toga koliko je neki direktor sposoban da dobro vodi kompaniju."

Tu na scenu stupa Global X Copper Miners ETF (COPX). Fond poseduje akcije oko 40 rudarskih kompanija koje se bave bakrom, uz naknadu od 0,65 odsto. Ukupna imovina fonda iznosi 8,7 milijardi dolara, što mu obezbeđuje visoku likvidnost. IShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP) nudi sličnu globalnu izloženost, uz nižu naknadu od 0,47 odsto, ali je manji i manje je likvidan.

Bloomberg

Još jedno pravilo kojim se Judge rukovodi, glasi: ako ne možete da objasnite zašto bi određena kompanija ostvarila bolji rezultat od svojih konkurenata, verovatno nemate razlog da ulažete u njene akcije umesto u fond.

Važan je i vremenski horizont ulaganja. Izloženost bakru kroz ETF-ove ili fjučers ugovore zahtevaće verovatno pažljivije praćenje zaliha, potražnje u Kini i monetarne politike, pa bi takva ulaganja mogla imati više smisla na period od šest do 18 meseci, kaže Katz. Akcije rudarskih kompanija i rudarski ETF-ovi mogu se, po pravilu, držati od 12 do 36 meseci, dok bi kompanije iz oblasti električne opreme, elektroenergetskih mreža i infrastrukture mogle biti pogodne za ulaganje na duži rok od tri do pet godina.

Finansijski savetnici bi mogli da negoduju kada čuju sledeću ideju, ali investitori spremni na veći rizik mogu se kladiti na cenu bakra preko tržišta predviđanja. Kalshi nudi kratkoročne ugovore vezane za to da li će se cena bakra u određenom trenutku zadržati iznad konkretnog nivoa, uz dnevna, nedeljna i mesečna tržišta bakra. Polymarket nudi slična tržišta, kao i opklade vezane za događaje u industriji, uključujući i pitanje da li će bakarni kablovi biti pogođeni određenim carinama do konkretnog datuma.