Gde su top banke u 2026 - najviše se klade na akciju o kojoj se najmanje priča

Zbog predviđanja da dolazi stabilnije tržište kapitala nakon nešto turbulentnije 2025, posebno u pogledu indeksa S&P 500 i zamaha veštačke inteligencije (AI), investitori su jednom nogom već u 2026. Fokusirani na sledeću fazu rasta. Najveće američke investicione banke svoju zlata vrednu pažnju preusmeravaju ne ka zlatu, već ka kompanijama koje bi, po njihovim ocenama, mogle najviše profitirati na krilima najnaprednije tehnologije.

Kako strateško pozicioniranje postaje važnije od praćenja kratkoročnih tržišnih oscilacija, tako se i preporuke J.P. Morgana, Goldman Sachsa i Morgan Stanleyja sve više čitaju kao mapa dugoročnih trendova, a ne kao klasične liste "top akcija". Njihove trenutne analize pokazuju da, iako dele zajedničku makro-viziju - dominaciju AI-ja, data centara i klaud infrastrukture - konkretne investicione strategije im se razilaze u (ključnim) detaljima.

Zajednički imenitelj: AI infrastruktura

Najširi konsenzus među bankama izgrađen je oko činjenice da se 2026. neće svesti na jednu "AI akciju", već na čitav tehnološki lanac vrednosti - od čipova, preko memorije i mrežne opreme, do klaud platformi koje komercijalizuju AI. U tom kontekstu, Broadcom se nameće kao retko ime oko kojeg se stavovi Morgana, Sachsa i Stanleyja u velikoj meri poklapaju.

J.P. Morgan vidi Broadcom kao ključnog infrastrukturnog igrača zbog rasta "custom" AI čipova (specijalno dizajniranih procesora) i mrežnih rešenja za hiperskalere, dok ga Morgan Stanley svrstava među najvažnije "chip plays" za 2026. Drugim rečima, to je najdirektnija opklada iliti najvažnija akcija u celoj AI priči. Goldman Sachs, iako ne ističe Broadcom eksplicitno kao svoj prvi izbor (engl. pick) za 2026, uklapa ga u širi narativ o kompanijama koje će profitirati od ubrzane potrošnje na data centre.

Iako najbliža konsenzusnoj opkladi Wall Streeta, zanimljivo je da kalifornijska kompanija - koja baš 2026. slavi dve decenije od osnivanja - nije često pominjana u 2025. godini.

Ako je Nvidia tornado, Broadcom je tiha voda koja roni breg.

 

 

Sličan, ali ne identičan, obrazac važi i za trenutno najvredniju svetsku kompaniju. Goldman Sachs i Morgan Stanley vide Nvidiju kao centralnog dobitnika AI investicionog ciklusa, oslanjajući se na njenu dominaciju u GPU segmentu i ključnu ulogu u treniranju i izvršavanju velikih AI modela.

J.P. Morgan je, međutim, u svojim preporukama oprezniji. Nvidia nije njihov primarni izbor, što ne znači da osporavaju njen značaj, već da više pažnje poklanjaju infrastrukturnim dobavljačima oko samih GPU-ova.

Treća tačka preklapanja, iako manje medijski eksponirana, jeste Micron Technology. I J.P. Morgan i Morgan Stanley naglašavaju da memorijski čipovi ponovo dobijaju strateški značaj zbog konkretnih zadataka koje računar ili data centar obavlja da bi AI radio (engl. AI workload), a gde potražnja za naprednim memorijskim rešenjima raste brže nego u klasičnim ciklusima industrije poluprovodnika. Micron se tako pojavljuje kao zajednički izbor iz senke - manje atraktivan za medijske naslove, ali važan za strukturu tržišta.

 

 

Napomena: Na grafikonu vidimo da se cena akcije Micron Technologyja od 2. januara do 19. decembra više nego utrostručila; porasla je sa 87,33 na 265,92 dolara, što je rast od oko 204,5 odsto.

 

 

Gde se strategije razilaze: nije sve u 'techu'

J.P. Morgan se u 2026. i dalje oslanja na ulaganja u osnovnu AI infrastrukturu, umesto na najviše eksponirana imena. Pored Broadcoma i Microna, fokus stavlja na kompanije poput Marvell Technologyja i Analog Devicesa, koje su manje vidljive široj javnosti, ali igraju ključnu ulogu u isporuci esencijalnih mrežnih i komunikacionih komponenti za rad savremenih data centara. Njihova strategija sugeriše da će "nevidljivi" delovi AI sistema doneti stabilnije i dugoročnije prinose od onih koji su na prvom frontu.

