Tržište

Prinos na dvogodišnji dug pao, ali je i obim prodaje prepolovljen

Autor: Branislav Urošević

23. maj 2023, 16:26

Obim prodaje iznosio je nešto manje od osam milijardi dinara

Sada je izvršna stopa pala na 5,28 odsto

Srbija se, kada joj treba veća količina sredstava, uglavnom zadužuje na međunarodnom tržištu

Bloomberg Adria

Uprava za javni dug je u utorak ponudila na prodaju dvogodišnje dinarske obveznice, a pitanje svih pitanja bilo je da li će prinos pasti i četvrti put zaredom.

Iako je prinos pao, sa njim se survao i obim prodaje, pa je za razliku od prethodne aukcije (gde su prodate obveznice u vrednosti od oko 28 milijardi dinara), danas prodato samo 7,99 milijardi dinara duga, pokazali su podaci.

Prinos, koji pre četiri aukcije dostigao maksimalnu vrednost od 5,95 odsto, sada je pao na 5,28 odsto, a najviša ponuđena stopa bila je 5,65 odsto. Iako obim prodaje nije bio naročito visok (za ovu hartiju je od početka 2022. već četiri puta prodavano po više od 20 milijardi), procenat realizacije je bio gotovo 50 odsto, jer je i ponuđeno tek nešto više od 16 milijardi dinara duga.

Veća potreba za zaduživanjem

Da se primećuje veća potreba za zaduživanjem, uvideli su ranije i naši sagovornici. Na prethodnoj ponudi desetogodišnjih dinarskih zapisa, održanoj devetog maja, obim aukcije je udvostručen. Najpre je bilo planirano da obim emisije bude oko devet milijardi dinara, da bi nakon toga država u petak duplirala obim emisije, rekla je za našu redakciju glavni broker Dunav stockbroker Tijana Jevtić.

"Očigledno je da je državi potreban novac za finansiranje projekata, ali kojih konkrento, teško je reći. U svakom slučaju, primetno je pojačano zaduživanje", rekla je Jevtić nakon aukcije.

Drugi problem kod aukcija jeste i činjenica da je domaće tržište ograničeno mogućnošću emitenta (države) da reguliše prinos kroz cenu. "Potrebu za većim zaduživanjem, ukoliko nastane, država će verovatno rešavati izlaskom na međunarodno tržište kapitala jer je domaće tržište ograničeno u pogledu kapaciteta i broja portfeljnih investitora", rekao je Nenad Gujaničić, glavni broker Momentum Securitiesa pre prethodne aukcije dvogodišnjih zapisa.

On je nakon prethodne aukcije dodao da se najveći deo potreba za zaduživanjem obezbeđuje na međunarodnom tržištu, i da je ukupna vrednost svih aukcija dinarskih obveznica i dalje manja od vrednosti jedne aukcije evroobveznica denominovanih u dolarima koja je održana krajem januara.

Većina ponuda, po običaju, od banaka

Na aukciji kratkoročnih dužničkih hartija od vrednosti bilo je osam učesnika, a prednjačile su banke i pravna lica, kako je to najčešće i slučaj. Od 23 ponude prihvaćeno je 10, od kojih su tri došle iz bankarskog sektora, a šest od ostalih pravnih lica. Samo jedna ponuda došla je od fizičkog lica, što nije redak slučaj.

Podsećanja radi, poslednji put kada su na aukciji prihvaćene dve ponude fizičkog lica desio se krajem januara 2022. Dvogodišnje obveznice koje su bile ponuđene danas emitovane su 23. januara ove godine, i nose kuponsku stopu od pet odsto.

Uprava će u ovom kvartalu na prodaju ponuditi 12-godišnje obveznice (6. juna), a sledeća aukcija dvogodišnjih zapisa biće održana dve nedelje kasnije.