Pet japanskih akcija Warrena Buffetta - gde su danas

Milijarder Warren Buffett ove godine puni 95 godina, ali i dalje ostaje na čelu holdinga Berkshire Hathaway, koji je veštim ulaganjem mnogima doneo lepe profite. I Buffett i njegov tim su povremeno grešili u procenama. O tome je Buffett govorio u svom najnovijem pismu od 22. februara 2025. godine, gde je takođe pomenuo da se bliži trenutak kada će ga Greg Abel naslediti na položaju direktora.

Ovog puta nećemo govoriti o životu proroka iz Omahe, kako ga često nazivaju, već ćemo se osvrnuti na pet akcija koje je Warren Buffett eksplicitno pomenuo u pismu akcionarima. Iako je holding pre svega fokusiran na ulaganja u Sjedinjenim Američkim Državama, poslednjih godina sve više širi svoja ulaganja i ka Japanu. Na to tržište su počeli da ulaze 2019. godine, a trenutno ulažu u akcije pet japanskih giganata: Itouchu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui i Sumitomo (to su globalne trgovačke kompanije koje se bave raznim delatnostima; u Japanu ih nazivaju "sogo shosha", dok bismo ih na Balkanu verovatno opisali kao "svaštare").

Buffett je tu odluku objasnio rečima: "Pogledali smo finansijske rezultate i bili oduševljeni niskim cenama akcija". Dodao je i da je reč o dugoročnom ulaganju te da nastavljaju s uvećavanjem svojih pozicija.

Prema najnovijim podacima CNBC-ja, koji redovno beleži promene u portfoliju Berkshire Hathawaya, holding ima vlasničke udele od približno desetine vrednosti u kompanijama Mitsui & Co. (9,82 odsto), Mitsubishi (9,67 odsto), Marubeni (9,30 odsto), Sumitomo (9,29 odsto) i Itochu (8,53 odsto).

Buffet je u poslednjem objavljenom pismu otkrio da su se sa kompanijama dogovorili o udelu od najviše 10 odsto, ali sada, kada se uporno približavaju toj granici, uz odobravanje rukovodstva kompanija, ona više nije tako fiksna. Nije bio konkretniji, ali su u poslednjem izveštaju o poslovanju u martu otkrili da su dokupljivali akcije, izvestio je CNBC.

"Ono što radi Warren Buffett je s jedne strane prilično jednostavno. Osvrnemo li se na istorijske podatke, činjenica je da su japanske akcije dostigle najviši nivo krajem osamdesetih, početkom devedesetih, i od tada je usledila depresija. Tek poslednjih godina pokazuju znake oživljavanja", komentariše portfolio menadžer u kompaniji Generali Investments Aleš Lokar.

Dodaje da je na japanskom tržištu došlo do smene generacija: "Glavni problem japanskog tržišta akcija nije bio u tome što kompanije nemaju dobre proizvode i ne znaju da ih prodaju svetu, već u njihovom korporativnom upravljanju."

Lokar ih je uporedio sa Slovenijom pre 2008. godine, kada su kompanije bile međusobno povezane, nivo transparentnosti za spoljne investitore bio je nizak, nisu ih slušale niti tretirale ravnopravno, a cilj im nije bio maksimizacija prinosa za investitore. "Rezultat toga, pored relativno slabog rasta, bio je i taj da kompanije nisu bile privlačne za strane investitore. To se počelo menjati, a Buffett nije bio jedini koji je to prepoznao."

 

 

Prilike u Japanu vidi i Ian Harnett, glavni investicioni strateg kompanije Absolute Strategy Research. Za Bloomberg je izjavio: "Dugoročno očekujemo da će se međunarodne akcije oporaviti, a američki dolar oslabiti. Valuta koja će najverovatnije ojačati u odnosu na slabiji dolar jeste japanski jen, što čini ulaganje u realna sredstva u Japanu potencijalno atraktivnom investicijom."

Glavni tržišni strateg u JPMorgan Asset Managementu, Gabriela Santos, kao zanimljive pominje finansijski i potrošački sektor, a dodaje i nešto što je već naglasio Lokar: u Japanu se neprestano poboljšava korporativno upravljanje, što menja pravila igre.

"U ovom trenutku Japan deluje kao nešto sigurnije ostrvo u ovom uzburkanom moru, zbog čega je i privukao deo kapitala", ocenjuje Aleš Lokar.

Lokar kaže da su kompanije koje je Buffett pominjao uglavnom veliki konglomerati, koji će u budućnosti morati više da se specijalizuju: "Ako ove kompanije u narednoj deceniji stave fokus na svoj osnovni posao i odbace sporedne delatnosti, to će biti odlično i investitori će profitirati. Ako to ne učine, ili krenu suprotnim putem, rezultat bi mogao biti razočaravajući."

Upozorava i na još jedan aktuelni rizik - Japan je u procepu između Kine i SAD: "Po pitanju bezbednosti oslanja se na SAD, koje su im i važan trgovinski partner, ali još značajniji partner im je Kina. Zbog toga su u lošijoj poziciji nego Evropa, što predstavlja dodatni rizik."

Uprkos tome, Lokar smatra da Japan u ovom trenutku i dalje deluje kao relativno sigurno utočište. Da li potražnja dolazi i iz Slovenije? "Za prosečnog slovenskog investitora Japan je toliko daleko da o njemu praktično i ne razmišlja", odgovara Lokar. Primećena su ipak određena preusmeravanja sredstava iz američkih fondova ka evropskim i tržištima u razvoju, ali sagovornik kaže da bi bilo teško reći da se radi o nekoj dugoročnoj tendenciji: "Investitori uglavnom reaguju na trenutne okolnosti - kada prepoznaju rizik, traže sigurnije utočište.“

"Japan je postao otvoreniji prema investitorima - menja se korporativna kultura, sve je više sadržaja dostupno na engleskom jeziku, kompanije komuniciraju transparentnije. Više pažnje posvećuju ceni akcija, povećavaju dividende, fokusiraju se na osnovnu delatnost, a u upravne odbore uvode i strane stručnjake", primećuje Aleš Lokar iz kompanije Generali Investments.

Kakve prinose je donelo pet Buffettovih japanskih akcija? Vratimo se priči o japanskim akcijama koje je Buffett pomenuo u svom pismu. Jasno je da su ovogodišnja dešavanja na berzama poprilično oblikovana odlukama Donalda Trumpa.

U aprilu, kada su SAD predstavile nove carine - uključujući i one od 24 odsto na uvoz iz Japana - tokijska berza zabeležila je najveći pad akcija još od kratkog perioda tržišne panike u avgustu protekle godine. Taj pad osetilo je i pomenutih pet kompanija.

Ako pogledamo ovogodišnje prinose, najviše je porasla akcija kompanije Marubeni - 3,05 odsto, a za njom Mitsubishi sa 2,4 odsto. Od preostale tri koje su zabeležile gubitke, najveći pad imala je akcija kompanije Mitsui (-15,74 odsto). Ako posmatramo duži period, odnosno poslednjih godinu dana, samo je jedna akcija povećala vrednost - Itouchijeva, i to za dobrih dva odsto. Preostale četiri su ostvarile gubitak, najveći među njima akcija Mitsui, koja je izgubila nešto više od 26 odsto.

 

 

Ipak, kako je već rečeno, Berkshire Hathaway je ulaganje u japanske akcije zamislio kao trku na duge staze. Da li je Buffett i ovog puta bio u pravu ili ćemo čitati o njegovoj (novoj) grešci - pokazaće vreme.

Trenutno nema komentara za vest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar