Narednih nekoliko nedelja mogle bi da budu ključne za Wall Street - postaće jasno da li će se berzanski rast nastaviti ili će biti prekinut. Na to će uticati rezultati narednog izveštaja o zaposlenosti u Americi, objavljivanje ključnih podataka o inflaciji i odluka Federalnih rezervi o kamatnim stopama.
Septembar donosi oprez, a čak i neki od najvećih optimista na Wall Streetu postaju zabrinuti da zlokobni mir šalje kontradiktoran signal u periodu sezonske slabosti. Septembar je istorijski loš mesec za S&P 500, koji je u poslednje tri decenije tog meseca beležio pad od 0,7 odsto.
"Investitorima se savetuje da budu oprezni u septembru", kaže Thomas Lee, direktor istraživanja u Fundstrat Global Advisors. "Fed ponovo ulazi u ciklus smanjenja kamata nakon duže pauze, što trgovcima otežava odluku kako da se pozicioniraju", dodaje. Kao dugogodišnji optimista na berzi, očekuje da će S&P 500 pasti za od pet do deset odsto tokom jeseni, pre nego što se oporavi na 6.800 do 7.000 poena do kraja godine.
Podaci o zaposlenosti biće objavljeni u petak. Već početkom avgusta Biro za statistiku rada revidirao je podatke za maj i jun - prema njihovoj evidenciji, broj zaposlenih je opao za skoro 260.000. To je izazvalo oštru reakciju predsednika Donalda Trumpa, koji je otpustio direktorku agencije i optužio je da je manipulisala podacima kako bi nanela političku štetu.
Biro će 9. septembra objaviti projekciju revidiranog istraživanja o zaposlenosti, a 11. septembra stiže indeks potrošačkih cena. Fed će 17. septembra saopštiti odluku o kamatnim stopama, a predsednik centralne banke Jerome Powell će održati konferenciju za novinare. Dva dana kasnije ističe veliki broj opcija vezanih za akcije, što obično pojačava volatilnost.
Iako vlada velika neizvesnost, trgovci deluju neobično mirno. Hedž-fondovi i veliki špekulanti masovno skraćuju Cboe Volatility Index (VIX), kladeći se da će mir potrajati, uprkos rizicima. Međutim, ovakva mirnoća često je uvod u nagle turbulencije. Tako je bilo u februaru, kada je S&P 500 dostigao vrhunac, a volatilnost skočila zbog zabrinutosti oko carina Trumpove administracije. Slično se dogodilo u julu 2024, neposredno pre kolapsa "yen carry" trgovine.
Ipak, postoje i fundamentalni razlozi za rast S&P 500. Ekonomija ostaje relativno otporna na Trumpove carine, dok rast profita američkih kompanija ostaje snažan. To je investitore učinilo najoptimističnijim od februara, iako su gotovinske rezerve na istorijski niskom nivou od 3,9 odsto, pokazuje anketa koju je sprovela Bank of America.
"Kupujemo velike tehnološke akcije", kaže Tatyana Bunich, predsednica i osnivačica Financial One Tax. "Zasada su veoma skupe, pa držimo deo gotovine po strani i čekamo da cene padnu pre nego što dodatno uložimo", ističe ona.
Poznati optimista Ed Yardeni iz Yardeni Researcha dovodi u pitanje da li će Fed uopšte smanjiti kamate u septembru, što bi moglo negativno da utiče na tržište. Kako smatra, inflacija i dalje predstavlja ozbiljan rizik. "Očekujem da će aktuelni rast akcija uskoro usporiti", kaže Yardeni.
"Ako CPI bude visok i izveštaj o zaposlenosti snažan, trgovci mogu da zaključe kako smanjenje kamata nije izvesno, što bi moglo da dovede do rasprodaje akcija. Međutim, tržište akcija će se oporaviti kad shvati da Fed ne može mnogo da smanji kamate iz jednog razloga - američka privreda je i dalje snažna", ističe Yardeni.
.webp){kind=icon}
