Strah od podizanja stopa pogađa obveznice širom sveta

Vrednost obveznice pada širom sveta nakon što su dva iznenađujuća povećanja kamatnih stopa ove nedelje uverila investitore da su centralne banke daleko od završetka borbe protiv inflacije.

Prinosi na američke dužničke zapise sa kraćim rokom dospeća su blizu svojih najviših nivoa još od marta, dok su kamate na njihove australijske pandane skočili na nivoe poslednji put viđene pre više od jedne decenije. Investitori ponovo beže iz državnog duga nakon što se Banka Kanade pridružila centralnoj banci Australije, iznenadivši tržišta dodatnim povećanjima kamatnih stopa.

Dodatno zatezanje tera investitore da preispitaju svoja predviđanja da će Federalne rezerve smanjiti stope kasnije ove godine. Čini se da borba protiv inflacije još uvek nije završena.

Novi strah da će se produžiti ciklus povećanja kamatnih stopa doveo je i do novog talasa volatilnosti na tržištu akcija. Međutim, baš kao i tokom prošlogodišnjih podizanja kamatnih stopa, zabrinutost je takođe stavila tradicionalna utočišta za investitore na liniju vatre. Indeks koji pokazuje kretanje vrednosti američkih državnih obveznica pao je za više od jedan odsto u maju zbog repozicioniranja sredstava.

Bloomberg

Najnovija dešavanja "idu protiv opšteprihvaćenog narativa da su centralne banke blizu tačke gde bi zaustavile ciklus povećanja kamatnih stopa, posebno imajući u vidu da je Kanada bila jedna od prvih koja je formalno nagovestila pauzu još u januaru", napisali su stratezi Deutsche Bank AG, uključujući Jima Reida. "Sada je veliko pitanje da li će Fed nastaviti sa povećanjima sledeće srede, ili će konačno napraviti pauzu nakon 10 uzastopnih povećanja", dodali su.

Prinosi na obveznice nisu se drastičnije menjali na početku trgovanja u Londonu u četvrtak, kamata na 10-godišnje obveznice iznosila je oko 3,8 odsto, što je povećanje od oko 10 baznih poena u odnosu na početak nedelje. Prinos na trogodišnje zapise Australije skočio je čak 17 baznih poena na 3,87 odsto, što je najviši nivo od 2011. godine.

Još podizanja

Kretanja na tržištima novca nakratko su ukazivala na još jedno povećanje kamatnih stopa Feda do jula (za 25 baznih poena). Iako investitori i dalje očekuju izvesno ublažavanje do kraja godine, više smanjenje kamatnih stopa sada se ne vidi kao verovatna opcija. Zbog ovoga je došlo do delimičnog zaravnanja krive prinosa u SAD.

Sve oči će sledeće nedelje biti uprte u podatke o inflaciji u SAD koji će Fedu dati dodatne informacije.

"S obzirom na to da se inflacija pokazala tvrdoglavijom nego što smo mislili, sada mislimo da će centralna banka zadržati svoju referentnu kamatnu stopu na visokom nivou duže nego što smo ranije predviđali", napisala je Diana Iovanel, ekonomistkinja u Capital Economics.

Dok neke kompanije, uključujući Societe Generale SA, smatraju da su američke kamatne stope možda već na vrhuncu, isto se ne može reći za cene zaduživanja u Evropi. Investitori su uračunali povećanje stopa Evropske centralne banke za 50 baznih poena u naredna tri meseca, pokazuju podaci.

"ECB kasni u pogledu inflatornog pritiska, u smislu stopa", rekao je za Bloomberg televiziju Guy Stear, šef odeljenja za istraživanje obveznica u Societe Generaleu. "Moraju da nastave sa podizanjima", zaključio je.