Šok na tržištu nafte zbog Ormuskog moreuza još uvek nije srušio tražnju dok bogati deo sveta koristi svoje zalihe i plaća više kako bi obezbedio snabdevanje. Trgovci sada upozoravaju da dolazi oštro prilagođavanje.
Što duže vitalni naftni kanal ne bude ponovo otvoren, trgovci kažu da će potrošnja morati da se prilagodi naniže kako bi se uskladila sa ponudom koja je pala najmanje 10 odsto. Da bi se to dogodilo, ljudi će morati da kupuju manje, bilo kroz cene koje ne mogu da priušte, ili kroz intervenciju vlada kako bi primorale pad potrošnje.
Gubitak od milijardu barela ponude već je praktično zagarantovan, više nego dvostruko u odnosu na vanredne zalihe koje su vlade oslobodile ubrzo nakon početka sukoba krajem februara. Rezerve se brzo troše, pomažući da se za sada drži poklopac na cenama nafte. Ali kako zatvaranje ulazi u devetu nedelju, uništavanje tražnje koje je počelo u manje vidljivim sektorima poput petrohemije u Aziji, tiho se širi na svakodnevna tržišta širom sveta.
"Uništavanje tražnje se dešava na mestima koja nisu vidljivi cenovni centri," rekao je Saad Rahim, glavni ekonomista trgovca Trafigura Group, na FT Commodities Global Summitu u Lozani ove nedelje. "To prilagođavanje se već dešava, ali ako se ovo nastavi, mora da postane sve veće i veće. Nalazimo se na kritičnoj tački preokreta."
Pogođena ponuda
Trgovci kažu da cene moraju da se prilagode kako bi obuzdale tražnju kao odgovor na izgubljenu ponudu
Bloomberg
Najzavisnije industrije i tržišta, uključujući petrohemijska postrojenja u Aziji i na Bliskom istoku, kao i isporuke tečnog naftnog gasa, ključnog goriva za kuvanje u Indiji, pretrpeli su trenutni udar kada su SAD i Izrael prvi put napali Iran 28. februara.
Sada, dok zastoj između američkog predsednika Donald Trump i njegovih iranskih protivnika traje, uticaj se sve više pomera ka zapadu i ka proizvodima koji su ključni za svakodnevni život potrošača.
Avio-kompanije u Evropi i SAD ukidaju hiljade letova. Analitičari upozoravaju na slabljenje potrošnje benzina nakon što su cene u SAD dostigle četri dolara po galonu, kao i dizela koji pokreće sve, od kamiona do građevinske opreme.
Globalna potražnja za naftom je na putu da ovog meseca zabeleži najveći pad u poslednjih pet godina, prema Međunarodnoj agenciji za energiju, koja je koordinisala vanredne mere velikih ekonomija kako bi ublažila šok ponude.
Trgovački gigant Gunvor Group procenjuje da bi gubitak sledećeg meseca mogao da se udvostruči na pet miliona barela dnevno, ili pet odsto svetske ponude, i zajedno sa drugim velikim trgovcima vidi rastući rizik od ekonomske recesije. Drugi analitičari i trgovci kažu da je uticaj već dostigao oko četiri miliona barela dnevno.
Taj udar već počinje da se vidi. Nemačka je prepolovila prognoze ekonomskog rasta, dok je Međunarodni monetarni fond smanjio globalne procene, pozivajući se na rat. U najtežem od tri scenarija koje je modelovala Evropska centralna banka, cena Brent nafte dostiže 145 dolara po barelu i prepolovljuje rast regiona. Brent nafta je u petak zatvorila na oko 105 dolara po barelu.
Saobraćaj kroz Ormuz
Broj komercijalnih brodova koji prolaze kroz Ormuski moreuz
Bloomberg
Potreba da se tražnja za naftom i ekonomska aktivnost prilagode naniže, najverovatnije kroz cene koje obeshrabruju potrošnju, samo će rasti sa svakim danom dok moreuz ostaje zatvoren.