Goldman, s druge strane, 2026. najpre posmatra kroz prizmu šireg tržišnog rasta i monetizacije AI-ja. Pažnja se pomera ka megakep kompanijama (najvećim po tržišnoj vrednosti) koje imaju kapacitet da AI rešenja pretvore u značajan i održiv izvor prihoda. Tu se, pored Nvidije, izdvajaju Microsoft i Alphabet, kao kompanije koje kroz klaud, softver i oglašavanje već imaju razvijene kanale monetizacije. Goldmanova strategija je manje fokusirana na to "ko pravi čip", a više na "ko dugoročno zarađuje od AI-ja".

Morgan Stanley ima najširi pristup. Njihova lista za 2026. godinu ne zaustavlja se na vodećim imenima, već obuhvata čitav ekosistem - od Broadcoma, Nvidije i Microna, do Astera Labsa, Applied Materialsa, TSMC-ja i NXP-ja.

Šta nam to govori? Morgan Stanley veštačku inteligenciju ne doživljava kao prolazni tržišni trend, već kao dugotrajan investicioni ciklus, u kojem se vrednost s vremenom širi kroz čitav tehnološki lanac - od proizvođača opreme i čipova do specijalizovanih dobavljača.                     

Na šta još obratiti pažnju Da nije sve u tehnološkim akcijama, pokazuje nam Vintage Values 2026 lista Morgan Stanleyja, na kojoj se nalazi 16 srednjih i velikih kompanija za koje očekuje da će u narednih 12 meseci ostvariti natprosečne prinose (uz uračunati rizik). Proces izbora uključivao je više od 50 imena koja su predložili analitičari iz Severne Amerike, a zatim je lista sužena na osnovu makro-izloženosti, pozicioniranja u industriji, vrednovanja i odnosa rizik/nagrada (engl. risk/reward ratio). Na konačnoj listi našli su se Amazon, NextEra Energy, Boston Scientific, Palo Alto Networks, Eaton, RTX Corp., EQT Corp., S&P Global, KKR & Co., Tenet Healthcare, McKesson, Visa, Meta Platforms, Walmart, Microsoft i Western Digital. Morgan Stanley je, takođe, integrisao ESG faktore u proces odabira, uzimajući u obzir preporuke tima za održivost, kao i sektorsku strukturu i stil iz američke strategije akcija (engl. investment style). Vintage Values lista iz 2025. je, inače, ostvarila povrat od 35,57 odsto, što je značajno nadmašilo S&P 500 za 1.582 bazna poena. Banka naglašava i da kombinacija tehnoloških i zdravstvenih kompanija predstavlja uravnotežen portfolio za 2026.  Foto: Bloomberg

  

 

Šta pročitati između redova

Kada se ove tri strategije posmatraju zajedno, postaje jasno da razlike nisu u prognozi, već u nivou rizika i vremenskom rasponu. J.P. Morgan traži stabilnost u infrastrukturi, Goldman Sachs traži širu mogućnost pretvaranja AI tehnologije u prihod, dok Morgan Stanley pokušava da uhvati i obuhvati ceo spektar. Sve u svemu, njihovi izbori za 2026. nam govore da je AI okosnica investicione strategije i sada i ubuduće.

"AI napreduje munjevito. Ako ja krenem da trčim danas, a vi sutra - nikada me nećete stići. Višemesečne strategije potkopavaju uspeh startapa. Morate krenuti danas. Kod AI-ja nije pitanje hoće li, nego kada, a to 'kada' je već došlo. Želite li da budete lider ili pratilac? To je pitanje koje treba sebi da postavite", rekao je Vedran Bajer, direktor Wonderfula za Adria region.

Iako dugovanja kompanija zbog ulaganja u AI rastu, a narativ o prenaduvanom balonu već dugo traje (dovoljno da pokoleba neke investitore), ovakav pristup banaka za 2026. godinu umnogome može vratiti deo poverenja u AI na berzama. Ipak se (p)okreće.