U talasima
Globalna tražnja već se suočava sa padom od 5,3 miliona barela dnevno u ovom kvartalu, a poremećaj od 12 nedelja u Ormuzi gurnuo bi Dated Brent, ključnu fizičku cenu nafte u svetu, iznad ovogodišnjeg rekorda na 154 dolara po barelu, prema konsultantskoj kući FGE
"Pošto na zapadu još uvek nema vidljive katastrofe, ljudi misle da je sve u redu i da su malo više cene na pumpama jedini efekat," rekao je Cuneyt Kazokoglu, direktor energetske tranzicije u FGE. Ali uništavanje tražnje "će doći i dolazi u talasima. Azija je bila prva na redu, Afrika je sledeća. Evropa je već počela da govori o nedostatku određenih goriva i da oseća uticaj cena."
Na kraju, na tržištu gde tražnja mora da se smanji kako bi se uskladila sa manjom ponudom, cene nafte mogu biti ono što pokreće to ponovno usklađivanje.
U ekstremnim scenarijima, gde samo cena primorava tržište da se izbalansira, FGE procenjuje da bi sirova nafta morala da skoči na 250 dolara po barelu.
Nekoliko analitičara je privatno reklo da ekstremna neizvesnost oko toga šta će se desiti u sukobu čini gotovo nemogućim modelovanje uticaja na tražnju. Ali bez brzog rešenja, ekonomske posledice bi mogle biti duboke.
"Ako ne dođe do ponovnog otvaranja u roku od tri meseca, onda slučaj postaje makro pitanje gde je svet na ivici pada u recesiju," rekao je Frederic Lasserre, šef istraživanja u Gunvoru, na FT Commodities Global Summitu u Lozani. Kompanija je čak testirala scenarije u kojima nafta skače na 200 ili čak 300 dolara po barelu.
Posebno osetljiva oblast su takozvani srednji destilati, koji uključuju dizel. Cene u Evropi su prošlog meseca premašile 200 dolara po barelu, najviše od 2022. godine. U Indiji, operateri kamionskih flota pripremaju se za racionalizaciju goriva i prvi značajan rast cena dizela posle više godina.
"Za još nekoliko nedelja počećemo da viđamo najave problema sa obezbeđivanjem snabdevanja dizelom - to je kičma svetske ekonomije za transport robe," rekao je Vikas Dwivedi, strateg u Macquarie Group, u intervjuu za Bloomberg televiziju. "Kada pogodi dizel, tada ćemo svi to znati i osetiti."
Avijacija je takođe posebno ranjiva. Avio-kompanije u Aziji bile su među prvima koje su reagovale, pri čemu su vijetnamski prevoznici i Air New Zealand smanjili rute. Sada se uticaj širi, pa Deutsche Lufthansa AG briše 20.000 kratkih letova iz svog evropskog letnjeg reda letenja, a KLM smanjuje operacije.
Čak i u SAD, koje su relativno zaštićene od krize zahvaljujući domaćem energetskom obilju, United Airlines Holdings Inc. smanjuje planirani rast za oko pet odsto i sada očekuje da kapacitet ili raspoložive putničke milje u drugoj polovini 2026. bude na nivou ili poraste za oko dva odsto u odnosu na prethodnu godinu.
Benzin počinje da oseća efekat: američki vozači možda troše više na gorivo, ali sa prosečnim cenama iznad četiri dolara kupuju pet odsto manje galona nego pre godinu dana, prema Barclays Plc.
"Više cene tokom poslednjih mesec i po dovele su do uništavanja tražnje za gorivom od strane američkih potrošača," rekli su analitičari banke, uključujući Josh Grasso i Amarpreet Singh.
U nedeljama nakon izbijanja rata, zemlje potrošači pokušale su da kupe sebi vreme.
Zemlje Međunarodne agencije za energiju poput SAD, Nemačke i Japana najavile su bez presedana oslobađanje 400 miliona barela u pokušaju da popune ogroman jaz u ponudi, a Kina je takođe koristila svoje rezerve. Ipak, trošenje takvih zaliha slabi zaštitne mehanizme sveta, na kraju ga ostavljajući izloženijim.
"Pozajmili smo ponudu," rekao je Russell Hardy, izvršni direktor Vitol Group, najvećeg nezavisnog trgovca, na FT Commodities Global Summitu u Lozani ove nedelje. "Ali to ne možete raditi zauvek. Postoje recesione posledice zbog potrebe da se ta tražnja racionalizuje."
.webp){kind=icon}
